赚钱的铁路板块估值却太高 #美股

逍遥投资派的第156篇原创

美股日日研96:盘点一下铁路板块

Summary

本板块可能是受疫情影响，营收在2020年有明显下滑，2021年开始大幅反弹，并增长到2022年。板块中大盘股盈利能力较强，毛利率很高，但是增速较慢，估值不低；小盘股亏损严重，缺乏投资价值。

(指数最高3星，板块代表投资机会，个股代表安全性)

铁路板块投资指数：0

下面是分析过程 👇

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今天是2023年2月20日，周一，我们来盘点一下铁路板块。

板块内一共有13支股票，市值从1233亿(Linde)到1548万，是个超小型板块。

从市盈率TTM角度看，有5支股票小于0，5支在8.5到25之间，3支大于25。板块的盈利能力偏弱，估值较高。

从毛利率来看，板块市值在100亿以上的普遍在30%到50%之间，净资产收益率差异较大，最高可以达到50%以上，最低不到10%。

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按市值高低来进行分析。

$联合太平洋(UNP)$ 5年来营收在2019和2020年下滑，其余3年增长，平均增速3.2%，营业利润仅2020年下滑8.4%，5年平均增速4.2%，净利润变化较大，2022年增速7.3%。

目前18倍市盈率相对增速来说没有吸引力。

$加拿大国家铁路(CNI)$ 5年来营收仅在2020年下滑7.4%，其余4年增长，平均增速5.6%，营业利润前4年变化不大，2022年增长22%，净利润前3年下滑，后两年恢复，总体略有下滑，2022年增长4.6%。

目前21倍市盈率吸引力不大。

$加拿大太平洋铁路(CP)$ 5年来营收仅在2020年下滑1.1%，其余4年增长，平均增速6.1%，营业利润2020年下滑5.1%，平均增速3.2%，净利润则仅在2018年下滑了19%，近4年增长，5年平均增速7.9，近3年平均增速13%。

目前市盈率27，吸引力不大。

CSX运输(CSX) 5年来营收在2019和2020年下滑，其余3年增长，平均增速5.4%，营业利润仅2020年下滑10.5%，5年平均增速8.9%，2022年增长12.6%，净利润波动较大，近3年平均增速7.7%。

目前16倍市盈率吸引力不大。

诺福克南方(NSC) 5年来营收在2019和2020年下滑，其余3年增长，平均增速3.9%，营业利润仅2020年下滑13.9%，5年平均增速6.1%，净利润波动较大，近3年平均增速6.3%。

目前16.4倍市盈率吸引力不大。

美国西屋制动(WAB) 5年来营收仅在2020年下滑7.9%，其余4年增长，平均增速17%，近3年总体几乎没有增长，营业利润保持5年增长，平均增速19%，近3年平均增速15.1%，净利润5年平均增速19.5%，近3年平均增速25%，2022年增速13.5%。

目前市盈率30，相对于近期增速来说比较合理，吸引力不大。

以上是所有市值在100亿以上的公司，还剩下7支市值低于100亿的公司。

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Trinity Industries(TRN) 5年来营收仅在2019年增长20%，其余4年均快速下滑，营业利润则波动下滑，净利润2020年由于资本性资产减值一度陷入亏损，2021年扭亏。

2022前3季度营收增长8.8%，营业利润由于成本增加而下滑16%，净利润下滑40%。

目前市盈率16，市盈率TTM 17，缺乏增长数据支持。

格林布赖尔(GBX) 5年来营收在2020和2021年大幅下滑，其余3年增长，5年平均增速为6.5%，营业利润则连续下滑4年后，在2022年大幅反弹103%，但总体还是萎缩了一半以上，净利润则是从1.72亿下滑到0.35亿后，在2022年反弹到0.54亿。

2023Q1营收增长39%，营业利润增长388%，但是其它净收入科目造成净利润亏损。

目前市盈率21，市盈率TTM 51.5，没有什么吸引力。

LB福斯特(FSTR) 5年来营收在2020年大幅下滑24%，2021年营收反弹3.3%，基本上是5年前的水平，营业利润近两年大幅下滑，2021年仅剩447万，净利润跌到了354万。

2022前3季度营收继续下滑10.1%，营业利润小幅亏损，净利润亏损163万。

目前市盈率38，市盈率TTM为亏损，缺乏投资价值。

USD Partners(USDP) 5年来营收仅在2019年下滑4.7%，其余4年缓慢增长，平均增速1.9%，营业利润仅2020年暴增25.7%，其余4年下滑，5年下滑了2成多，净利润则连续下滑4年后，2021年扭亏达到2145.8万，但是2022前3季度净利润继续亏损。

目前市盈率虽然只有4.7，但是公司净资产已经跌没，还有2.2亿长期借款，目前缺乏投资价值。

FreightCar America(RAIL) 近五年来营收在前4年大幅萎缩，2021年反弹87%，营业利润和净利润持续亏损5年，2022前3季度营收继续大幅增长84%，营业利润亏损大幅缩小到67万，净利润则由于利息费用暴涨而扩大亏损至0.29亿，目前缺乏投资价值。

Rail Vision(RVSN) 是2022年上市的以色列公司，2022年前3季度营收增长1%，营业利润下滑6.9%，净利润亏损扩大3.2%到800万，目前还看不到投资价值。

Kelso Technologies(KIQ) 5年来营收增长两年，下滑3年，目前仅743万，营业利润则仅在2019年盈利350万，其余4年亏损，净利润仅在2019年盈利，其余4年亏损，2022前3季度继续亏损，目前还看不到投资价值。

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