麦当劳和肯德基的母公司都悄悄地创新高，近期两家公司的Q4业绩也引起投资者关注。
比较有意思的是， $麦当劳(MCD)$ 和 $百胜餐饮集团(YUM)$ 的股价今年以来都与 $标普500(.SPX)$ 出现了不同程度的“背离”，相关系数均呈“负值”，一定程度上也成了投资组合中的“对抗通胀”和“宏观经济不确定性”的避险之选。
MCD的直营业务占比更高一些，而YUM的加盟业务会使得在经济不稳定的情况下继续保持较高的利润率。
两家公司Q4有以下共同点：
国际地区的表现好于北美地区，当然不同地区间也有差异（对产品品类的偏好、地缘事件影响）
更低价套餐的消费量上升，有趣是北美地区，中低消费群体的依赖性也增强，也凸显了北美地区一些矛盾的经济数据；
都在多样化退出套餐，以进一步提升利润率；
数字化的整合以及会员系统增速乐观，并为公司带来更大的客户群
MCD 24Q4 Takeaways
Q4季度业绩并未超预期，其中EPS 2.83 < Consensus 2.86美元，收入6.39B< consensus 6.45B
北美miss，其中北美Same-store sales -1.4%YoY ，原因包括：消费者支出压力、大肠杆菌食品安全事件等外部挑战影响；
国际整体beat，虽然各地区Same-store sales表现不一，整体略为正增长+0.1%YoY，其中连锁店+4.1%，主要得益于11月和12月有针对性的营销带来客流量的环比改善；
低价套餐热捧，5元套餐依然受到热捧，新推出的McValue菜单，来通过提供更多选择和灵活性的方式来吸引顾客；不过在食品和劳动力成本的通胀压力仍然存在的情况下，在当前环境下定价灵活性有限。
会员计划进一步提升，Q4 Loyalty销售额约为300亿美元，目标是到2027年实现全系统销售额450亿美元和2.5亿的90天活跃用户。
指引方面，全球餐厅发展仍是优先事项，计划2025年开设约2200家餐厅，实现超过4%的单位增长，其中，国际发展特许经营将开设1600家，仅中国就有1000家，也显示公司的“加速拱门”战略充满信心，并对2025年的复苏持乐观态度，目标是通过2025年的餐厅扩张实现略高于2%的全系统销售增长。
值得注意的是，过去一个月，MCD的beta为-0.06，远低于过去2年平均的0.42；相关系数r为-0.034（以SPX为benchmark），也就是说，一定程度上现阶段MCD与大盘相关性非常低，也可以理解为避险的一部分
YUM 24Q4 Takeaways
Q4业绩均超预期，调整后EPS为1.61美元，营收23.6亿美元；数字化销售额增长约15%，数字化渗透率超过50%，净新增门店增长5%，同店销售额增长1%
Taco Bell表现优于行业水平，全年实现24.3%的餐厅层面利润率，全球层面+7%YoY，美国Same-store +5%；
KFC国际市场新增门店数量表现强劲，部分由地缘因素引起，中东地区出现强劲复苏，非洲、拉丁美洲和加拿大也有显著增长，Q4国际Same-store +1%YoY；
推出了"Byte by Yum!”的SaaS平台，简化运营并提升客户体验，全球有超过25000家餐厅采用。
过去一个月，YUM的beta为-0.04，远低于过去2年平均的0.61；相关系数r为-0.015（以SPX为benchmark）
快餐行业在不同经济情况下的表现可能更好
经济下行： 当经济不景气时，消费者可能会减少在高档餐厅的消费，转而选择价格更实惠的快餐。快餐店提供的“物美价廉”的食品在经济困难时期更具吸引力。
通货膨胀： 尽管食品成本可能会上升，但快餐店通常可以通过控制成本和优化运营来维持盈利能力。此外，快餐店还可以通过推出促销活动和折扣来吸引对价格敏感的顾客。
生活节奏的改变（可能是科技变化带来）： 在快节奏的生活方式下，消费者越来越注重便利性。快餐店通常提供快速、便捷的用餐选择，满足了消费者对时间效率的需求。
人口结构变化： 年轻一代通常更喜欢快餐，因为它们价格适中且易于获得。随着年轻人口的增长，快餐行业可能会从中受益。
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