从恒生科技指数公布首批30只科技股开始，我就开始关注这个指数以及投资这个指数的相关ETF。 但是以通过市场的非有效性来获得超额收益的我来说， ETF 实在是没啥吸引力。前段时间老虎也悄悄上线了恒生科技指数的期货， 我觉得我入市操作这个指数的机会来了。
我们经常听到对冲这个词， 很多机构因为持有大量的恒生科技指数ETF， 为了避免剧烈波动导致资金的回撤过大，会用指数期货来对冲。 但是作为个人投资者， 我认为只有当系统性风险发生的时候才需要对冲， 比如今年3月份的美股因为流动性枯竭导致的连续熔断。 作为个人投资者，我们都是自己的钱，没有代客理财业务，资金量也都没有像机构那么大， 在股市里都希望能够赚到超越平均的收益， 因此我们完全没有必要把恒生科技指数期货当作对冲的工具，而是应该当作高杠杆，并且能分享中国科技发展红利的做多投资工具。
主要逻辑是基于以下几个事实：
- 从一个长期的维度来看， 中国的科技行业正在大步向前的向美国追赶， 在商业模式上都有了非常大的创新， 在大数据，人工智能时代， 基于庞大人口的优势，互联网以及科技行业对未来将产生更为深远的改变。 中国科技行业的优秀企业，在各个行业里是成长最快的。 从短期来看，后疫情时代，央行放了很多水，投资和房地产市场并没有形成泡沫，因此预期在2021年依然是稳健和宽松的货币政策，并将抬升各个风险资产的价格，那么股票依旧将是好于其它的投资机会。
- 从恒生科技指数的编制方法来看， 恒生科技指数的选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的港股上市公司。 指数将每季进行一次检讨，个股的权重上限为8％。同时，指数设有快速纳入机制–假设新股上市当天收市市值在现有指数成份股中排名前10，该新股将被纳入指数。同时需要满足研发支出>=5%每年， 收入增长>=10%每年。 也就是说排除了一些持续竞争力不强， 发展慢的公司，这同我们选择成长股的标准不谋而合。
- 有些投资者喜欢亚马逊，苹果，facebook, 腾讯，阿里等这些大家伙， 但是也有很多投资却不喜欢投资他们。 理由很简单，因为市值太大了，必定影响股价上涨潜力，而在恒生科技指数里面， 不管你的市值有多大，最高占比只有8%，这样指数对于权重占比的影响就小，更加看重成长性。反观纳斯达克100指数基本上被FAANG五大科技公司所左右。
3. 2021年将有更多优秀的科技企业回归港股， 给港股科技板块带来新鲜血液， 由于指数暂定的股票数量是30只， 指数里基本面相对较弱的就会被替换，保持指数跟踪的股票的是那些优中选优的。
4.该指数期货的杠杆倍数在10倍左右， 也就是说指数低于10%， 就会爆仓。而10% 的调整对于指数来说已经算是比较大的调整，在没有像技术性熊市的行情下，基本上的指数调整都能扛得住，况且如有必要还可以追加保证金， 市场的不理性往往是短暂的。 所以在初始做资金安排的时候，建议拿相对小的比例去参与，大部分的资金还是在股票里，保持好的流动性。当有极端行情时用来追加保证金，也符合逆袭投资的思维。
从以上几点来说， 拥有10倍杠杆， 长期来看非常大概率向上走高的指数，是值得分配部分资金用作长期的投资。
$恒生科技指数主连(HTImain)$ $明源云(00909)$ $华虹半导体(01347)$ $美团-W(03690)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
精彩评论