冻结黄金储备，利好哪些资产？

【铂瀛金融周报0327】

本周全球股市继续反弹，美股三大指数标普走势最强势，周五尾盘收于4543，日线级别收于40日均线之上，其中能源、钢铁板块表现抢眼，以美国页岩油龙头西方石油为代表，在巴菲特的加持下，使能源股再添一把火；科技股特斯拉和苹果反弹抢眼，周内涨幅均超5%；中概股悉数公布回购计划，本周普遍高开低走，大级别技术面较为健康；标普指数技术面短线仍有3%-8%上行空间；近期工业大麻和人造肉方向，出现政策性利好和大公司介入的新闻，技术面有走稳的迹象，可关注tlry和beyond meat两个标的，beyond meat虽然人造肉很难吃，个人猜测未来可能和碳排放挂钩。

对比全球股市，其中以加拿大股市和澳洲股市表现最好，加拿大股市更是创下新高，来到22152点；在美元指数近期如此强势下，加元和澳元对美元两周涨幅分别为3%和4.7%，两国的股市和外汇的表现，说明了此时哪的地缘冲突最小，谁就具有更好的避险属性，表现更好；此时欧元和日元受地缘政治和美联储加息的双重影响，纷纷表现弱势，尤其是日元月内跌幅超5%，对美元来到0.8166，创6年来新低。

A股本周相对其他国家股市表现弱势，上证指数下方还有1.3%下行缺口，目前沪深300、中证500和上证50股指期货的贴水分别为2.63%、2.13和1.86%，说明目前投资者对市场悲观，空方力量强，但从反身性上讲，目前做多的安全边际较高；回顾对国民经济更具代表的深成指，92年以来，从阶段性底部涨幅超100%有5次，从低点400点上涨至目前12000点，已30倍有余，但整体稍弱于欧洲、日本和韩国，从月线级别对数图看，底部不断抬高，目前位置较为健康，上方空间大，目前沪深300、中证500和恒生指数的平均市盈率和市净率分别为12.3-17.5-10.3，1.49-1.71-1.02，安全边际较高；本周A股市场主要以地产股和医药股的反弹为主，国家对于房地产和房地产公司政策放宽，回顾历史楼市价格上涨一般从宏观政策放松开始，预计较难出现全面上涨，可能会有结构性牛市。

贵金属方面，黄金明显弱于原油，白银强于黄金，本周美国计划冻结俄罗斯储备黄金，俄罗斯辟谣黄金不储存在美国，不光是俄罗斯，世界大部分国家都有部分黄金储存在美国，中国1700吨黄金储备中的600吨也储存在美国，欧洲国家储存在美国的更多，美国多次拒绝各自运回本国；与动辄以60%黄金为外汇储备的欧洲国家比，中国的黄金储备仅占外汇储备的1.9%；从技术面观察黄金，预计未来一段时间以震荡行情为主，美国冻结俄罗斯黄金，对黄金未来是有一定影响的，BTC的替代作用或将显现。

大宗方面，本周原油强势反弹，周内涨幅超10%，来到112.6美元，带动了能化板块、黑色系板块的集体上涨，本周EIA原油库存为-250.8 远低于预期，说明原油价格上涨仍然有动力，巴菲特高点建仓西方石油，也让原油的终极价格充满遐想；近期农产品表现抢眼，玉米、大豆等均有不错表现，反观生猪不断创下新低，玉米的上涨只会增加养猪成本，加速养猪行业清算速度，养猪行业有一个指标叫猪粮比，也就是猪肉和玉米的价格比，当猪粮比为6时，养殖户刚刚达到盈亏平衡，目前的数值为4.5，从理性分析属于低点，此时建仓算是左侧建仓，从技术面看短线仍然有下跌需求，原来的支撑转换为新的压力，但此位置时一个不错的左侧建仓点。

加密板块，目前比特币市值占比仍然在低位，是此时一个较为安全的选择，不一定有阿尔法收益，但不会让你错过行情；此时还可以关注一些altcoin如icp、ens、looks、x2y2、love等；本周美国将对俄罗斯黄金储备冻结的计划，将成为后续BTC一个潜在的上涨动力；目前季度合约升水为1.2%，处于一个健康范围内；金元素相比于元素周期表中的其他元素，拥有更好的稳定性和稀缺度，使得他基本优于其他所有元素作为“货币”的用途，而btc的电子属性，更方便快捷和去中心化，在黄金的种种有点之上且更优于黄金，有人诟病btc耗能，其实黄金也是，黄金除了装饰，央行储备几乎没有实际用途，大量的采矿设备比挖比特币消耗更多的化石能源。

目前美元指数和美债收益率仍然处于上涨趋势，历史当中很多时候美债收益率、美元指数和风险资产同涨同跌，但是也要注意风险；关注下周周四，核心pce通胀数据的公布。

【基本面指标】

美元指数98.8 （较上周上涨0.56%）

VIX 23.6 （较上周下跌7.8%）

比特币市场占比42.1% （较上周下跌0.24%）

10年美债收益率 2.248% （较上周上涨4.1%）

3月23日美国EIA原油库存 -250.8  万桶（预期值11.4万桶，前值434.5万桶）

实体经济数据

3月4日非农就业人口 67.8万（预测值40万；前值48.1万）

3月2日ADP就业人数 47.5万 （预期值37.8万；前值50.9万）

3月4日失业率 3.8% （预期值3.9%；前值4%）

通胀数据

3月10日CPI数据 0.8% （预期值0.8%；前值0.6%）

2月25日PCE数据 5.2% （高于预期值5.1%）

以上都是个人观点，不构成投资建议。