阿里，卖飞了！

这2天阿里涨的飞起，有朋友发消息说前2天98左右卖了一半阿里，现在阿里涨到了105，有种特别后悔的感觉：“赚了50%，却像亏了100%。”这位朋友能够扛过一年多的被套，却不能承受7天的暴涨。经历过上次阿里股价的“过山车”，这次他选择先落袋为安一部分。却没想，2天后就后悔了。

这种“卖飞焦虑”在股市中屡见不鲜。数据显示，美股投资者平均持股周期仅6个月，而巴菲特90%的财富来自持有超5年的股票。卖飞不仅是技术失误，更是一场人性弱点的集中爆发。

我们从几个方面来聊聊为何会“卖飞”，以及如何克服。

首先，从行为金融学角度来看，这种“卖飞心理”有以下3方面的原因。

1、我们人类天生厌恶损失

诺贝尔奖得主卡尼曼发现，亏损1万元的痛苦需要赚取2万元才能平衡。当股价上涨10%时，投资者脑中会响起警报：“再跌回去就是亏损！”这种心理导致过早止盈。例如，腾讯2004年上市至今涨幅超500倍，但80%的投资者在首轮翻倍时离场。

2、投资者都有锚定效应

大部分人都习惯用买入价作为心理锚点。当股价突破某整数关口（如100元），大脑会触发“安全信号”，却忽视行业景气度、PE变化等企业基本面的本质因素。

3、受到市场噪音的影响

投资者常会陷入“故事陷阱”——当你手持的股票涨了30%后，市场开始编造“资金跑路“ “主力出货” “估值过高”等叙事。例如，2020年宁德时代在400元时，市场流传“电池技术路线将变”的谣言，导致大量卖飞。

其次，站在人性的角度来分析，神经科学显示，卖出获利的瞬间，大脑分泌的多巴胺堪比赌博赢钱。这种快感让人沉迷短线交易。而我们常高估自己对短期波动的掌控力。实际上，根据芝加哥大学的研究，高频操作的正确率仅49.8%，扣除手续费后很大概率是亏损。另外也有研究表明，查看账户频率越高，收益率越低。

再次，科学研究证明，群体行为会抑制我们大脑前额叶皮层进行理性思考，从众心理会严重影响我们的行为。现实中有数据显示：当雪球论坛出现“止盈比亚迪”热帖时，三日内有23万散户跟风卖出，完美错过后续主升浪。

那么，我们普通投资者该如何克服。我觉得可以从2方面着手。

1、建立自己的卖出决策清单。卖出前必须回答三个问题:①基本面变化了吗？②仓位比例过高了吗？③市场情绪亢奋过头了吗？思考并回答完，我们在考虑是否卖出。同时，可以设定“浮动止盈线”，例如，设定当股价突破成本价50%后，允许回撤20%再卖出。

2、定期进行“卖飞压力测试”，例如，假设持仓股突然暴跌30%，检视投资逻辑是否会动摇。另外，当我们在要卖出时，强制建立“观察仓”机制，即保留一定比例的仓位(如5%)作为感知市场的“触角”。

传奇基金经理彼得·林奇发明了“停车场理论”：当你想卖出时，想象股票即刻退市，所有资金转存银行定期。如果感到痛苦，说明该继续持有。

最后，市场永远在奖励那些能驾驭人性的人。当你下次想点击卖出键时，不妨想想索罗斯的这句箴言：“重要的不是对错，而是正确时赚了多少，错误时亏了多少。” 卖飞不是终点，而是认知迭代的起点！