业绩真空期与国资改革

业绩真空期与国资改革

据说不少股民把稳定经济大盘会议听成稳定大盘会议了，但目前这应该是近十年以来，政策最密集的时段了！

宏观上反应的预期是暂时暂时难以证伪，比如2季度国内经济是否见底，美债收益率是否见顶，既没法证伪也没法证实的阶段，所以市场从杀估值到杀盈利之间有个真空期。另外，海外关系缓和的预期也在升温，看来美国要赶在夏天抑制通胀。

双方瞪了四年眼，这算老美眨眼了，阿里百度大涨，老美卖两台光刻机显示下诚意吧，老美也要抓紧窗口期转移产业链，疫情放的水，这波经济也需要稳一稳，搞太狠一起大衰退，总体来说还是利好，毕竟国内机构认美爹，其实东南亚不用太过担心，没有工程师红利蹦跶不了多高，老美搞不好就是扶贫。我们自己不能把牌打烂，我们自己挥刀自宫就没法玩了。

如果中国好好稳增长，A股是可以不理美股的，长期利差是一个国家潜在增长的体现，当你压低利率刺激经济的时候，有助于恢复经济信心的时候，到底应该贬值还是应该升值不是一目了然么？所以这就是为什么上周五中国降了lpr了，汇率反而大幅升值了，要知道，当天美元指数可是回升的，所以不是美元贬值的缘故，就是这个降息，提振了大家对中国经济的信心以及很多人认为是政策转向的信号。

如果说光伏、锂电池、汽车电子是景气度的代表，建筑工程是稳增长的代表，新冠口服药是事件驱动的代表，那么国企改革可能是“题材”代表，核心关键词是不受宏观经济的左右。

其实国企改革并不是一个新鲜话题。掐指一算，从2013年新一轮改革的起点算，国企改革这张宏伟蓝图已经迈过十年的岁月。

从2013-2016年经历的，国企改革顶层框架构建期；再到2017-2019年的试点向系统推广期；再到如今接近收官的2020-2022年的全面深化落实期。国企改革全方位铺开，也取得一系列改革成果。

不说远的，拿最近一轮的2020年国企改革三年行动方案来说，国企改革三年行动实施以来，共有86家国有控股上市公司引入持股超过5%的积极股东。2020年以来，中央企业向控股上市公司注入优质资产24宗，国资系统共有89家企业在A股上市，此外还有大量无法具体统计到的重组还在推进中。

在A股市场，无论是数量还是规模，国企概念均已经占有极重要的分量。截至2021年底，国有控股上市公司共1317家，总市值33.54万亿元，占境内及港股上市公司的28.26%。而截至今年一季度，在A股市场中有425家央企、857家地方国企，分别占全部A股企业总数的9%和、18.1%，市值分别约占27%、21%。

而2022年作为国企改革三年行动的收官之年，根据改革目标，还有1/3的改革工作量需要完成。这对于目前尚缺乏信心和强题材刺激的股市来说，国企改革概念无疑是最具看点的炒作题材。

国企改革最被资金看好的主题有三大方面：股权激励+业绩兑现、国企转型新方向、大集团注入资产，这些都是把蛋糕做好做大，并且有明确的预期，也就是非常显然的“做增量”。至于行业，并没有太明显的特殊性。

股市上的反应也证明了，那些被重组的对象市值规模越小，注入的资产越优质，后续的股价上涨空间就越大，这也是资金最喜欢炒作的目标。

客观来说，国企改革的出发点肯定是为了实现更好的经营改善和未来发展，长期的结果肯定是在公司治理、债务优化、提升效率等方面给企业带来全新变化，从而直接对企业业绩和估值带来深刻变化。

对于一些原本就很有资源条件的巨型国企，如果真的通过大力改革，凭借其强大市场地位，在股市上成为“Tenbagger”，并非不可能。

虽然巨型国企的改革机会，不在我的“交易对象”中！一点提示，方向上可以关注山东国资改革！