作者：尹柏
出品：全球财说
在市场低迷的情况下，如何进行投资配置，是很多投资者都会产生的疑问。
底部区域时，“聪明资金”更偏向于布局交易灵活便捷的ETF产品，细分来看宽基指数由于所涉行业广、风口多、回撤小，成为备受青睐的投资品种，而针对性强且更加稳定的特色宽基指数产品则更加值得关注。
01 受益周期+成长风格 中小盘的中长期机会展现
Wind数据显示，2022年开年至今ETF份额不降反增，增加2415.96亿份，较2021年末增长23.51%，达到12690.69亿份。
虽然进入5月后，如生物医药、食品饮、通信传媒、军工等超跌的主题ETF，以及恒生互联网科技指数标的流入较为明显，但是宽基指数相较于单一主题指数，回撤相对较小，一直是市场关注重点，且中长期机会已经逐步展现。
上证50、沪深300、中证500作为最核心的宽基指数，上证50由上证市值和流通性排名前50的股票组成，代表超大盘股票的整体表现；沪深300则是由沪深两市市值和流通性排名前300的股票组成，代表大盘股票的整体表现；中证500顾名思义更多代表了中小盘的整体表现。
目前，三大核心宽基指数的估值分位数均处于安全等级，估值分位数也相对适中。那么究竟应该选择哪类宽基获益更大？下面便来拆分讲解。
截至5月24日，上证50市盈率TTM为9.72，分位点为42.69%；沪深300市盈率TTM为12.06，分位点为44.25%；相较于上述两大指数，中证500市盈率TTM为19.94，分位点为8.58%，已处于历史较低的位置，更加适合布局。
中证500市盈率TTM走势图
由于中证500重仓中小盘，在2022年市场低迷的情况下，回落略大于上证50及沪深300。
但是，将时间拉长不难发现，中小盘指数则明显跑赢大盘指数。2021年全年中证500指数上涨16.0%，而上证50、沪深300均呈现下跌，跌幅分别为11.8%、7.7%；近一年时间中，中证500指数下跌12.20%，同期上证50下跌21.83%、沪深300下跌23.21%。
这与中证500的行业划分有很大关系。
若将所有行业大概分行金融地产、消费、医药、先进制造、周期这六个行业，上证50与沪深300主要以金融地产、消费、先进制造业为主；中证500指数行业占比较高的则是先进制造业、周期、TMT行业。
再进行细分，中证500中代表“新经济”的成长性行业远高于沪深300，以申万一级行业来看，其中医药生物、电子、电力设备、国防军工、计算机占比分别为9.9%、74%、7.0%、6.1%、4.8%。
同时，中证500的周期类股票占比较多超过20%，随着稳增长政策不断推进，“顺周期逻辑”或将持续。经济向好叠加科技迭代，周期与成长风格相结合的中小盘成为宽基指数首选。
02 500价值稳健营造新机遇 布局有特色的宽基指数
看好中小盘，那又如何选择ETF？前文已提及，未来有特色的ETF产品将更受到青睐，目前就有这么一只产品值得关注。
5月23日，华夏中证智选500价值稳健策略ETF（场内简称：500价值ETF；认购代码：159617）已经开始认购，作为跟踪中证智选500价值稳健策略指数（931587. CSI）的ETF新产品，将为看好中小盘的投资者带来惊喜。
资料显示，中证智选500价值稳健策略指数以中证500指数为样本空间，同时采用质量、价值、波动率因子进行选样，精选优质中小市值标的，力争实现超越中证500指数的业绩表现。
那么，500价值稳健相较于其选取样本的中证500指数，又有什么优势呢？
简而言之的话，500价值稳健是中小盘的“尖子生”，选样方式更为严谨，调整频率较中证500的半年缩短至季度，通过质量、价值、波动率等因子进行选样和加权，切实做到了优中选优，实现“青出于蓝胜于蓝”。
什么是质量、价值、波动率等因子？可以理解为：质量因子代表盈利含金量，价值因子体现在估值更合理，波动率因子顾名思义便是波动率更低。
通过三大智慧因子“优中选优”的100只成分股，聚焦价值龙头并涵盖23个申万一级行业，前三大权重行业分别为医药生物、交通运输、非银金融所占权重分别为18.80%、11.42%、8.16%，行业分布较为均衡。
从市值权重分布及数量分布情况来看，500价值稳健指数权重更加集中于100-200亿市值区间标的，有59只成分股位于100-200亿市值区间，权重占比54.87%。前十大权重股累计权重为18.17%，分布更为均衡。
值得一提的是，中证智选500价值稳健策略指数长期业绩更优，基日以来累计收益率1607.35%，基日以来年化18.29%，不仅大幅跑赢沪深300等主流宽基指数，同样显著优于中证500指数。
虽然，中证500在2022年跌幅较大，但是500价值稳健则体现出了更优秀的抗跌能力。在中证500指数年初至今下跌了-21.93%，同期500价值稳健指数仅下跌了-12.28%。
500价值稳健、沪深300等收益率比较
在具备优秀抗跌能力的同时，500价值稳健指数的估值也更加合理。截至5月24日，该指数的市盈率TTM为13.13，低于中证500的19.94。
一直以来，资金持续追逐业绩优良、估值合理的标的，在中国经济新旧动能切换及大力支持“专精特新”的过程中，中小盘的结构特征也更符合未来经济高质量发展方向，且仍占据市场优势。
随着经济见底复苏，中小企业业绩盈利也将得到修复。若说前半程中小盘上涨需依靠估值修复，那么后半程的上涨将依靠业绩带动。
2022年一季度，500价值稳健成分股营业收入平均涨幅为10.35%，且500价值稳健与中证500利润同比增速差值收窄。受益于PPI增速维持高企、政策利好、新旧动能切换等多重原因，预计2022年-2023年中小盘将更具备盈利优势。
如果你是看好中小盘股票投资机遇的投资者，华夏中证智选500价值稳健策略ETF（场内简称：500价值ETF；认购代码：159617）便是拥有长期投资价值的新产品。
华夏基金作为境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，旗下ETF产品累计获得17次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖，被动权益产品管理规模已经超过3080亿元。
以被动投资第一的底气+专业的管理团队，选择有特色的宽基指数产品，500价值ETF不要错过。
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