昨夜，美股史诗级的波动持续，道指一度暴跌约1700点而最后收跌逾千点；标普盘前暴跌近6%而最终收跌近4%；科技股继续重创，纳指收跌近5%，虽然在老黄和特朗普共进晚餐之后，特朗普暂时解封了英伟达对华出口高端芯片的禁令，但双方都拒绝对于这个消息发表评论。美股交易员可能还没有从前天的历史上第二大的单天暴涨的狂喜中清醒过来。美股真是一曲冰与火之歌。
然而，这些并非昨夜盘面最令人诧异的交易。本周连续四个交易日，美债大幅下跌，收益率上涨了46个基点，为2020年3月18日美股疫情熔断时期以来表现最差的一次。当时，美国的高等级债券市场和国债市场突然失去了流动性，最终美联储在3月24日（北京时间）亲自下场购买高等级美债的ETF。这是一个有争议的做法，毕竟美联储的章程里规定美联储不能买股票（ETF是股票的一种，尽管是债券的ETF）。
当年，在美联储的干预下，美国商业票据和回购市场的解冻，直接导致了美股历史性地触底反弹。这也是当年的我在2020年3月24日预测美股见底的逻辑，并于罗杰斯一起在央视做了一场直播（如图）
2020年3月24日，我预测了美股历史性底部和反转。
昨夜，美元指数下跌了1.6%，为2022年10月以来最差得单天表现。同时，黄金不断创出历史新高。执笔时，黄金已经上涨到3200美元/盎司，历史上首次。金矿股开始突破2010年以来的交易区间，创出了十几年来的新高。奇怪的是，市场依然在认为金矿股没有参与黄金的这一次历史性的行情。是时候把技术图表拉出来刷新一下了。如果以黄金计价，那么巴菲特的伯克希尔公司从成立以来并没有跑赢，伯克希尔的股票回报这么多年和黄金基本基本相当。这样看来，黄金也可以看作是“价值投资”的标的，尤其是在当下市场历史性波动的时候。
这些天美国资本市场诡异的盘面，如果分析师仅仅着眼于美股的波动，那么实在是“只见树木，不见森林”了。当下，美国面临着一个更大的潜在风险。
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