一夜秋风叶无痕
2022-04-06
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@价值投资为王：
段永平出手，这几家消费股可以上车了吗？
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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb8e165a252f642d86edc135247c4764\" tg-width=\"632\" tg-height=\"318\"></p><p>近期，飞天茅台市场价明显下调，加上茅台发力电商直销，市场猜测囤积的白酒上市，或对未来业绩产生压力。</p><p>从股价走势上看，五粮液、山西汾酒创阶段新低，弱于大盘，贵州茅台再次逼近1500元的低价。</p><p>目前，茅台的主要矛盾是稳定的业绩增长和较高的市盈率。</p><p>根据2021年净利润，茅台当下静态市盈率为40倍，处于历史较高估值区间。</p><p>按照今年一季度增速线性直推2022年全年，则动态市盈率在34倍左右，略高于历史估值中枢：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/325058ac7a230e8149384a22bd4aceba\" tg-width=\"632\" tg-height=\"192\"></p><p>以此来看，茅台当下的价格或许合理，但向上空间并不大。</p><p>同为奢侈品的爱马仕，业绩增速略差于茅台，近年来的估值中枢一直在上升，对比来看，茅台34倍也算是合理区间，如果有低于30倍的机会或许更令人兴奋：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6e2e20a650a0d538192feacdb04d991\" tg-width=\"632\" tg-height=\"352\"></p><p><strong>水中茅台——农夫山泉：</strong></p><p>农夫山泉在昨日盘后发布财报，今日股价大幅高开，但很快高开低走。</p><p>高开的原因在于农夫山泉业绩小幅超预期，而低走则受到高估值影响。</p><p>具体来看，2021年，农夫山泉营收297亿人民币，同比增长29.8%，远高于上市之前17%的增速。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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tg-height=\"261\"></p><p>饮用水的增速慢于整体，说明带动2021年高速增长的部门在于饮料业务。</p><p>其中，茶饮料营收46亿，同比增长48.3%，其他产品，主要是苏打水饮料和含气风味饮料等，营收17.5亿，大增66%。</p><p>饮料业务的高增长主要来源于2020年疫情爆发，线下消费受阻，基数比较低。</p><p>整体来看，农夫山泉的财报不算差，但核心矛盾在于估值高企。</p><p>按照2021年72亿的净利润计算，农夫山泉静态市盈率49倍，高于茅台的40倍。</p><p>从长远来看，茅台的稳定性仍然远高于农夫，而且营收增速维持在13%左右，不差于农夫，且未来的提价空间充满诱惑。</p><p>因此，基本面不如茅台的农夫，估值却高于茅台，这还是在流动性堪忧的港股市场发生，因此，2022年，农夫的走势或并不顺利。</p><p><strong>酷乐潮玩——泡泡玛特：</strong></p><p>泡泡玛特昨日中午发布财报，原本大涨6%的股价瞬间变脸，转而下跌了6%：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fff650a6900648976b94556bdd5d38c\" tg-width=\"632\" tg-height=\"358\"></p><p>从走势上看，泡泡玛特去年业绩似乎不太理想。</p><p>2021年，泡泡玛特营收44.9亿元，同比增长78.7%，净利润8.55亿，同比增长63%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c3b9a8ee984c73f7c9fccd2396465c4\" tg-width=\"632\" 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tg-height=\"364\"></p><p>按照2021年8.55亿净利润计算，泡泡玛特当下静态市盈率为44.4倍。</p><p>假设2022年保持30%的增速，则动态市盈率预计在34倍左右，如此估值，谈不上泡沫，也说不上便宜，属于较为尴尬的水平。</p><p>当然，一切要看泡泡玛特在2022年的增速到底几何？从目前来看，疫情加重，线下零售受到影响，而线上销售，多地快递业务陷入停滞，消息面似乎不太乐观。</p><p><strong>总结：</strong></p><p>从茅台、农夫山泉和泡泡玛特的业绩和估值来看，当下价位偏鸡肋，如果后续有更好的价格，则是千载难逢的机会！<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09992\">$泡泡玛特(09992)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09633\">$农夫山泉(09633)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/600519\">$贵州茅台(600519)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> </p></body></html>","text":"刚刚得到消息，段永平抄底了贵州茅台，他认为从10年的角度看，拿着茅台比拿着现金存在银行要好一点点。 在段永平抄底之前，茅台刚刚发布了2021年和今年一季度业绩预告，从估值上看，以10年角度审视茅台，当下价格确实不贵，但散户无论是耐心还是资金量，都不能和段永平相提并论！ 借着各家消费股公布财报之际，不妨从基本面来审视一下，各类消费“茅”是否到了出手的时刻！ 消费之王——贵州茅台： 茅台昨夜发布业绩预告，2021年净利润525亿，同比增长12.3%。 公司预计2022年一季度净利润同比增长19%！ 近期，飞天茅台市场价明显下调，加上茅台发力电商直销，市场猜测囤积的白酒上市，或对未来业绩产生压力。 从股价走势上看，五粮液、山西汾酒创阶段新低，弱于大盘，贵州茅台再次逼近1500元的低价。 目前，茅台的主要矛盾是稳定的业绩增长和较高的市盈率。 根据2021年净利润，茅台当下静态市盈率为40倍，处于历史较高估值区间。 按照今年一季度增速线性直推2022年全年，则动态市盈率在34倍左右，略高于历史估值中枢： 以此来看，茅台当下的价格或许合理，但向上空间并不大。 同为奢侈品的爱马仕，业绩增速略差于茅台，近年来的估值中枢一直在上升，对比来看，茅台34倍也算是合理区间，如果有低于30倍的机会或许更令人兴奋： 水中茅台——农夫山泉： 农夫山泉在昨日盘后发布财报，今日股价大幅高开，但很快高开低走。 高开的原因在于农夫山泉业绩小幅超预期，而低走则受到高估值影响。 具体来看，2021年，农夫山泉营收297亿人民币，同比增长29.8%，远高于上市之前17%的增速。 虽然增长速度快于往年，但主要是2020年受疫情影响，农夫营收基数较低，用复合增长率来看，2017-2021年，农夫的平均营收增速为14.15%，较上市之前稍有放缓。 随着营收体量的增大，增速逐渐放缓不难理解。 2021年，农夫山泉原材料成本承受较大压力，PET、能源价格飙涨，但从财报上看，农夫2021年毛利率59.5%，略高于2020年时的59%，净利率24.1%，高于2020年时的23.1%。 成本上涨，但盈利能力继续提升，农夫山泉业绩优秀！ 2022年，受俄乌局势影响，石油价格再度大涨，预计上半年，农夫山泉成本仍将承压，如果不能顺利转移至下游消费者，或对盈利能力产生影响。 从营收结构上看，包装饮用水营收171亿，同比增长22.1%，占总收入的比重为57.4%，较2020年的61%有所下滑。 饮用水的增速慢于整体，说明带动2021年高速增长的部门在于饮料业务。 其中，茶饮料营收46亿，同比增长48.3%，其他产品，主要是苏打水饮料和含气风味饮料等，营收17.5亿，大增66%。 饮料业务的高增长主要来源于2020年疫情爆发，线下消费受阻，基数比较低。 整体来看，农夫山泉的财报不算差，但核心矛盾在于估值高企。 按照2021年72亿的净利润计算，农夫山泉静态市盈率49倍，高于茅台的40倍。 从长远来看，茅台的稳定性仍然远高于农夫，而且营收增速维持在13%左右，不差于农夫，且未来的提价空间充满诱惑。 因此，基本面不如茅台的农夫，估值却高于茅台，这还是在流动性堪忧的港股市场发生，因此，2022年，农夫的走势或并不顺利。 酷乐潮玩——泡泡玛特： 泡泡玛特昨日中午发布财报，原本大涨6%的股价瞬间变脸，转而下跌了6%： 从走势上看，泡泡玛特去年业绩似乎不太理想。 2021年，泡泡玛特营收44.9亿元，同比增长78.7%，净利润8.55亿，同比增长63%。 从增速看，2021年似乎还不错。 但细看2021年下半年，泡泡玛特营收增速仅为36%，远低于全年业绩增速。 放缓，或许一度吓坏了资本市场。 然而，详细拆解2021年年报，泡泡玛特给投资者带来了不少惊喜。 作为酷乐潮玩的头号玩家，IP是公司的命门。 潮玩IP，和游戏、影视并无本质区别，都是内容创作，老IP能否持久贡献收入？新IP能否成功晋级？IP失败率有多高？ 这些问题，是决定泡泡玛特更长远走势的关键。 令人惊喜的是，2021年，泡泡玛特当家花旦Molly，贡献了7.05亿收入，同比增长97%；自有IP Dimoo和SKULLPANDA迅速迈入5亿营收大关，彰显泡泡玛特强大的IP创造能力。 代理IP也是水涨船高，背后是渠道运营能力的优秀。 虽然也有IP短暂辉煌之后，陷入沉寂，如PUCKY2020年收入3亿，2021年降为1.82亿，但瑕不掩瑜，泡泡玛特在IP打造上给资本市场交出一份满意的答卷。 按照2021年8.55亿净利润计算，泡泡玛特当下静态市盈率为44.4倍。 假设2022年保持30%的增速，则动态市盈率预计在34倍左右，如此估值，谈不上泡沫，也说不上便宜，属于较为尴尬的水平。 当然，一切要看泡泡玛特在2022年的增速到底几何？从目前来看，疫情加重，线下零售受到影响，而线上销售，多地快递业务陷入停滞，消息面似乎不太乐观。 总结： 从茅台、农夫山泉和泡泡玛特的业绩和估值来看，当下价位偏鸡肋，如果后续有更好的价格，则是千载难逢的机会！$泡泡玛特(09992)$ $农夫山泉(09633)$ $贵州茅台(600519)$ $腾讯控股(00700)$","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/610153838","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["09633","00700","600519","09992"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3639,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1252,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/619872402"}
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