$英伟达(NVDA)$ CUDA的护城河确实很深，但AI硬件本质上不是消耗品，更像是基础设施建设。随着算法的进步，在同等计算需求下，算力消耗会逐渐减少。现在虽然需求很大，但未来预期会逐渐降低。而且从长期来看，如果出现可替代英伟达的方案，哪怕是部分替代，都会导致英伟达难以支撑现在的股价。