白酒一季度大增，太牛了

白酒一季度业绩公布完了，果然还是现金奶牛，逆势保持着增长。

​

图片来源：港股圈

基本面保持着不错的增速，对比奶制品、调味品、家电等消费品，整体是超预期的。

相比业绩，白酒整个板块的资本市场表现就不尽如人意了。

以白酒申万二级行业为例，白酒的涨幅主要集中在2019年和2020年，估值也推高至70倍。

这个阶段是白酒估值比较高的位置，也是机构资金抱团衍生的结果，进入2021年开始了高位置的震荡回落，下图很明显，白酒的抗压能力很强，高位并没有如年初成长板块一泻千里，而是高位来回拉扯。

估值确实杀了不少，一年多时间白酒已跌去35%，估值从70倍回落至35倍，基本腰斩。

按照白酒将来的趋势，只要业绩没多大问题，杀估值到一定程度，资金还会再次回来。

所以，我才说白酒在一众消费品中太牛了，只要不出现类似塑化剂事件，这个板块就一直有机会。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

一、5月16日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值一览表（第1111期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债打新/上市/强赎日历

5月17日可转债

上市：巨星农牧、永吉股份

昨天预测永东转2，价格有点离谱，上市直接157.3封顶收盘，出乎意料，但确实大肉，趁机会出了。

权益市场不景气，周二即将上市的两只转债，又是大肉傍身，真羡慕中签的朋友。

1、巨星转债

养殖业，转股价值71.91，溢价率39.06%，发行规模10亿，原始股东配售率76.72%，留给市场只有不到3亿。

生猪养殖，可以对标温氏股份、新希望，可以给50%溢价，预测上市价格110~115元。

2、永吉转债

永吉转债属于包装印刷行业，转股价值82.76元，溢价率20.83%，发行规模1.46亿，债券评级AA-。

原始股东配售率65.68%，本来就小，股东又配售了一多半，估计上市就得爆炒，沪市集合竞价70~150元，预测明天上市直接会到150元。

▲ 表2：可转债数据表