第二课：ETF的分类

虎友，你好！欢迎来到《ETF投资入门课》第二节：ETF 的分类

在上节课中，我们了解了 ETF 基金的概念和优势，ETF不仅省事，还能帮你省钱。这节课，我们来讲讲ETF 的四大类型，让你更加清楚的认识ETF这个大家庭。

一、按照管理方式分类

首先，按照管理方式分类，ETF可以分为指数型ETF和主动型ETF。

1、指数型ETF

在美股中，大家最熟悉的三大指数分别是道琼斯指数，标普500指数和纳斯达克指数。如果你特别看好这其中一支指数，想要获得它上涨的收益，该怎么办呢？

很简单，找到跟踪这支指数的ETF就可以了。比如，跟踪道琼斯指数的ETF: DIA；跟踪纳斯达克指数的ETF: QQQ；跟踪标普500指数的ETF: SPY。

这里请注意，跟踪某个指数的ETF可能不止一支哦！我们以标普500指数来举例，目前市场上跟踪标普500指数的ETF有很多，其中最广为人知的主要有三支，SPY, IVV,和VOO。

这三支跟踪标普500指数的ETF有什么区别呢？答案是，并没有什么区别，只是发布ETF的发行商不同而已。

发行 SPY 的发行商是 SPDR，全球第三大的资产管理公司，道富集团旗下的投资部门。发行IVV和VOO的发行商，分别是全球知名的先锋集团（Vanguard）和全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock)。

我们在老虎国际PC版上把这三大ETF的走势拟合在一起就可以看出，在过去8年间，它们的走势基本相同，跟踪误差非常小。

因此，指数型ETF也被称作被动型ETF，主要目的是以跟踪指数的走势，达到复制指数收益的效果。

（图片来源：老虎国际PC版）

2、主动型ETF

相比跟踪指数的ETF, 还有一种ETF则是由基金经理自己选股和管理，被称作主动型ETF。

由于基金管理人需要付出更多的劳动，因此主动型ETF的管理费一般要高于被动型ETF。但是，主动型ETF的表现并不一定好于被动型ETF。

如下图，根据国际权威评级机构 Morningstar 的数据显示，在过去十年，主动型ETF的年化超额收益绝大多数都在0以下，超额收益为-0.5%的主动型基金最多。

（来源：晨星网，数据截止日期是2019年12月31日且仅供参考，历史表现不代表对未来收益的任何预测或投资建议）

二、按照大类资产分类

按照大类资产划分，ETF可以分成股票ETF，债券ETF，另类资产ETF。

1、股票ETF

我们可以把股市想象成水果市场，你可以自由购买任意一种水果。当然，也可以购买打包好水果的水果篮。在现实的金融市场中，可以将水果市场理解为股票市场，将水果理解成股票，那么水果篮便是股票ETF了。

作为金融市场的“水果篮”，股票ETF的每一个篮子都打包好了种类、权重不等的股票，然后以基金份额的形式销售给你。

不同的ETF股票持仓不同，因此在交易股票ETF之前，一定要判断该ETF的成分股，看看是否满足自己的购买预期。

2、债券ETF

债券ETF又称为债券型交易所基金。是一个债券的打包投资工具，是以债券类指数为跟踪标的并试图复制其收益率的交易型证券投资基金。
虽然债券ETF只包含债券，但是它们像股票一样在交易所交易，具有部分权益类证券的特性。相比普通债券，债券ETF有以下优势：

（1）风险低；与股票ETF类似，债券ETF会配置种类众多的债券，与单一债券相比具有明显的数量优势。债券ETF对单一突发事件的敏感性较低，跟单一债券相比，非系统性风险相对较小。

（2）交易简单；通过ETF，投资者在交易日可随时买入或卖出，免去了在OTC市场内债券交易的复杂程序，只需要一部手机就可以交易；投资者只需要观察目标指数的表现，就可以了解债券ETF的业绩。

（3）收益稳定；历史数据显示，绝大部分主动基金经理难以长期战胜市场，投资债券ETF减少了由基金经理管理不善带来的收益低于预期的不确定风险，提供相对长期、稳定且便于预测的收益。

3、另类资产ETF

先来说说什么是另类资产。另类资产的范围非常广泛，包含黄金与货币，大宗商品，房地产，私募股权，基础设施等等。

其中，黄金ETF是市场中常见的交易品种。它的绝大部分基金标的是以黄金资产为标的，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。

同理，大宗商品ETF，房地产ETF等都是以对应资产为投资标的，所以，另类资产ETF就是跟踪另类资产走势的开放式基金。

另类资产的优势在于：投资者可以用很低的门槛参与价格昂贵的黄金、原油、地产等交易，并且资金的流动性远远强于交易实物资产。

二、按照行业主题分类

按照行业或者主题分类，ETF可以分成行业ETF和主题ETF。

1、行业ETF

什么是行业ETF呢？在之前的《美股财报入门课》中我也提到过：在美国，常见的行业分类标准主要是GICS行业分类。

按照这个分类标准，美股可以分成11个一级行业，分别是能源，原材料，工业，可选消费，主要消费，医疗健康，金融，信息科技，通讯，公共事业和房地产。

如果特别看好某个行业，想要参与到这个行业的投资中，应该怎么办呢？答案就是，购买对应行业的ETF。

美股11大板块都有ETF覆盖，而板块之下的细分行业，我们其实也可以找到相应的被动型ETF进行投资。

这里芝士虎以医疗健康板块为例，其三级子行业医疗保健设备、医疗保健服务、制药、生物科技和生命科学也都有相应的ETF跟踪。

（来源：彭博，MSCI）

2、主题ETF

很多投资者可能会认为GICS的行业细分有点过于条条框框，自己分不清楚熟悉的公司属于哪个细分行业，或者自己看好的不是某个细分行业，而是某个投资主题或者概念，那么一些主题ETF就是不错的选择。

比如：取得了突破式发展的云计算行业，就有这只 First Trust 的 ETF SKYY 跟踪，其持仓包含亚马逊、阿里巴巴、微软、谷歌这些有一定规模的云计算业务的巨头，还包括像金山云、MongoDB这样的新贵。

而对于清洁能源情有独钟的投资者，还可以找到iShares发行的全球清洁能源 ETF ICLN，它跟踪的是标普全球清洁能源指数。

（来源：晨星网，数据截至2020/11/30，数据仅供参考，不代表对未来收益的任何预测或投资建议）

挑选行业和板块，通过ETF购买整个行业中表现最好的公司，有助于丰富投资组合以及分散投资风险。

四、按照杠杆分类
按照是否加杠杆分类，ETF可以分成杠杆ETF和反向ETF。

1、杠杆ETF

杠杆ETF可以理解为加杠杆的ETF（Leveraged ETF），又称做多或看多ETF(Bull ETF)，就是指在普通的ETF上加上倍数杠杆，实现每日追踪目标指数收益的正向倍数(如1.5倍、2倍甚至3倍)的交易型开放式指数基金；

也就是说，当目标指数收益变化1%时，基金净值变化可以达到约定的1.5%、2%或3%。当杠杆倍数为1倍时，杠杆ETF实际上就相当于传统ETF。

例如2倍标普500指数ETF（SSO），其意思就是：如果标普500指数上涨2%，那么加了2倍杠杆的标普500指数ETF就会上涨2X2%=4%。如果标普500指数下跌2%，那么2倍杠杆标普500指数ETF就会下跌4%。

2、反向ETF

反向ETF，又被称作做空ETF或看空ETF(Short ETF或Bear ETF)，是通过运用股指期货、互换合约等杠杆投资工具，实现每日追踪目标指数收益的反向倍数(如-1倍、-2倍甚至-3倍)的交易型开放式指数基金；当目标指数收益变化1%时，基金净值变化达到约定的-1%、-2%或-3%。

它的作用是，让投资者可以做空股市。反向ETF的逻辑很简单。假设标普500指数上涨5%，那么反向ETF的投资目标应该是下跌5%。反之，如果标普500指数下跌5%，那么反向ETF会期望实现上涨5%。

在下面的图表中，我列举了常见的杠杆ETF和反向ETF供你参考：

（来源：内部整理，TQQQ Prospectus；数据仅供参考，不代表对未来收益的任何预测或投资建议）

杠杆型 ETFs 提供了超过标的指数大幅收益的可能性，而反向型ETFs则有助于投资者对冲其投资组合。 然而，世上没有免费的午餐，这些杠杆或反向ETF给你提供了杠杆，同时也会有相应的损耗，而且管理费也比一般的被动型ETF要贵。

投资者需要尤其注意它的产品说明书，知己知彼，才能放心投资，不然很有可能会在极端的市场环境下面临清盘的风险。

讲到这里，ETF分类的知识就结束了。

ETF的种类非常丰富，从指数到概念，都能找到跟踪它的ETF，可谓万物皆可ETF!  在后面的课程中，通过更多ETF知识的学习，相信你会逐渐掌握这些ETF的特征和买卖方法，让你的投资更加高效。

下节课，我会告诉你如何选出适合你的ETF。

🎁🎁🎁 当然，也欢迎@你的股友一起开始学习ETF投资知识，就有机会获得虎币哦~

虎友们，我们下节课见！