大鸡脚
2022-05-03
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@价值投资为王：
最近一年，巴菲特忙着买入这三类股！
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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6f43672057967f6beeecf9f8942bac0\" tg-width=\"632\" tg-height=\"195\"></p><p>去除一些金额较小的投资标的，巴菲特实际上重点买入了三类股：</p><p>一是雪佛龙（CVX）、西方石油（OXY）等能源企业；</p><p>二是买入怡安保险（AON）、Alleghany等保险企业；</p><p>三是买入动视暴雪（ATVI）、惠普等科技股。</p><p>动视暴雪的操作，恰巧买在微软即将收购之前，虽然巴菲特极力否认，但确实令人浮想联翩。</p><p>2022年4月初，巴菲特连续买入惠普，加仓1113万股，耗资4亿美元，买入价约35美元/股。</p><p>虽然重仓苹果让巴菲特获利匪浅，但惠普的操作依然让人难以理解。</p><p>从业绩上看，惠普的成长性远低于苹果，也不及微软、谷歌等其他巨头，只有个位数的市盈率具备优势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d7da98a46b1e001a730bfdfb8130d0a\" tg-width=\"632\" 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高通胀往往会造成货币政策紧缩，犹如美联储计划在2022年疯狂加息和缩表，以应对CPI高企。 快速的加息，以及持久的通胀，对经济伤害极大，极易造成经济衰退，犹如美国上世纪70年代所发生的那样。 当时，美国CPI一度高达14%。 超高通胀之下，除了能源行业以外，多数公司都难以获得超额收益： 股神作为经历过上世纪70年代滞涨期的老人，对能源股的暴涨应该印象深刻。 虽然能源股在通胀中表现亮眼，但股神在3月中旬的加仓，未必会有好的结果。 作为石油股，股价的涨跌一般同步原油价格，如下图所示，西方石油的走势基本与布伦特原油期货神同步： 3月时，受俄乌危机影响，原油价格一度突破120美元，但该价格处于历史高位，很难长期维持，上升空间有限。 而西方石油，在去掉2000-2007年上涨之后，整体走势并不好，不适合长期价值投资，股神的操作大概率也是为了应对通货膨胀而短期持有。 股神对保险股的操作，实际上还是在践行浮存金投资理念，这点在今年的给股东的信中再次提及。 将浮存金用于投资，成本可以忽略不计，而且黏性极大，购买保险的人，并不会因为害怕熊市而赎回，此类资金，非常适合长期价值投资。 反观国内，资金管理行业多数还是私募形式，从人性出发，熊市本是布局好时机，但投资者往往害怕损失，而卖在低位，反而在牛市的时候大手笔认购，进而造成国内的私募行业，几乎很难诞生巴菲特。 通过巴菲特这一年的操作，给我深刻的印象就是如何应对通货膨胀。 这一次，我们错过抄作业的机会，下次通货膨胀高企的时候，不要犹豫，猛买能源股！ $西方石油(OXY)$ $雪佛龙(CVX)$ $惠普(HPQ)$ $怡安保险(AON)$ 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