港股通调整在即，哪些公司有望入通？

文 |  德林新经济研究院

半年一度的恒生指数审议结果（审议考察截止日期为2026年6月30日）将在2026年8月21日盘后公布，届时恒生指数名单将会迎来更新，直接影响港股通投资范围。

本文面向港股通名单调整做出前瞻报告，预计本次将有56支股票调入港股通，14支股票被剔除港股通名单。

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港股通调整规则

港股通标的调整与恒生指数密切相关。港股通入选需要满足以下要求：

1

A+H股上市公司的H股

2

恒生综合大型股指数成分股

3

恒生综合中型股指数成分股

4

恒生综合小型股指数成分股，且过去12个月平均市值不低于50亿港元，上市不足12个月按实际时间计算

以下情况将会被排除：

1

A股被风险警示、暂停上市或退市整理，相应H股不被纳入

2

以港币以外货币报价交易的股票

3

二次上市公司

4

上交所、深交所认定的其他特殊情形

对于同股不同权，首次纳入需要满足上市后6个月及其后20个港股交易日的要求，同时需要满足市值要求。

恒生指数编制频率为每年两次，考察期截至时间为6月30日或12月31日。审议结果一般在8月或者3月正式生效。一般来说，考察期前12个月月均流通市值排名高于94%将被纳入指数名单，排名在96%以外的成分股将会被剔除。同时还需要满足月换手率大于0.05%的标准。

特别的，对于刚上市的股票，还存在两条特殊规则：

季度快速纳入：对于第一季度和第三季度新上市的新股，满足大/中型股市值要求，可以在6月或12月纳入。

特殊快速纳入：上市首日市值即达到恒生综合指数市值排名前10%的，可在10个交易日后纳入。

本次港股通将会是2026年的首次常规调整。最终审议结果将在8月21日盘后公布。具体调整措施将于9月7日正式实施。

德林预计，本次港股通入通的门槛将会调整至101.56亿港元，调出门槛为66.69亿港元。较上一次港股通调整时的93亿港币和61亿港币有所提高，符合年初的预测。

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港股通纳入名单推测

图 1：本次预计纳入港股通标的名单，截止时间2026年6月30日，来源：LiveReport

综合港股通纳入门槛和考察期内标的平均市值，德林认为到2026年9月7日，将有56支股股票被纳入港股通。

其中，三环集团（6951.HK）、立讯精密（2475.HK）和晶合集成（2249.HK）三只股票为A+H两地上市股票，分别于7月9日、7月9日、7月10日在港股上市。作为A+H两地上市股票，按照港股通纳入要求，将在价格稳定期结束后，即上市日期后30日内或调入港股通。预计分别将于8月6日（三环集团、立讯精密）和8月7日（晶合集成）内或调入港股通。

热门AI标的MiniMax-W（0100.HK）于今年1月9日在港股上市，属于同股不同权标的。根据港股通纳入规则，需要额外满足上市满6个月及20个交易日的要求，预计将于8月初纳入港股通。类似的情况还包括今年4月29日上市的商米科技-W（6810.HK），截至7月31日，市值为230亿港币，超过恒生指数纳入门槛。但因为同股不同权架构，需要额外满足上市6个月及20个交易日的要求，预计于今年10月底左右获批调入港股通。

余下的52只股票（包括思格新能、曦智科技-P等52支股票）满足恒生指数要求的市值排位在94%分位以上的要求，并且没有被排除的情况。预计将在2026年8月21日被纳入恒生指数中，并在随后的港股通调整中或调入。本次港股通调入门槛为101.56亿港元，较上一次调整（2025年12月31日）的调入门槛90亿港元明显提高。反映出2025年以来，港股大盘走势向好的背景。

如果将恒生指数要求的94%分位的市值要求小幅放宽，中国再保险（1508.HK，考察期日均市值101.27亿港币）、中国星集团（0326.HK，考察期日均市值95.65亿港币）有一定概率获调入港股通。

需要注意的是，HASHKEY（3887.HK）和OSL（0863.HK）两家公司已经于今年三月纳入恒生指数，但由于业务范围涉及虚拟资产，在上一次港股通名单调整时未被纳入港股通。短期内未见到任何政策变动，因此我们认为这两家公司本次依旧不能入通。

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港股通调出名单推测

图 2：本次预计调出港股通标的名单，截止时间2026年6月30日，来源：LiveReport

本次港股通名单调整，预计有14只股票因市值跌破门槛而被调出港股通名单。考察期内平均市值最高的是海昌海洋公园（2255.HK），为66.36亿港币。港股通调出门槛上升至接近67亿港元，较上一次约61亿港元的调出门槛存在明显提高。

图 3：恒生综合指数与港股通门槛，来源：公开数据整理

截至2026年7月30日，港股IPO市场表现强劲，上市数量已达101家，接近2025年的119家；总集资额3257亿港元，超过2025年的2900亿。 未来这些公司能否维持股价、维持流动性将是一个大大的未知数，德林预计2027年2月恒生综合指数门槛调整时，入通门槛持续上升的趋势就会停止。

作者简介：

马行空，本科毕业于香港中文大学，研究生毕业于清华大学，曾任《财经郎眼》总策划，现任德林控股首席经济学家、德林新经济研究院执行院长，香港证监会4号牌持牌人，著有《贸易能力塑造国家能力》、《你的投资机会在哪里》、《萧条下的希望》等畅销书。

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