亚马逊Q4业绩超预期了吗?

美股解毒师
2023-02-03

增速放缓可能是大部分投资者对大科技公司的共识,不过,过去三个月,市场也一定程度上消化了这些预期。$亚马逊(AMZN)$ Q4财报后,

  • 公司营收1490亿美元,同比增长8.6%,略高于市场预期的1458亿美元;
  • 在线自营商店收入645亿美元,同比下降2.3%,略低于预期的650亿美元;
  • 实体商店营收49.6亿美元,同比增长5.7%,略高于市场预期的49.3亿美元;
  • 三方零售的收入363亿美元,同比增长20%,高于市场预期的325亿美元;
  • AWS云服务收入116亿美元,同比增长,略高于市场讫的114亿美元;
  • EBIT为27亿美元,同比下降21%,GAAP的EPS为0.25美元,高于市场预期的0.17美元。
  • 其中税前其他开支包含了包括Rivian的市值下跌在内的23亿美元的损失。

亚马逊的业绩超过市场预期了吗?

亚马逊的业绩看似一定程度上高于市场预期,但实际上市场并不认为这是利好,我们认为有以下原因。

第一、过去三个月投行不断下调。营收尽管看起来是超预期,但投行在Q4更新预期的时候就已经不断下调Q4业绩,3个月前,市场对Q4营收的预期还有1550亿美元,要是按这个标准,就是远远不及预期。

当然,过去三个月的股价也一定程度反应了市场的预期。所以财报出来之后,更多的是投资者预期的落地。

第二、市场担心现金奶牛的AWS业务减速。云业务营增速为20%,按原始货币计价为23%,是上市以来最低的,接下来的增长预期可能会掉至10%-20%。一些企业以经济不稳为由,推迟将软件迁移到AWS,或者减少在AWS上的支出。

此前微软公布的Q4财报,其云业务增长已经降至个位数,这一行业貌似遇到了瓶颈。

第三、指引不佳。公司预计Q1营收在1210至1260亿美元之间,同比增速在4%至8%之间,中间值低于市场预期的1255亿美元。同时,运营利润在0-40亿美元之间,市场预期是37亿美元。这样的指引是显然低于市场预期的。

当然,也有可能在未来三个月内市场不断调低预期,最终财报还是能与市场共识持平。

需要指出的是,Rivian对公司利润的影响,可能一定程度上掩盖了公司运营成本的增长。Q4的营销费用同比增长19%,管理费用同比增长32%,研发成本同比增长32%,均高于收入的增速。疫情期间的迅速招聘和扩张,也导致亚马逊在仓库和人力成本方面负担过重,所以当前正在裁员削减成本。

投资者对亚马逊的期待有哪些?

首先,虽然衰退预期下的经济不确定性很强,但是亚马逊的零售业务依然比较乐观。随着通胀压力的减弱,零售交易市场也可能会慢慢恢复。Q4的三方卖家收入就远超市场预期。此外,随着美元指数坚定,国际领域的电子商务活动恢增强。

然后,公司优化成本结构,缩减营销、人力方面的支出,但是也在太空投资、医疗保健、娱乐和流媒体等领域持乐观的态度。

此外,亚马逊的股价今年以来已经回升了34%,远高于纳斯达克指数的16%。投资者本来预计Q4财报后可能会有较大波动,因为公司可能出现的不确定性比较大。而前几次财报,由于Rivian等投资公司的影响,亚马逊的利润波动非常大,这也让投资者难以很准确地使用利润指标来估值。

不过,盘后的波动也代表了投资者对亚马逊态度变化,此前的对财报解读的一致性,可能会转向多空分歧加大的博弈。

美股Q4财报重磅来袭!
Q4财报季尤为重要,因为它可能会塑造多空之争。
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精彩评论

  • 我是股神的小腿毛
    2023-02-03
    我是股神的小腿毛
    蹲一下阿里云是不是也不大行
    • 刀哥拉丝
      阿里云没落了,短线没什么大机会的
  • 半杯馥芮白
    2023-02-07
    半杯馥芮白
    分析的很中肯
  • 小东王子
    2023-02-03
    小东王子
    Rivian的投资有点失败
  • 阿寻
    2023-02-03
    阿寻
    你分析股票的手法很喜欢
  • 银河小铁骑00
    2023-02-03
    银河小铁骑00
    亚马逊的股票还是很值得肯定
  • 杜向峰
    2023-02-03
    杜向峰
    这走势看着真美,有点想做超短
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