这家雷军投资的即将登陆美股的公司，IPO投顾公司和瑞幸咖啡用的是一家

一直关机的一起教育科技招股书电话

2月1日，距离一起教育科技正式挂牌还有4天时间，学研智库再一次拨打招股书上010-59451082的电话，电话再次提示“您好，您拨打的电话已关机”，而手机号码识别软件显示，这个号码对应的公司叫“上海合煦信息科技有限公司”，天眼查数据显示，这个公司的法人正是一起教育科技的创始人刘畅。

招股书预留电话一直关机，和投资者玩起了躲猫猫，这种奇葩的事情在资本市场偶有发生，上次事件的主角是“两人均有清华大学MBA学历”淘宝夫妻店日禾戎美，他们预留的电话号码被提示不存在而被业界疯狂吐槽。

更让人费解了是，这个一直提示关机的号码，居然没有被一起教育科技及其律师、承销商、证券零售商、投顾公司所发现。

是责任心不够的粗糙？抑或故意为之以避投资人问询？恐怕只有一起教育科技自己才最清楚。

学研智库研读一起教育科技招股书（以下统一简称招股书）发现，这家最近9个月营收仅为K12在线教育龙头好未来营收4.23%的待上市公司，花费百万元聘请的IPO行业顾问公司Frost & Sullivan（以下简称“沙利文”），和助力瑞幸咖啡登陆美资本市场的投顾公司是同一家公司。

沙利文官网上有内容如此描述自身：弗若斯特沙利文是协助企业香港上市的领导者。2014年至2016年9月21日，我们作为独立行业咨询专家见证了59家企业在香港主板市场成功上市，按行业顾问费用计算，占了同期上市公司的43%。过往10年，我们参与了100多家公司赴港成功上市的历程。作为独立行业咨询专家，我们用公正、客观、翔实、有效的数据向资本市场阐明拟上市企业的行业地位，未来发展，竞争环境等方面。

**上有网友扒出沙利文的“黑历史”，其服务过的名单有博士蛙国际、诺奇、辉山乳业、米格国际、雅仕维，当然还有瑞幸咖啡。

关于沙立文的事情稍稍放下，我们回到一起教育科技本身，学研智库之所以想致电一起教育科技，就是发现招股书的数据和市场上公开的数据有诸多出入。

一起教育科技到底覆盖了多少学校？

根据招股书“我们是谁”披露的数据：“在截至2020年9月30日的9个月里，我们的智能课堂解决方案在中国所有省级地区的360个城市的7万多所K-12学校中使用”，“根据Frost&Sullivan的报告，2020年上半年，我们覆盖了中国大约56%的小学，60%的中学和7%的高中使用智能校内课堂解决方案。”

招股书的的数据明显和一起教育科技官网数据冲突。

一起教育科技官网显示，一起教育产品覆盖31个省份，产品覆盖365个城市的15万所学校，并且“270万名一线教师选择”、“2740万家长用户支持”和“5300万学生一起使用”。

如果按照“56%的小学，60%的中学和7%的高中”来计算的话，根据教育部发展规划司公布的2019年教育统计数据：2019年我国共有普通小学160148所，初中52415所，高中14297所（其中含成人高中333所，不含普通中专、成人中专、职业高中、技工学校等中等职业教育学校）。一起教育智能校内课堂解决方案覆盖“56%的小学，60%的中学和7%的高中”，其覆盖学校总和应该是89682（60%小学）+31449（60%中学）+1001（7%高中）=122132所。

关于一起教育科技的产品覆盖，就出现了覆盖7万所、12.21万所、15万所三个差别极大的数据。不知道投资人会不会有些凌乱。

此外，除产品覆盖学校数外，产品覆盖城市数、覆盖教师人数、家长用户数及学生数，官网和招股书的数据都有差异。具体请见下表。

一起教育科技是在线作业绝对王者么？

招股书中还披露，根据Frost & Sullivan报告，一起教育科技旗下的产品平均MAU（月活跃用户数）在中小学在线作业领域排名第一，规模大于排名2-5名竞争对手总和；并且以订单及付费课程人数计算，在2020年上半年一起教育科技稳居K12在线教育大班课后辅导第五名。

由于招股书并未披露在线作业前五名中的其他四位、以及K12大班课后辅导市场前4名是谁。学研智库就根据已经公开的数据以及各机构榜单公开数据来分析。

艾瑞移动App指数K12月度独立设备数2020年6月份数据显示，在线电子作业领域快对作业以2372万月活排名细分领域第一，一起小学学生以1252万排名第二，作业精灵512万排名第三。

艾瑞移动App指数K12月度独立设备数

根据学研智库此前发布的《2020中国K12在线教育移动应用下载分析报告》显示，电子作业并非作业答疑题库类学习工具最受用户青睐的应用：按照教育App不同主要应用方向划分，作业答疑题库类工具App又可以划分为拍搜题库类App、智能批改类App和电子作业类App，其中拍搜题库类App累计总下载量为77.55亿次，占作业答疑题库类工具App115.12亿次总下载量的67.36%，并且作业答疑题库类工具App总下载量前2名均为拍搜题库类App，第一名为作业帮的59.92亿次，第二名为小猿搜题的13.18亿次。

具体到电子作业领域，单应用下载量最多的是快对作业共9.52亿次，一起小学学生以7.95亿次居电子作业细分领域次席，此外作业盒子（小盒家长、小盒学生等app）、作业精灵等应用的下载量都过亿，具体见下表。

至于K12大班课后辅导市场排名，由于招股书未披露具体品牌名称，学研智库根据公开资料整理了一份主流K12在线教育品牌2019-2020上半年营收统计，具体见下表。

作为K12在线教育的绝对龙头，好未来无疑是行业的最佳代表，学研智库将一起教育科技和好未来最近9个月的相关数据进行了比对，如下：

一起教育科技营收为好未来的4.23%，营销费用高达14.16%，每付费课程人次平均产生营收一起教育科技是691.78元，好未来为1442.01元，而每课程付费人次营销成本一起教育科技是好未来的1.6倍，一句话总结：一起教育科技平均客单成本高，但客单价低。这也是行业跟随者通常面临的窘境。

沙立文：数据是否公允一起教育应该负责查看完整数据30万

由于一起教育科技电话一直关机，就有关招股书数据问题，学研智库联络上了招股书诸多数据的出处方：Frost & Sullivan，也就是沙立文。

针对学研智库提出报告数据是否公允的问题，沙立文客服直言“我们是受雇于他们写的，服务于IPO”，至于招股书中数据是否公允，“他们来找我们做这个事，您应该问问他，您的数据公不公允？出口在他那”。

针对学研智库要查看招股书提及有关数据的要求，沙立文客服拒绝了学研智库的要求：我服务与他，我是他的服务商，因为他付了钱嘛，任何服务他的都是应该的（指如果一起作业向沙立文索要相关数据出处），我没有必须的义务来解答这个（指学研智库索要数据）问题。

“我们和上市公司都签了NDA（Non Disclosure Agreement简写，保密协议，学研智库注）的，不能往外公布的，我们不能随意的把企业全部的报告都发出来，他会截取里面一部分内容放到他的招股书里”。

不过该客服随后致电学研智库，直言学研智库要想看报告也可以，他们需要把招股书的格式改一下再出售：“我们给人家做的是100万，但是收您的，就是二次购买嘛，30万”。

针对上述问题，一起教育科技IPO零售商老虎证券客服人员指出，一家公司上市时，都会请评估公司或者数据公司采集数据，这是一个正常评估的费用，每个公司都要有这个费用，可能费用高低不一样而已，但是这些数据是不是真的属于实际情况，上市的时候交易所也会有评估，“这些数据都有专门的审计公司做审计，一旦有问题上市就可能会终止，或者暂停，之前有过先例”。

学研智库浏览沙立文网站发现了一份他们2019年4月出品的《中国P2P借贷行业市场研究白皮书》，这个如今被“团灭”的金融科技细分领域，在过去的10年搅乱了千千万万个中国家庭的生活，本着复盘的初衷，学研智库点开了这份头顶“全球最大的企业增长咨询公司”耀眼光环的中国P2P行业白皮书，不多说，上干货：

预计未来，行业将良性发展，头部企业依靠资金及资源实力，行业集中度将进一步提升，推动P2P借贷行业稳步发展。

中国正积极推进普惠金融发展，P2P借贷作为传统金融的一种补充模式，覆盖广泛而分散的小额贷款需求，预计未来五年行业交易量将稳中有升，年复合增长率超过24.0%。

预计到2023年，投资者与借款人的数量分别达到约971.2人（原文如此，应该少了一个“万”字）及1,340.8万人。

报告最后介绍了三家做P2P车贷的头部企业，分别是投哪网、微贷网、易鑫车贷，感兴趣的同学可以自行查询下微贷网、易鑫车贷的股价走势图。

至于投哪网？

2020年2月18日，投哪网官网发布“告全体投友书”，表示“非常理解大家这段时间的心情”，对于3万多投友及其背后的家庭的每一分钱：我们也非常希望尽早尽快尽多的给大家兑付。我们郑重承诺，一定竭尽全力保障大家的权益，站好最后一班岗，为每一个人的每一分钱奋斗到最后一刻。