高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？

锌刻度2022-03-27

多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

辉煌者
2022-03-29
辉煌者
在'A股摸爬的能这样很不错了
长生剑
2022-03-28
长生剑
以前叫人家小甜甜，现在叫人家牛夫人，
- Stop小杨:
  nana观众？
leyen
2022-03-28
leyen
时间的py
ruicha007
2022-03-28
ruicha007
对人的评价一样追涨杀跌，浮躁的年代
保本金收益新高到整数全出
2022-03-28
保本金收益新高到整数全出
👌

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1106162182?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399","is_english":false,"pubTime":"2022-03-27 16:02","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1106162182","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？","media":"锌刻度","content":"<div>\n<p>多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1568158634801","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-27 16:02 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q><strong>锌刻度</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"09618","symbol_name":"京东集团-SW","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q","article_id":"1106162182","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106162182","pubTimestamp":1648368153,"sourceInfo":{"source_id":"lsy1568158634801","name":"锌刻度"},"weMediaInfo":null,"summary":"多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"09618":"京东集团-SW","BK1502":"双十一","BK1142":"互联网与直销零售","BK1588":"回港中概股","BK1575":"同股不同权","BK1591":"就地过年概念"},"translate_title":"Gao Yan's capital is \"inverse\"! Can Zhang Lei do it or not?","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/b8d48a150ddcd5926ba16e2f977c9651","symbols_score_info":{"09618":0.9},"content_text":"多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等昔日的“明星”遭受非议。这意味着，葛兰、张坤等公募顶流坠落之外，张磊、但斌等私募“网红”也蒙尘。这其中，外界针对张磊的声量最大。耗时十七年，高瓴资本从一株幼苗成长为参天大树，在全球资本市场叱咤风云，创始人张磊借此与巴菲特、索罗斯等大师齐名。没有人敢不给张磊面子，成为业界的共识。如今，泥沙俱下，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？从“守夜人”到“守墓人”眼下，高瓴资本遭遇“水逆”时刻。据价值大师数据显示，截至2022年2月14日，张磊近一年的收益为-51.71%，而同期巴菲特收益为23.55%。一负一正之间，似乎姜还是老的辣。更为关键的是，这之后全球资本市场更为动荡。以纳斯达克中国金龙指数为例，2022年2月15日开盘为8534.17点，到3月14日收盘为5181.30点，跌幅高达39.29%，之后开启反弹模式，但依然没有收复失地。城门失火，殃及池鱼。据高瓴资本披露的数据显示，2021年第四季度重仓的百济神州、爱奇艺、理想汽车等一干知名中概股，纷纷折戟无一幸免。譬如，百济神州2021年第四季下跌了25.36%，2022年截至3月24日的跌幅为25.29%，连续两个季度重挫。作为唯一一家在三地上市的生物医药公司，百济神州一直是被人津津乐道，而美国证监会日前依据《外国公司问责法》敲定预摘牌名单，百济神州赫然在列。不妙的是，百济神州贵为高瓴资本第一大重仓股，持仓占比高达23.08%，这意味着张磊不幸“踩雷”。高瓴资本美股持仓于是乎，一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻不胫而走。对此，高瓴资本相关人士回应称：“谣言，按照SEC最新公布的13F报表，我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右，不可能亏损达到300亿美元。”美股之外，张磊在A股也“踩雷”了。锌刻度调查发现，高瓴资本在格力电器、恒瑞医药、药明康德、华大基因、安图生物、上海机电、广电计量、用友网络、三环集团等上亏损10%~50%不等。这其中，重仓格力电器最令人唏嘘。2019年，高瓴资本耗资418亿元入股格力电器，这是其投资A股最大的一笔投资，为此向银行贷款从而动用了杠杆。于是，张磊成为格力电器的“守夜人”。截至3月24日，格力电器收盘价为32.07元，与高瓴资本46.17元的持股成本相去甚远，浮亏高达30.54%。换而言之，高瓴资本仅在格力电器一家公司上就浮亏了130亿元左右，张磊从“守夜人”变为了“守墓人”。私募圈头部企业都混成这样，底部就更不用说了。据中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2022年3月11日，疑似失联私募机构家数高达1531家。从默默无闻到“带头大哥”眼下，张磊的失意与昔日的高光，形成了鲜明对比。耶鲁大学毕业之后，在国外证券行业打拼数年，积攒了丰富的投资经验，张磊2005年毅然选择回国创业，成立了高瓴资本。彼时，熊晓鸽风头最盛，沈南鹏刚刚崭露头角。作为一名行业新兵，寂寂无名的张磊自然难以打动国内的投资人，为此将破局的目光瞄向了美国，于是“中国正在崛起，高度列车正在离站，请立即上车”成为张磊拉新的口号，最终获得耶鲁基金2000万美元的投资。上路之后，张磊成功开启人生的第一个转折点。2004年上市的腾讯控股处于起飞的前夜，张磊毫不犹豫地下了重注，这笔投资截至2020年2月赚了250倍。“你说有没有赌的成分，有可能是有的。但我不认为是赌，这个实际上就是你做了调研以后，你有一种信念。”张磊回忆道。高瓴资本一战成名，张磊也被价值投资者顶礼膜拜。尽管张磊闯出点名堂，但高瓴资本并未进入国内资本圈的核心，更不用说与熊晓鸽、沈南鹏相提并论，那时沈南鹏已初显“投资教父”的峥嵘。直到押中京东，张磊才被赋予神秘色彩。2010年京东欲向高瓴资本融资7500万美元，张磊的反应出人意料，“我要么一分钱不投，要么就投3亿美元”。需要注意的是，高瓴资本的主战场是二级市场（股票交易市场），VC并非其底色，正式切入VC行业要等到2020年的2月24日。高瓴资本的主战场是股票交易市场可十年之前，张磊就展示了“快准狠”的做派，成功拿到了跻身顶级资本圈的入场券。至此之后，高瓴资本驶入了快车道，张磊也一步一步走上神坛。参与基石投资、参与上市公司定增、IPO前突击入股、控股收购……一系列资本运作令人叹为观止，成效也有目共睹。微创、贝壳、隆基股份、小鹏汽车、理想汽车、良品铺子、名创优品等耳熟能详的上市公司背后都有高瓴资本的身影，从而在资本市场一度气势如虹。一名私募人士告诉锌刻度：“高瓴资金体量大、话语权强，成为各路投资者追捧的对象，‘抄作业’之风盛行，张磊吃肉、小散喝汤这一幕屡屡上演，久而久之就形成了‘高瓴背书≈看涨信号’惯性认知。”据公开资料显示，高瓴资本在2018年募资106亿美元、2020年募资130亿美元之后，一跃成为私募圈中的“带头大哥”。论江湖地位，张磊已不输熊晓鸽、沈南鹏。知行不一是本能？对张磊而言，过去的辉煌不再重要，当下更为关键。一种声音认为，张磊的初心变了，拿不稳刀了。近年来，张磊愈发高调，出书、演讲不在话下，频频站在聚光灯下，一改老派私募追求低调的传统，一时间可谓风头无两。事实上，在当当第七届作家评选中，张磊凭借《价值》一书，在财经作家榜单中名列第二，可谓火出了圈。张磊成为“网红”作家更为重要的是，张磊在《价值》中创造的“长期主义”概念，获得创业者、企业家等的广泛认可，也成为媒体圈的热词。然而，复盘来看，张磊似乎并未完全做到知行不一。譬如，高瓴资本为蔚来第三大股东，在蔚来2019年遭遇至暗时刻选择清仓离开，完美错过之后超50倍的涨幅。再譬如，高瓴资本在2019年第四季度清仓特斯拉，又在2020年第一季度买回，秀了一把低卖高买的短线操作。一名互联网观察人士告诉锌刻度：“张磊强调‘守正出奇’，底层逻辑应该是守正，但实际上盼着出奇，顺风时好说，逆风时则原形毕露。”另外一种声音认为，困难是暂时的，张磊还是最能打的那批人。一名风投人士告诉锌刻度：“不能一阳改三观、一阴毁三观，衡量张磊能不能打的标准，应该是高瓴资本调动的资源是否减少，对各路投资者的号召力是否减弱，项目入局后是否引发其他机构跟进推高价格，现在张磊依然是资本圈的金字招牌。”换而言之，张磊的基本盘并未被动摇。毕竟，资本市场以业绩论英雄，而据德克萨斯大学捐赠基金的数据显示，截至2022年6月的十年间，扣除费用后高瓴资本的年化收益约为20%，处于行业第一档的位置。总而言之，中概股何去何从、A股是否挺起脊梁，牵动着资本市场的敏感神经，在这场博弈中高瓴资本的抉择将决定未来的兴衰荣辱，这考验着张磊的智慧。或许，张磊的2022没有惊喜，只有惊吓。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":610394958,"gmtCreate":1648512264615,"gmtModify":1648512264615,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"htmlText":"在'A股摸爬的能这样很不错了","listText":"在'A股摸爬的能这样很不错了","text":"在'A股摸爬的能这样很不错了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610394958","repostId":1106162182,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":610987061,"gmtCreate":1648469382669,"gmtModify":1648469382669,"author":{"id":"3514764354711409","authorId":"3514764354711409","name":"长生剑","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bd07d907ec7a42f43e4bc190cce74c68","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3514764354711409","authorIdStr":"3514764354711409"},"htmlText":"以前叫人家小甜甜，现在叫人家牛夫人，","listText":"以前叫人家小甜甜，现在叫人家牛夫人，","text":"以前叫人家小甜甜，现在叫人家牛夫人，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610987061","repostId":1106162182,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":7321771,"gmtCreate":1648510508003,"gmtModify":1648510508003,"authorId":3528724742711157,"author":{"id":3528724742711157,"idStr":"3528724742711157","authorId":3528724742711157,"name":"Stop小杨","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":610987061,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"nana观众？","text":"nana观众？","html":"nana观众？"}],"langContent":"CN"},{"id":610074994,"gmtCreate":1648453194013,"gmtModify":1648453194013,"author":{"id":"228711646350600","authorId":"228711646350600","name":"leyen","avatar":"https://static.laohu8.com/df758bf8d15e6400312b4a773b67a988","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"228711646350600","authorIdStr":"228711646350600"},"htmlText":"时间的py","listText":"时间的py","text":"时间的py","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610074994","repostId":1106162182,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":610045429,"gmtCreate":1648450227401,"gmtModify":1648450227401,"author":{"id":"3545692846476387","authorId":"3545692846476387","name":"ruicha007","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3545692846476387","authorIdStr":"3545692846476387"},"htmlText":"对人的评价一样追涨杀跌，浮躁的年代","listText":"对人的评价一样追涨杀跌，浮躁的年代","text":"对人的评价一样追涨杀跌，浮躁的年代","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610045429","repostId":1106162182,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":610057000,"gmtCreate":1648447393421,"gmtModify":1648447393421,"author":{"id":"3449783591104826","authorId":"3449783591104826","name":"保本金收益新高到整数全出","avatar":"https://static.tigerbbs.com/966336164ebe31d849616c5efa3c2512","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3449783591104826","authorIdStr":"3449783591104826"},"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610057000","repostId":1106162182,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":24,"commentSize":8,"repostSize":0,"favoriteSize":19,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.1","shortVersion":"4.29.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1106162182"}