Trump Dad
2022-05-10
是卖不出去的烂货吗
私募魔女:10年一遇的绝对低估,A股已是干柴烈火
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当然,A股内部有一些分化:</p><p>中证500指数的,无论以任何的维度(市盈率,市净率,市销率,分红收益率)来衡量,都已经是过去20年历史最低估值。沪深300和上证50指数的估值位于过去10年的中位水平,还不算低。</p><p>总体来看,机构仓位极低,爆仓止损引发的被动杀跌基本完成,市场的下跌动能几乎被耗尽。历史最低的估值,又使得市场的赔率进入极佳状态。</p><p>市场会转入易涨难跌的格局,只要略有一些正面因素,就容易出现大级别的反弹。</p><p><b>最近的变化:1,流动性显著向好</b></p><p>可能是因为担心直接降息MLF利率信号作用太强,对汇率产生较大压力。央行没有直接降MLF,使得市场一度非常失望。</p><p>但后来,央行暗暗做了很多事,比如持续投放流动性,把银行间拆解回购利率压低了一个台阶,比如更大力度的逼着银行放贷款。</p><p>于是,在国债利率波澜不惊的掩盖之下,票据,存单,信用债,贷款利率,全都下了个台阶。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77c954b6b08ab3a413c72945220af5b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"950\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>票据利率更是几乎历史最低水平,年化不到2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10bdab6506a54cbb493120d7827ff0ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>不是降息,胜似降息。</b></p><p><b>最近的变化:2,人民币快速贬值改善出口企业盈利预期</b></p><p>逻辑非常简单,不用多说。</p><p><b>最近的变化:3,产业资本更加积极</b></p><p>产业资本净减持,已经降到0。过去5年最低水平附近。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f208dd30bcaaa332f410f0b207a4315f\" tg-width=\"1036\" tg-height=\"1005\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>产业资本的表现越来越积极,一方面体现了对上市公司估值水平的认可,对企业长期竞争力的认可,一方面也也是流动性宽松,产业资本不缺钱的表现。</p><p>直接面对疫情干扰的,是产业资本;直接面对产业政策压力的,也是产业资本;需要签订单,借贷款,发工资,排物流,催尾款,交税费的,都是产业资本。人家都不慌了,专业投资人没有理由比人家更慌。</p><p><b>被动抛售已经完成,机构仓位已经降到历史最低附近,一大波股票的估值也来到了历史最低附近,A股可谓干柴烈火,一触即发。而央行开始放水,产业资本不再减持。温度正在爬升,离着火点已经不远。</b></p><p>所以,即便你对长期依然悲观,只是需要一波行情解决今年的吃饭的问题,那么,这里就是<b>吃饭行情的起点。</b></p><p><b>吃饭行情吃什么?</b></p><p><b>选制造业龙头,选出口链条;</b></p><p><b>回避外资重仓,回避金融地产可选消费。</b></p><p><b>选中证500,中证1000;</b></p><p><b>回避上证50,沪深300。</b></p><p><b>从基本面的角度:</b></p><p>制造业龙头和出口链是先周期,金融和可选消费是后周期。</p><p>随着经济下滑进入后半段,原材料价格开始下跌,人民币汇率持续贬值,利率持续下行,对制造业尤其出口链条都是有利的。</p><p>而贷款利率下行,坏账上升,对金融的影响逐渐显现出来。商务活动的下滑,财富效应和收入预期的下降,对可选消费的影响,也会逐渐显现出来。</p><p>至于地产,预期走得已经太靠前,而现实年内不会改善。更大的周期来看,地产应该是大周期顶部,再也回不到从前。</p><p><b>从投资人结构和估值的角度:</b></p><p>过去一个月的集中杀跌,主要是散户,大户,中小型私募的被迫砍仓,重灾区是中证1000和中证500,所以,这些类别的股票,估值才杀到了历史最低。</p><p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而美国利率的上升并未结束,6月之后美联储还将开启缩表。随着美国利率的进一步上行,美元流动性的进一步收紧,当前外资重仓的这些A股,对于外资而言性价比越来越低。考虑到可能的一些国际关系的风险。逐渐减持可能是更好的选择。</p><p>碰巧的是:<b>外资重仓的品种,集中在金融和可选消费,集中在沪深300成分股。而中证500,大部分是制造业细分行业龙头。</b></p><p>中短期的吃饭行情,应该是大概率的。如果你只是做吃饭行情,不用看后面的部分。但我还是希望讨论一下,更长期的前景。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>私募魔女:10年一遇的绝对低估,A股已是干柴烈火</title>\n<style 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