华华为
2022-03-28
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高瓴资本“水逆”!张磊究竟行不行?
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href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>等一干知名中概股,纷纷折戟无一幸免。</p><p>譬如,<a href=\"https://laohu8.com/S/688235\">百济神州</a>2021年第四季下跌了25.36%,2022年截至3月24日的跌幅为25.29%,连续两个季度重挫。</p><p>作为唯一一家在三地上市的生物医药公司,<a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>一直是被人津津乐道,而美国证监会日前依据《外国公司问责法》敲定预摘牌名单,百济神州赫然在列。</p><p>不妙的是,百济神州贵为高瓴资本第一大重仓股,持仓占比高达23.08%,这意味着张磊不幸“踩雷”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38c5f0ca975b7a6786589e0d73121735\" tg-width=\"681\" tg-height=\"689\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本美股持仓</p><p>于是乎,一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻不胫而走。</p><p>对此,高瓴资本相关人士回应称:“谣言,按照SEC最新公布的13F报表,我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右,不可能亏损达到300亿美元。”</p><p><b>美股之外,张磊在A股也“踩雷”了。</b></p><p>锌刻度调查发现,高瓴资本在<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WX\">药明康德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603658\">安图生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600835\">上海机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002967\">广电计量</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300408\">三环集团</a>等上亏损10%~50%不等。</p><p>这其中,重仓格力电器最令人唏嘘。</p><p>2019年,高瓴资本耗资418亿元入股格力电器,这是其投资A股最大的一笔投资,为此向银行贷款从而动用了杠杆。</p><p>于是,张磊成为格力电器的“守夜人”。</p><p>截至3月24日,格力电器收盘价为32.07元,与高瓴资本46.17元的持股成本相去甚远,浮亏高达30.54%。</p><p><b>换而言之,高瓴资本仅在格力电器一家公司上就浮亏了130亿元左右,张磊从“守夜人”变为了“守墓人”。</b></p><p>私募圈头部企业都混成这样,底部就更不用说了。</p><p>据中国证券投资基金业协会的数据显示,截至2022年3月11日,疑似失联私募机构家数高达1531家。</p><p><b>从默默无闻到“带头大哥”</b></p><p>眼下,张磊的失意与昔日的高光,形成了鲜明对比。</p><p>耶鲁大学毕业之后,在国外证券行业打拼数年,积攒了丰富的投资经验,张磊2005年毅然选择回国创业,成立了高瓴资本。</p><p>彼时,熊晓鸽风头最盛,沈南鹏刚刚崭露头角。</p><p>作为一名行业新兵,寂寂无名的张磊自然难以打动国内的投资人,为此将破局的目光瞄向了美国,于是“中国正在崛起,高度列车正在离站,请立即上车”成为张磊拉新的口号,最终获得耶鲁基金2000万美元的投资。</p><p><b>上路之后,张磊成功开启人生的第一个转折点。</b></p><p>2004年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>处于起飞的前夜,张磊毫不犹豫地下了重注,这笔投资截至2020年2月赚了250倍。</p><p>“你说有没有赌的成分,有可能是有的。但我不认为是赌,这个实际上就是你做了调研以后,你有一种信念。”张磊回忆道。</p><p><b>高瓴资本一战成名,张磊也被价值投资者顶礼膜拜。</b></p><p>尽管张磊闯出点名堂,但高瓴资本并未进入国内资本圈的核心,更不用说与熊晓鸽、沈南鹏相提并论,那时沈南鹏已初显“投资教父”的峥嵘。</p><p>直到押中<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>,张磊才被赋予神秘色彩。</p><p>2010年京东欲向高瓴资本融资7500万美元,张磊的反应出人意料,“我要么一分钱不投,要么就投3亿美元”。</p><p>需要注意的是,高瓴资本的主战场是二级市场(股票交易市场),VC并非其底色,正式切入VC行业要等到2020年的2月24日。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399\" tg-width=\"701\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本的主战场是股票交易市场</p><p><b>可十年之前,张磊就展示了“快准狠”的做派,成功拿到了跻身顶级资本圈的入场券。</b></p><p>至此之后,高瓴资本驶入了快车道,张磊也一步一步走上神坛。</p><p>参与基石投资、参与上市公司定增、IPO前突击入股、控股收购……一系列资本运作令人叹为观止,成效也有目共睹。</p><p>微创、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、理想汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/603719\">良品铺子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>等耳熟能详的上市公司背后都有高瓴资本的身影,从而在资本市场一度气势如虹。</p><p>一名私募人士告诉锌刻度:“<b>高瓴资金体量大、话语权强,成为各路投资者追捧的对象,‘抄作业’之风盛行,张磊吃肉、小散喝汤这一幕屡屡上演</b>,久而久之就形成了‘高瓴背书≈看涨信号’惯性认知。”</p><p>据公开资料显示,高瓴资本在2018年募资106亿美元、2020年募资130亿美元之后,一跃成为私募圈中的“带头大哥”。</p><p>论江湖地位,张磊已不输熊晓鸽、沈南鹏。</p><p><b>知行不一是本能?</b></p><p>对张磊而言,过去的辉煌不再重要,当下更为关键。</p><p><b>一种声音认为,张磊的初心变了,拿不稳刀了。</b></p><p>近年来,张磊愈发高调,出书、演讲不在话下,频频站在聚光灯下,一改老派私募追求低调的传统,一时间可谓风头无两。</p><p>事实上,在当当第七届作家评选中,张磊凭借《价值》一书,在财经作家榜单中名列第二,可谓火出了圈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7f8dac6227c012b09752b3a17cd1c0e\" tg-width=\"221\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>张磊成为“网红”作家</p><p>更为重要的是,张磊在《价值》中创造的“长期主义”概念,获得创业者、企业家等的广泛认可,也成为媒体圈的热词。</p><p>然而,复盘来看,张磊似乎并未完全做到知行不一。</p><p>譬如,高瓴资本为<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>第三大股东,在蔚来2019年遭遇至暗时刻选择清仓离开,完美错过之后超50倍的涨幅。</p><p>再譬如,高瓴资本在2019年第四季度清仓<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>,又在2020年第一季度买回,秀了一把低卖高买的短线操作。</p><p>一名互联网观察人士告诉锌刻度:“张磊强调‘守正出奇’,底层逻辑应该是守正,但实际上盼着出奇,顺风时好说,逆风时则原形毕露。”</p><p><b>另外一种声音认为,困难是暂时的,张磊还是最能打的那批人。</b></p><p>一名风投人士告诉锌刻度:“不能一阳改三观、一阴毁三观,衡量张磊能不能打的标准,应该是高瓴资本调动的资源是否减少,对各路投资者的号召力是否减弱,项目入局后是否引发其他机构跟进推高价格,现在张磊依然是资本圈的金字招牌。”</p><p><b>换而言之,张磊的基本盘并未被动摇。</b></p><p>毕竟,资本市场以业绩论英雄,而据德克萨斯大学捐赠基金的数据显示,截至2022年6月的十年间,扣除费用后高瓴资本的年化收益约为20%,处于行业第一档的位置。</p><p>总而言之,中概股何去何从、A股是否挺起脊梁,牵动着资本市场的敏感神经,在这场博弈中高瓴资本的抉择将决定未来的兴衰荣辱,这考验着张磊的智慧。</p><p>或许,张磊的2022没有惊喜,只有惊吓。</p></body></html>","source":"lsy1568158634801","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴资本“水逆”!张磊究竟行不行?</title>\n<style 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