2022年下半年A股还有大的行情么？

上半年股市资金整体流出。根据可比数据，22 上半年股市资金整体净流出，较 21 年同期少增约万亿元。 杠杆和公募流出规模最大，分别流出2683、1663亿元。私募基金维持流入态势，净流入2156亿元。理财、保险、境外资金虽净流出，但流出规模较小，分别流出972、949、150亿元。

赚钱效应减弱导致公、私募同比少增。21 年末公、私募相对收益率均现下滑，年初发行份额增速即现下行，叠加 Q1 市场震荡，二者较 21 年同期少增幅度超 2000 亿。 21Q4“基金收益率中位数-股市涨幅中位数”为-2.96%。22年初偏股型基金发行份额增速降至-86.14%，4月份下降至-94.6%。

俄乌冲突及海外收紧对北向造成负面冲击。2 月末爆发的俄乌冲突不仅加重避险情绪，也推升通胀、货币政策收紧预期，导致 3 月上旬北向大幅流出超 500 亿元。 3/7-3/18期间10Y美债到期收益率大幅上行40BP。