业绩真空期与国资改革
据说不少股民把稳定经济大盘会议听成稳定大盘会议了,但目前这应该是近十年以来,政策最密集的时段了!
宏观上反应的预期是暂时暂时难以证伪,比如2季度国内经济是否见底,美债收益率是否见顶,既没法证伪也没法证实的阶段,所以市场从杀估值到杀盈利之间有个真空期。另外,海外关系缓和的预期也在升温,看来美国要赶在夏天抑制通胀。
双方瞪了四年眼,这算老美眨眼了,阿里百度大涨,老美卖两台光刻机显示下诚意吧,老美也要抓紧窗口期转移产业链,疫情放的水,这波经济也需要稳一稳,搞太狠一起大衰退,总体来说还是利好,毕竟国内机构认美爹,其实东南亚不用太过担心,没有工程师红利蹦跶不了多高,老美搞不好就是扶贫。我们自己不能把牌打烂,我们自己挥刀自宫就没法玩了。
如果中国好好稳增长,A股是可以不理美股的,长期利差是一个国家潜在增长的体现,当你压低利率刺激经济的时候,有助于恢复经济信心的时候,到底应该贬值还是应该升值不是一目了然么?所以这就是为什么上周五中国降了lpr了,汇率反而大幅升值了,要知道,当天美元指数可是回升的,所以不是美元贬值的缘故,就是这个降息,提振了大家对中国经济的信心以及很多人认为是政策转向的信号。
如果说光伏、锂电池、汽车电子是景气度的代表,建筑工程是稳增长的代表,新冠口服药是事件驱动的代表,那么国企改革可能是“题材”代表,核心关键词是不受宏观经济的左右。
其实国企改革并不是一个新鲜话题。掐指一算,从2013年新一轮改革的起点算,国企改革这张宏伟蓝图已经迈过十年的岁月。
从2013-2016年经历的,国企改革顶层框架构建期;再到2017-2019年的试点向系统推广期;再到如今接近收官的2020-2022年的全面深化落实期。国企改革全方位铺开,也取得一系列改革成果。
不说远的,拿最近一轮的2020年国企改革三年行动方案来说,国企改革三年行动实施以来,共有86家国有控股上市公司引入持股超过5%的积极股东。2020年以来,中央企业向控股上市公司注入优质资产24宗,国资系统共有89家企业在A股上市,此外还有大量无法具体统计到的重组还在推进中。
在A股市场,无论是数量还是规模,国企概念均已经占有极重要的分量。截至2021年底,国有控股上市公司共1317家,总市值33.54万亿元,占境内及港股上市公司的28.26%。而截至今年一季度,在A股市场中有425家央企、857家地方国企,分别占全部A股企业总数的9%和、18.1%,市值分别约占27%、21%。
而2022年作为国企改革三年行动的收官之年,根据改革目标,还有1/3的改革工作量需要完成。这对于目前尚缺乏信心和强题材刺激的股市来说,国企改革概念无疑是最具看点的炒作题材。
国企改革最被资金看好的主题有三大方面:股权激励+业绩兑现、国企转型新方向、大集团注入资产,这些都是把蛋糕做好做大,并且有明确的预期,也就是非常显然的“做增量”。至于行业,并没有太明显的特殊性。
股市上的反应也证明了,那些被重组的对象市值规模越小,注入的资产越优质,后续的股价上涨空间就越大,这也是资金最喜欢炒作的目标。
客观来说,国企改革的出发点肯定是为了实现更好的经营改善和未来发展,长期的结果肯定是在公司治理、债务优化、提升效率等方面给企业带来全新变化,从而直接对企业业绩和估值带来深刻变化。
对于一些原本就很有资源条件的巨型国企,如果真的通过大力改革,凭借其强大市场地位,在股市上成为“Tenbagger”,并非不可能。
虽然巨型国企的改革机会,不在我的“交易对象”中!一点提示,方向上可以关注山东国资改革!
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