农产品感觉确实天花板不高,几乎业内所有人都觉得企业资产负债表没法修复,通俗点说就是这些企业不赚钱,比如大北农在做转基因育种,今年甘肃搞了一亿亩地,但卖种子反应到财报起码也是明年的事儿了。
最近市场开始反馈2个预期,不得不提后面可能存在的2个风险。就是我们今年5.5%的gdp增长目标上了,如果跟12年一样,那年4月后开始提房主不炒,好比现在疯狂在传GDP目标调整,后面就保证就业,那么地产包括地产后产业链,感觉有补跌风险。
还有个风险就是所谓的人民币贬值压力。汇率,1994年来,人民币汇率机制几经变迁,开始是汇率并轨,实施以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。后来亚洲金融危机后,承诺人民币不贬值,实行固定汇率制。往后,重启汇改,增强人民币汇率弹性。特别是2015,811汇改,完善人民币兑美元汇率中间价报价机制!
汇率最近走势看,后疫情时代,人民币走出了一轮荡气回肠的升值态势。其实就是2020年二季度之后,随着国内疫情得到有效控制,经济供应链优势在全球范围内凸显,人民币逐渐展现出强势姿态,尤其是2021年8月中旬后,人民币和美元走势出现大幅背离,那轮人民币升值并非央行主导,肯定就是市场力量自发驱动,政策调控更多是对冲市场的升值压力,否则汇率升值幅度将更大。
最近呢,疫情防控领先的比较优势在2022年可能被打破,发达国家“共存”策略正在奏效,新兴经济体有望逐渐收窄免疫鸿沟。二是2022年以来资本外流压力增大,尤其体现在证券市场的资本外流,三是2022年出口增速可能前高后低,对人民币汇率的支撑减弱。美国货币政策明显紧于中国。
从汇率实际走势看,3月中旬以来汇率方向出现扭转迹象,市场力量从驱动升值转为驱动贬值,汇率贬值可能再次回归市场视野之中。
我们需要提防2个黑天鹅!
方向上,我们类似于2020年美国的镜像(耐用消费代替服务业),我们是基建+部分补贴(刺激消费),后面消费上场。
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