一．公司简介
蓝城兄弟控股有限公司$蓝城兄弟(BLCT)$ 是一家致力于为全球更多元的用户提供综合优质服务的互联网科技企业。公司推出的软件产品使广大用户享受到包括社交，视频直播，健康相关和家庭计划在内的便捷和安全的服务。科技.创新.多元和公益是蓝城兄弟的品牌关键词，公司希望通过科技创新与国际化视野，成为一家在社群内及更多元人群中有归属感的企业。
二．商业模式
蓝城兄弟主要通过直播服务.会员服务.广告服务.商品销售和其他服务产生收入:
直播服务：蓝城兄弟收入的很大一部分来自于直播，主要是销售观众为广播公司购买的虚拟礼物。
会员服务：为了满足用户的社交网络需求并改善他们的用户体验，蓝城兄弟提供会员服务，包括用户付费使用的各种附加社交特性和功能，主要表现为基于订阅的会员服务和按使用付费增强功能。
广告服务：蓝城兄弟通过Blued和Finka提供各种广告服务，主要包括在应用程序加载之前显示的全屏广告投放；基于位置的社交主页上的横幅；以及最近访问者页面上的横幅和基于位置的社交主页和最近访客页面上的原生广告投放。蓝城兄弟的广告客户包括被其平台和用户群吸引的各种品牌，包括中国的主要电子商务平台，快速消费品，化妆品和美容产品以及健康产品提供商。
商品销售：与HIV相关的筛查试剂盒和药物的商品销售以及与男性健康相关的OTC药物和营养补充剂的销售。
其他收入：其他主要包括提供计划生育服务（自2021年3月起停止接受相关新订单）、为医疗机构提供咨询服务和市场服务
营业收入分析
直播是公司收入的主要贡献者，占比80%以上，会员服务于2018年年中推出，截至最新报告季度占公司收入的7%，广告收入占收入的4%。
风险因素
消极因素：
l 直播收入不为股东创造价值：蓝城兄弟的收入严重依赖直播，这是一项低利润的业务，难以为公司提供持续增长，并且为公司运营现金流带来了严峻的挑战。
l 地理扩张战略效果堪忧：核心战略之一是“扩展到新的地区”，该公司计划将其7510万美元的IPO收益中的3000万美元用于地域扩张。海外营收占总营收的比例从9.9%下降到9.5%，而Blued的海外比例从49%下降到47%。
积极因素：
l Finka自2020年11月收购以来取得了辉煌的成绩，其MAU在12月达到73万的历史新高。
l Finka拥有更健康的收入模式，其中40%的收入来自会员服务，30%来自直播，另外30%来自广告。
l Blued的会员收入自推出以来一直在持续增长。尽管与2019年相比，2020年的季度增长率有所放缓，但2020财年的会员收入达到1100万美元，比2019财年增长了94%。通过会员资格获得的每用户平均收入（ARPU）从每月5.7美元波动到8.5美元。
l 蓝城兄弟于2021年4月获得了互联网医院牌照，为公司提供全面的男性健康诊疗在线平台扫清了道路。
投资观点
尽管面临挑战，但蓝城兄弟的会员和在线医疗服务可能成为新的增长动力。好部分是蓝城的增长仍然稳健，因为管理层指导2021财年的收入在2.16亿美元至2.25亿美元之间，收入增长率为37%至42%。对于准备大幅价格波动的投机者和大胆投资者来说，蓝城可能是一个不错的选择。
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