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@价值投资为王：不出所料，小米一季报很惨！

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59aad8dc951c12ba011e380706e41736\" tg-width=\"632\" tg-height=\"284\"></p><p>股价下跌，鬼故事不断，手机出货量断崖下跌的噩耗不断传来，如4月20日，Canalys发布的数据显示，今年一季度，全球智能手机出货量下跌11%，其中，小米的市场份额由14%下降至13%。</p><p>各种数据显示，小米一季报“暴雷”已是板上钉钉。</p><p>但实际的结果倒也没有太惨,今年一季度，小米总营收734亿元，同比下滑4.6%，市场预期为725亿:</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4e66f97a58ae45667e146ae88eb575b\" tg-width=\"632\" tg-height=\"325\"></p><p>分业务来看，一季度智能手机营收458亿，同比下滑11.1%；IoT营收195亿，同比增长6.8%；互联网服务营收71亿，同比增长8.2%；其他业务营收10亿元，同比增长73%。</p><p>从各项业务的增速来看，一季度出现全面降速：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59c049497550c0b6a5aca62e789f52a2\" tg-width=\"632\" 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IoT业务方面，虽然增速下滑，但一季度毛利率达到15.6%，创历史最高纪录！其中，小米电视出货量同比增长15%，在规模效应的提升下，毛利率改善明显。 互联网服务方面，一季度增速主要由海外市场贡献，季度营收达到16亿元，同比增长71%，占互联网服务收入的比例提升至21.9%，创历史新高。 其他收入增长73%，主要是建筑物及物料销售收入的增长，这部分业务稳定性差，去年四季度还高达27.8亿，而一季度已不足10亿，未来增速堪忧。 收入下滑之下，小米一季度净亏损5.3亿，主要是投资收益变动导致，经调整之后，净利润为28.6亿，同比下滑53%！ 虽然收益在下滑，但费用端仍在扩张。 其中，一季度，小米研发投入35亿，同比增长16%；营销开支53亿，同比增长26%；管理开支12亿，同比增长26%。 费用端的增速皆明显高于收入，这是净利润下滑幅度远大于收入的原因之一。 小米一季报表现不好，已经早已反应在股价当中，从基本面来看，二季度国内疫情、全球经济、供应链短缺皆有所恶化，小米下一季财报或更为惨淡。 此不利因素，或已反应在股价当中，从小米估值来看，已是历史极低值，但股价何时反转，恐怕需要基本面出现有利变化。 $小米集团-W(01810)$ 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