lyogvce
2022-12-24
美股2023大概率比2022差
这一次,港股终于有独立于美股的底气
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d50cee5ec9dc5b3788be00b12b55414e\" tg-width=\"737\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这是什么概念?</p><p>我们拉长时间看一下,恒生指数跌回了10年前的水平,比什么新冠疫情底、贸易战底、15股灾底,通通都要低。如果再拉长时间看,和1997年的高位相比,还要低差不多200点。</p><p><b>都说上证指数多少年不涨,港股狠起来,也可以回到25年前,这事上证都不敢做,就问你怕不怕?</b></p><p>而港股的估值水平,也随着指数不断下探,去到8倍,处于历史的前20分位的低点,都说全球资本市场因为美联储的加息、俄乌战争黑天鹅、高通胀而水深火热,但对比港股,其他市场算惨吗?</p><p>反观美股,就以今年跌幅最大的纳斯达克指数,其实都还没有回到疫情爆发前的高点,更不要说疫情底,相对以前,那更是高峰位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b384af759d941be645ea4992a9239fe\" tg-width=\"729\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>以估值来算,纳斯达克的动态PE目前在25倍左右,较21年有所回落,但仍然大幅领先2008年之后的大多数年份。</p><p>两相对比,高下立判。</p><p>换句话说,<b>不是港股坚挺,是因为港股真的太惨了,还能跌到哪里去?</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/177c0735de2fc53141197bddab614624\" tg-width=\"820\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>即使经过1个多月的反弹,指数也还只是回到8月份的位置,不要说今年的高位,就连疫情底,都还有1000多点的距离。</p><p>何况,港股依赖的主要是中国经济基本面,这个因素正在往好的方向走,流动性方面,美联储的加息渐进尾声,收缩的冲击也已经反映了大部分。这两大因素都在边际改善,港股还有什么理由继续跌跌不休?</p><p>但美股就不一样了。</p><p><b>02、</b><b>美国经济之谜</b></p><p>从目前美股指数、估值都处于高位的情况来看,大概率对于经济衰退的风险尚未充分计价,虽然今年下跌了不少,但主要还是反映流动性收缩。不过,这真不能怪美股,因为美国经济今年的表现其实比很多地方都要好。</p><p>为何这么说?</p><p>看数据。</p><p>美国商务部刚刚公布的美国第三季度GDP增长率,上修到3.2%,高于此前的2.9%,更高于预期的2.6%;美国劳工部公布,上周美国首次申请失业救济人数为21.6万,市场预期为22.2万,此前一周失业人数为21.1万。</p><p>较高的GDP增长率在很大程度上反映了消费支出的向上修正,而消费支出是美国经济的主要驱动力。第三季度消费者支出同比增长2.3%,高于此前公布的1.7%,原因是服务支出强于此前公布的数据。</p><p><b>尽管利率上升,但消费依然强劲。首次申请失业救济人数的回升幅度低于预期,凸显劳动力市场也未在加息的打击下改变强劲势头。</b></p><p>经济坚挺如此,你说美股有什么理由崩下去?</p><p>不过话又说回来,对于美国经济,确实有不少误判。</p><p>今年俄乌冲突、强力加息、能源危机、疫情反复、粮食危机,林林种种的冲击下,美国经济似乎并没有如一些市场观点预测那样出现大问题,在年底回看今年的一些经济数据,GDP增速、劳动力市场、消费支出,似乎都还好。</p><p>市场不是说高通胀会导致美国重演1970年大滞胀?究竟怎么一回事?</p><p>其实回归到美国经济的基本推动力,是可以找得到答案的。</p><p><b>美国经济是消费驱动型,说白了就是老百姓的吃喝玩乐,只要老百姓继续吃喝玩乐,经济这个party就可以继续high下去。</b></p><p>有了这个逻辑,再去理解一个重要的事件,就简单很多了。在2020年3月疫情冲击美国的时候,他们的决策者做了一个惊人的举动,给老百姓直接发钱,各种杂七杂八的加起来,一个家庭一个月大概拿6000美金。</p><p>这6000美金,其实是美国家庭收入的中位数。</p><p>这等于说,美国家庭啥都不用干,都有收入,而且还不只是一个月,而是能够匹配疫情动态影响的。然后,就是一个奇观,当我们拼命复工复产,抢出口红利,证明我们因为防疫做得天衣无缝取得经济增长的时候,美国老百姓躺在家里就有钱收,既然有钱了,吃喝玩乐自然就不会落下了,消费起,美国经济还能差到哪里去?</p><p>我只想说,别以为天上不会掉馅饼,只是没掉你家里而已。</p><p>本来就有余粮,加上美国因为新冠死亡人数太多,还有移民限制等,间接造成了劳动力缺口,雇员供不应求,工资就会水涨船高,美国的劳动人民现在是不愁没工作,只是在烦恼挑哪个工资高做而已。</p><p>所以,<b>服务业通胀居高不下,背后的原因正是老百姓的支付能力强的表现。</b>因为如果说加息了,借贷成本高了,买房买车可能不划算,可以不买,毕竟这不是刚需,但服务需求很多都是刚需,家里请个保姆、出门洗个车、送孩子上个兴趣班,这可是有钱没钱都得做的事,何况现在兜里还有钱,为什么不做?</p><p>当然,这种简单粗暴的经济扶持计划,也造成了目前高通胀、劳动力紧缺、服务业需求对加息无感的局面。</p><p>但不管怎么样,这个政策至少能够让美国顺利度过那些艰难的疫情时期,其实这跟我们强力封控差不多的,虽然付出一定的经济代价,但确实令国人避免了大规模感染和死亡。</p><p>从这个角度上看,中美两国应对疫情的做法可能有很大的差别,但都是基于本国的实际情况,代价大家都有,但结果应该说都是成功的。</p><p><b>03、</b><b>美股还有下行空间</b></p><p>最近一段时间,各大投行出其一致地发表报告,预测美国明年经济将陷入衰退。</p><p>对此,我认为理由还是很充分的。</p><p><b>首先,</b>美联储现在的利率水平已经创新15年来最高,明年还将继续加息数次后利率才达到峰值,有的说是5%,有的是说5.25%,有的甚至说6.5%、7%,但不管怎么样,可以肯定的是,比现在要高,刷新多年来的记录。</p><p>利率的作用本身具有滞后性,明年高利率对于美国经济的冷却作用会一步步显现出来。</p><p><b>其次,</b>美国的决策者,似乎已经达成共识,既然要切实降低通胀至2%,以避免更大范围的经济危机,那么一场衰退是可以接受的,这也解释了为什么鲍威尔一直坚持鹰派立场。</p><p>换言之,千万不用担心美国经济衰退,这其实不是什么麻烦事,反而是好事,因为现在美国老百姓太有钱了,这些钱本来就是政府放给你们的,现在回收一下,有啥问题?</p><p>再说,需要强力收缩才能冷却的经济,就有点像阻止梅西射门,需要用到犯规战术,但这个事,究竟是证明了教练的防守策略得当,还是证明梅西实在太强了?</p><p><b>第三,</b>就是一些公司出现了业绩下滑、裁员、股价大跌的情况。</p><p>不过,在理解2023年美国经济衰退这个概念上,我想大家需要重新思考一下,到底什么才是真正会到来的美国经济衰退?</p><p>是像1929年那样,大量企业倒闭,大量工人失业,社会危机重重,战争一触即发?还是像2008年,很多人的房子被收回去,同样是很多企业倒闭,很多人没了工作?</p><p>我想问题未至于严重到这种程度,很多公司到底会不会关门大吉,至少现在没有看到这种情况,反而是老百姓还是那么有钱,消费力还是那么强劲。</p><p>从不少机构对于美国经济的预测可以看出,他们调低了美国2023年的经济增长率,但很少机构认为美国经济明年出现负增长,所以衰退看来很难避免了,毕竟2020年放了这么水,总是要还的,但断言这场衰退会像2008年、1970年代甚至1929年代那样严重,可能有点过了。</p><p>但不管怎么样,美股是还没有准备好迎接这场衰退的,往后看,美股继续下探的可能性还是很高的。</p><p>纳斯达克就不用说了,像道琼斯,虽然说经济衰退,传统价值股容易受追捧,但看看这个位置,高得让人几乎忘了还有衰退这么回事。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a7d6a708ef2f963be2eee2b041898fb\" tg-width=\"738\" tg-height=\"456\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>04、</b><b>结语</b></p><p>美股低迷,港股坚挺,理由都很充分;而港股走出和美股独立的行情,底气也是很足的。尽管这种底气是“流血”换来的。</p><p>如果要投资美股,现在未必是好时机,其实也不用太着急,让它自己调整到位,都完全不迟;而对于港股,则不需要太悲观,等它积蓄力量,再往上突破就是。</p><p>但未来有三个时间节点,不管是美股还是港股,都是需要重点关注的,<b>一个是加息宣布结束的时候,一个是美国经济触底的时候,还有一个,就是等待美国宣布降息的时候。</b></p><p>2023,未必会很好,但是经过2022,还有什么值得害怕的吗?</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>这一次,港股终于有独立于美股的底气</title>\n<style 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08:56</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>美股阴云密布,港股却坚挺依旧。</p><p>这两周,美股走势较为低迷,自11月重磅数据--CPI公布之后,股市似乎反其道而行,此前公布的CPI下滑,股市来了一阵狂欢,正当大家以为会如法炮制之后,美股却浇了一盘冷水。</p><p>个中原因,有鲍威尔不断坚持的鹰派立场,虽然有利于降通胀,但市场担忧高昂的借贷成本维持下去,对于习惯了“借钱”的美国,明年经济衰退的风险正在急剧上升。</p><p>美国经济基本面、美联储在美股中都占据着重要的权重,经济预期由盛转衰,加息不断之下,股市想走出逆势行情,怕是很难了。</p><p>但令人意外的,不止是美股走势,还有港股走势。美股下跌,对于一向和美股相关性颇高的港股,理应跟着下跌,然而实际情况并非如此,恒生指数依然在想办法挑战20000点。</p><p>难道港股这一次真的要独立了?</p><p><b>01、</b><b>港股为何这么坚挺?</b></p><p>港股11月以来的强势反弹行情,出乎很多人的意料。</p><p>10月底那一次大跌,很多人都以为港股要完蛋了,没成想才过一周,港股竟疯狂反转。当中原因,疫情管控优化政策、国家进入拼经济模式是最大的因素,但另外一点也很重要,那就是港股今天的跌幅实在太大了。</p><p>10月底,恒生指数跌至14000点的水位,恒生科技指数跌至2700点的水位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0cff6bae2dfe76300e68622caaf00da\" tg-width=\"734\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d50cee5ec9dc5b3788be00b12b55414e\" tg-width=\"737\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这是什么概念?</p><p>我们拉长时间看一下,恒生指数跌回了10年前的水平,比什么新冠疫情底、贸易战底、15股灾底,通通都要低。如果再拉长时间看,和1997年的高位相比,还要低差不多200点。</p><p><b>都说上证指数多少年不涨,港股狠起来,也可以回到25年前,这事上证都不敢做,就问你怕不怕?</b></p><p>而港股的估值水平,也随着指数不断下探,去到8倍,处于历史的前20分位的低点,都说全球资本市场因为美联储的加息、俄乌战争黑天鹅、高通胀而水深火热,但对比港股,其他市场算惨吗?</p><p>反观美股,就以今年跌幅最大的纳斯达克指数,其实都还没有回到疫情爆发前的高点,更不要说疫情底,相对以前,那更是高峰位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b384af759d941be645ea4992a9239fe\" tg-width=\"729\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>以估值来算,纳斯达克的动态PE目前在25倍左右,较21年有所回落,但仍然大幅领先2008年之后的大多数年份。</p><p>两相对比,高下立判。</p><p>换句话说,<b>不是港股坚挺,是因为港股真的太惨了,还能跌到哪里去?</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/177c0735de2fc53141197bddab614624\" tg-width=\"820\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>即使经过1个多月的反弹,指数也还只是回到8月份的位置,不要说今年的高位,就连疫情底,都还有1000多点的距离。</p><p>何况,港股依赖的主要是中国经济基本面,这个因素正在往好的方向走,流动性方面,美联储的加息渐进尾声,收缩的冲击也已经反映了大部分。这两大因素都在边际改善,港股还有什么理由继续跌跌不休?</p><p>但美股就不一样了。</p><p><b>02、</b><b>美国经济之谜</b></p><p>从目前美股指数、估值都处于高位的情况来看,大概率对于经济衰退的风险尚未充分计价,虽然今年下跌了不少,但主要还是反映流动性收缩。不过,这真不能怪美股,因为美国经济今年的表现其实比很多地方都要好。</p><p>为何这么说?</p><p>看数据。</p><p>美国商务部刚刚公布的美国第三季度GDP增长率,上修到3.2%,高于此前的2.9%,更高于预期的2.6%;美国劳工部公布,上周美国首次申请失业救济人数为21.6万,市场预期为22.2万,此前一周失业人数为21.1万。</p><p>较高的GDP增长率在很大程度上反映了消费支出的向上修正,而消费支出是美国经济的主要驱动力。第三季度消费者支出同比增长2.3%,高于此前公布的1.7%,原因是服务支出强于此前公布的数据。</p><p><b>尽管利率上升,但消费依然强劲。首次申请失业救济人数的回升幅度低于预期,凸显劳动力市场也未在加息的打击下改变强劲势头。</b></p><p>经济坚挺如此,你说美股有什么理由崩下去?</p><p>不过话又说回来,对于美国经济,确实有不少误判。</p><p>今年俄乌冲突、强力加息、能源危机、疫情反复、粮食危机,林林种种的冲击下,美国经济似乎并没有如一些市场观点预测那样出现大问题,在年底回看今年的一些经济数据,GDP增速、劳动力市场、消费支出,似乎都还好。</p><p>市场不是说高通胀会导致美国重演1970年大滞胀?究竟怎么一回事?</p><p>其实回归到美国经济的基本推动力,是可以找得到答案的。</p><p><b>美国经济是消费驱动型,说白了就是老百姓的吃喝玩乐,只要老百姓继续吃喝玩乐,经济这个party就可以继续high下去。</b></p><p>有了这个逻辑,再去理解一个重要的事件,就简单很多了。在2020年3月疫情冲击美国的时候,他们的决策者做了一个惊人的举动,给老百姓直接发钱,各种杂七杂八的加起来,一个家庭一个月大概拿6000美金。</p><p>这6000美金,其实是美国家庭收入的中位数。</p><p>这等于说,美国家庭啥都不用干,都有收入,而且还不只是一个月,而是能够匹配疫情动态影响的。然后,就是一个奇观,当我们拼命复工复产,抢出口红利,证明我们因为防疫做得天衣无缝取得经济增长的时候,美国老百姓躺在家里就有钱收,既然有钱了,吃喝玩乐自然就不会落下了,消费起,美国经济还能差到哪里去?</p><p>我只想说,别以为天上不会掉馅饼,只是没掉你家里而已。</p><p>本来就有余粮,加上美国因为新冠死亡人数太多,还有移民限制等,间接造成了劳动力缺口,雇员供不应求,工资就会水涨船高,美国的劳动人民现在是不愁没工作,只是在烦恼挑哪个工资高做而已。</p><p>所以,<b>服务业通胀居高不下,背后的原因正是老百姓的支付能力强的表现。</b>因为如果说加息了,借贷成本高了,买房买车可能不划算,可以不买,毕竟这不是刚需,但服务需求很多都是刚需,家里请个保姆、出门洗个车、送孩子上个兴趣班,这可是有钱没钱都得做的事,何况现在兜里还有钱,为什么不做?</p><p>当然,这种简单粗暴的经济扶持计划,也造成了目前高通胀、劳动力紧缺、服务业需求对加息无感的局面。</p><p>但不管怎么样,这个政策至少能够让美国顺利度过那些艰难的疫情时期,其实这跟我们强力封控差不多的,虽然付出一定的经济代价,但确实令国人避免了大规模感染和死亡。</p><p>从这个角度上看,中美两国应对疫情的做法可能有很大的差别,但都是基于本国的实际情况,代价大家都有,但结果应该说都是成功的。</p><p><b>03、</b><b>美股还有下行空间</b></p><p>最近一段时间,各大投行出其一致地发表报告,预测美国明年经济将陷入衰退。</p><p>对此,我认为理由还是很充分的。</p><p><b>首先,</b>美联储现在的利率水平已经创新15年来最高,明年还将继续加息数次后利率才达到峰值,有的说是5%,有的是说5.25%,有的甚至说6.5%、7%,但不管怎么样,可以肯定的是,比现在要高,刷新多年来的记录。</p><p>利率的作用本身具有滞后性,明年高利率对于美国经济的冷却作用会一步步显现出来。</p><p><b>其次,</b>美国的决策者,似乎已经达成共识,既然要切实降低通胀至2%,以避免更大范围的经济危机,那么一场衰退是可以接受的,这也解释了为什么鲍威尔一直坚持鹰派立场。</p><p>换言之,千万不用担心美国经济衰退,这其实不是什么麻烦事,反而是好事,因为现在美国老百姓太有钱了,这些钱本来就是政府放给你们的,现在回收一下,有啥问题?</p><p>再说,需要强力收缩才能冷却的经济,就有点像阻止梅西射门,需要用到犯规战术,但这个事,究竟是证明了教练的防守策略得当,还是证明梅西实在太强了?</p><p><b>第三,</b>就是一些公司出现了业绩下滑、裁员、股价大跌的情况。</p><p>不过,在理解2023年美国经济衰退这个概念上,我想大家需要重新思考一下,到底什么才是真正会到来的美国经济衰退?</p><p>是像1929年那样,大量企业倒闭,大量工人失业,社会危机重重,战争一触即发?还是像2008年,很多人的房子被收回去,同样是很多企业倒闭,很多人没了工作?</p><p>我想问题未至于严重到这种程度,很多公司到底会不会关门大吉,至少现在没有看到这种情况,反而是老百姓还是那么有钱,消费力还是那么强劲。</p><p>从不少机构对于美国经济的预测可以看出,他们调低了美国2023年的经济增长率,但很少机构认为美国经济明年出现负增长,所以衰退看来很难避免了,毕竟2020年放了这么水,总是要还的,但断言这场衰退会像2008年、1970年代甚至1929年代那样严重,可能有点过了。</p><p>但不管怎么样,美股是还没有准备好迎接这场衰退的,往后看,美股继续下探的可能性还是很高的。</p><p>纳斯达克就不用说了,像道琼斯,虽然说经济衰退,传统价值股容易受追捧,但看看这个位置,高得让人几乎忘了还有衰退这么回事。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a7d6a708ef2f963be2eee2b041898fb\" tg-width=\"738\" tg-height=\"456\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>04、</b><b>结语</b></p><p>美股低迷,港股坚挺,理由都很充分;而港股走出和美股独立的行情,底气也是很足的。尽管这种底气是“流血”换来的。</p><p>如果要投资美股,现在未必是好时机,其实也不用太着急,让它自己调整到位,都完全不迟;而对于港股,则不需要太悲观,等它积蓄力量,再往上突破就是。</p><p>但未来有三个时间节点,不管是美股还是港股,都是需要重点关注的,<b>一个是加息宣布结束的时候,一个是美国经济触底的时候,还有一个,就是等待美国宣布降息的时候。</b></p><p>2023,未必会很好,但是经过2022,还有什么值得害怕的吗?</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100878690","content_text":"美股阴云密布,港股却坚挺依旧。这两周,美股走势较为低迷,自11月重磅数据--CPI公布之后,股市似乎反其道而行,此前公布的CPI下滑,股市来了一阵狂欢,正当大家以为会如法炮制之后,美股却浇了一盘冷水。个中原因,有鲍威尔不断坚持的鹰派立场,虽然有利于降通胀,但市场担忧高昂的借贷成本维持下去,对于习惯了“借钱”的美国,明年经济衰退的风险正在急剧上升。美国经济基本面、美联储在美股中都占据着重要的权重,经济预期由盛转衰,加息不断之下,股市想走出逆势行情,怕是很难了。但令人意外的,不止是美股走势,还有港股走势。美股下跌,对于一向和美股相关性颇高的港股,理应跟着下跌,然而实际情况并非如此,恒生指数依然在想办法挑战20000点。难道港股这一次真的要独立了?01、港股为何这么坚挺?港股11月以来的强势反弹行情,出乎很多人的意料。10月底那一次大跌,很多人都以为港股要完蛋了,没成想才过一周,港股竟疯狂反转。当中原因,疫情管控优化政策、国家进入拼经济模式是最大的因素,但另外一点也很重要,那就是港股今天的跌幅实在太大了。10月底,恒生指数跌至14000点的水位,恒生科技指数跌至2700点的水位。这是什么概念?我们拉长时间看一下,恒生指数跌回了10年前的水平,比什么新冠疫情底、贸易战底、15股灾底,通通都要低。如果再拉长时间看,和1997年的高位相比,还要低差不多200点。都说上证指数多少年不涨,港股狠起来,也可以回到25年前,这事上证都不敢做,就问你怕不怕?而港股的估值水平,也随着指数不断下探,去到8倍,处于历史的前20分位的低点,都说全球资本市场因为美联储的加息、俄乌战争黑天鹅、高通胀而水深火热,但对比港股,其他市场算惨吗?反观美股,就以今年跌幅最大的纳斯达克指数,其实都还没有回到疫情爆发前的高点,更不要说疫情底,相对以前,那更是高峰位置。以估值来算,纳斯达克的动态PE目前在25倍左右,较21年有所回落,但仍然大幅领先2008年之后的大多数年份。两相对比,高下立判。换句话说,不是港股坚挺,是因为港股真的太惨了,还能跌到哪里去?即使经过1个多月的反弹,指数也还只是回到8月份的位置,不要说今年的高位,就连疫情底,都还有1000多点的距离。何况,港股依赖的主要是中国经济基本面,这个因素正在往好的方向走,流动性方面,美联储的加息渐进尾声,收缩的冲击也已经反映了大部分。这两大因素都在边际改善,港股还有什么理由继续跌跌不休?但美股就不一样了。02、美国经济之谜从目前美股指数、估值都处于高位的情况来看,大概率对于经济衰退的风险尚未充分计价,虽然今年下跌了不少,但主要还是反映流动性收缩。不过,这真不能怪美股,因为美国经济今年的表现其实比很多地方都要好。为何这么说?看数据。美国商务部刚刚公布的美国第三季度GDP增长率,上修到3.2%,高于此前的2.9%,更高于预期的2.6%;美国劳工部公布,上周美国首次申请失业救济人数为21.6万,市场预期为22.2万,此前一周失业人数为21.1万。较高的GDP增长率在很大程度上反映了消费支出的向上修正,而消费支出是美国经济的主要驱动力。第三季度消费者支出同比增长2.3%,高于此前公布的1.7%,原因是服务支出强于此前公布的数据。尽管利率上升,但消费依然强劲。首次申请失业救济人数的回升幅度低于预期,凸显劳动力市场也未在加息的打击下改变强劲势头。经济坚挺如此,你说美股有什么理由崩下去?不过话又说回来,对于美国经济,确实有不少误判。今年俄乌冲突、强力加息、能源危机、疫情反复、粮食危机,林林种种的冲击下,美国经济似乎并没有如一些市场观点预测那样出现大问题,在年底回看今年的一些经济数据,GDP增速、劳动力市场、消费支出,似乎都还好。市场不是说高通胀会导致美国重演1970年大滞胀?究竟怎么一回事?其实回归到美国经济的基本推动力,是可以找得到答案的。美国经济是消费驱动型,说白了就是老百姓的吃喝玩乐,只要老百姓继续吃喝玩乐,经济这个party就可以继续high下去。有了这个逻辑,再去理解一个重要的事件,就简单很多了。在2020年3月疫情冲击美国的时候,他们的决策者做了一个惊人的举动,给老百姓直接发钱,各种杂七杂八的加起来,一个家庭一个月大概拿6000美金。这6000美金,其实是美国家庭收入的中位数。这等于说,美国家庭啥都不用干,都有收入,而且还不只是一个月,而是能够匹配疫情动态影响的。然后,就是一个奇观,当我们拼命复工复产,抢出口红利,证明我们因为防疫做得天衣无缝取得经济增长的时候,美国老百姓躺在家里就有钱收,既然有钱了,吃喝玩乐自然就不会落下了,消费起,美国经济还能差到哪里去?我只想说,别以为天上不会掉馅饼,只是没掉你家里而已。本来就有余粮,加上美国因为新冠死亡人数太多,还有移民限制等,间接造成了劳动力缺口,雇员供不应求,工资就会水涨船高,美国的劳动人民现在是不愁没工作,只是在烦恼挑哪个工资高做而已。所以,服务业通胀居高不下,背后的原因正是老百姓的支付能力强的表现。因为如果说加息了,借贷成本高了,买房买车可能不划算,可以不买,毕竟这不是刚需,但服务需求很多都是刚需,家里请个保姆、出门洗个车、送孩子上个兴趣班,这可是有钱没钱都得做的事,何况现在兜里还有钱,为什么不做?当然,这种简单粗暴的经济扶持计划,也造成了目前高通胀、劳动力紧缺、服务业需求对加息无感的局面。但不管怎么样,这个政策至少能够让美国顺利度过那些艰难的疫情时期,其实这跟我们强力封控差不多的,虽然付出一定的经济代价,但确实令国人避免了大规模感染和死亡。从这个角度上看,中美两国应对疫情的做法可能有很大的差别,但都是基于本国的实际情况,代价大家都有,但结果应该说都是成功的。03、美股还有下行空间最近一段时间,各大投行出其一致地发表报告,预测美国明年经济将陷入衰退。对此,我认为理由还是很充分的。首先,美联储现在的利率水平已经创新15年来最高,明年还将继续加息数次后利率才达到峰值,有的说是5%,有的是说5.25%,有的甚至说6.5%、7%,但不管怎么样,可以肯定的是,比现在要高,刷新多年来的记录。利率的作用本身具有滞后性,明年高利率对于美国经济的冷却作用会一步步显现出来。其次,美国的决策者,似乎已经达成共识,既然要切实降低通胀至2%,以避免更大范围的经济危机,那么一场衰退是可以接受的,这也解释了为什么鲍威尔一直坚持鹰派立场。换言之,千万不用担心美国经济衰退,这其实不是什么麻烦事,反而是好事,因为现在美国老百姓太有钱了,这些钱本来就是政府放给你们的,现在回收一下,有啥问题?再说,需要强力收缩才能冷却的经济,就有点像阻止梅西射门,需要用到犯规战术,但这个事,究竟是证明了教练的防守策略得当,还是证明梅西实在太强了?第三,就是一些公司出现了业绩下滑、裁员、股价大跌的情况。不过,在理解2023年美国经济衰退这个概念上,我想大家需要重新思考一下,到底什么才是真正会到来的美国经济衰退?是像1929年那样,大量企业倒闭,大量工人失业,社会危机重重,战争一触即发?还是像2008年,很多人的房子被收回去,同样是很多企业倒闭,很多人没了工作?我想问题未至于严重到这种程度,很多公司到底会不会关门大吉,至少现在没有看到这种情况,反而是老百姓还是那么有钱,消费力还是那么强劲。从不少机构对于美国经济的预测可以看出,他们调低了美国2023年的经济增长率,但很少机构认为美国经济明年出现负增长,所以衰退看来很难避免了,毕竟2020年放了这么水,总是要还的,但断言这场衰退会像2008年、1970年代甚至1929年代那样严重,可能有点过了。但不管怎么样,美股是还没有准备好迎接这场衰退的,往后看,美股继续下探的可能性还是很高的。纳斯达克就不用说了,像道琼斯,虽然说经济衰退,传统价值股容易受追捧,但看看这个位置,高得让人几乎忘了还有衰退这么回事。04、结语美股低迷,港股坚挺,理由都很充分;而港股走出和美股独立的行情,底气也是很足的。尽管这种底气是“流血”换来的。如果要投资美股,现在未必是好时机,其实也不用太着急,让它自己调整到位,都完全不迟;而对于港股,则不需要太悲观,等它积蓄力量,再往上突破就是。但未来有三个时间节点,不管是美股还是港股,都是需要重点关注的,一个是加息宣布结束的时候,一个是美国经济触底的时候,还有一个,就是等待美国宣布降息的时候。2023,未必会很好,但是经过2022,还有什么值得害怕的吗?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":796,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":22,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/621949192"}
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