被遗弃的太阳神
2020-12-17
这篇文章不错，转发给大家看看
@三思期权：
四巫日- 美股衍生品市场的鬼节
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":397115766,"tweetId":"397115766","gmtCreate":1608206314355,"gmtModify":1703851754516,"author":{"id":3538967300283266,"idStr":"3538967300283266","authorId":3538967300283266,"authorIdStr":"3538967300283266","name":"被遗弃的太阳神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/221a161c993d6925ee0e8a762d735ade","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":2,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错，转发给大家看看</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错，转发给大家看看</p></body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397115766","repostId":397007550,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":397007550,"tweetId":"397007550","gmtCreate":1608127096470,"gmtModify":1703851302988,"author":{"id":3451551789721456,"idStr":"3451551789721456","authorId":3451551789721456,"authorIdStr":"3451551789721456","name":"三思期权","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92ce49aa82ca7a11be1af4fd293beba8","vip":6,"userType":6,"introduction":"前顶级机构期权做市商10年+， 公众号：三思期权","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-1","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资经理虎","description":"证券账户累计交易金额达到10万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c8dfc27c1ee0e25db1c93e9d0b641101","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f43908c142f8a33c78f5bdf0e2897488","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/82165ff19cb8a786e8919f92acee5213","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.28","exceedPercentage":"60.57%","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":10700,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"309c7f94260944df9570069109a44aae","categoryId":"bc7f9e79615545918dda2e7d7cfb9e15","name":"市场大事","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":309c7f94260944df9570069109a44aae}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"宏观大事，市场动态","image":"https://static.tigerbbs.com/9eaf0bfce8dcfc7bf515f26e2cfe3f9e"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ad6ab9623374b5c44ec3de1046270305","width":"688","height":"388"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/067def59469f60a098d5ef94bc794732","width":"320","height":"290"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c4b2f17e92fee29246fc5382ade6bf30","width":"358","height":"282"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8384b03c43e2c407ce2892572a965710","width":"618","height":"339"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9a6aa97e5d7099527940a55cb3554aac","width":"688","height":"335"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2342d0905e3977561657a3632a1a3a33","width":"688","height":"445"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d31e557484e2d96e57063df28657c288","width":"688","height":"210"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/28907782a063becfaf4bbebe1c540f46","width":"680","height":"440"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4da36d99308799d0d4cb39c4b696daaf","width":"668","height":"349"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c4b2f17e92fee29246fc5382ade6bf30","width":"358","height":"282"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ad6ab9623374b5c44ec3de1046270305","width":"700","height":"395"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8384b03c43e2c407ce2892572a965710","width":"618","height":"339"}],"title":"四巫日- 美股衍生品市场的鬼节","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>本文首发于公众号：三思期权</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4b2f17e92fee29246fc5382ade6bf30\" tg-width=\"358\" tg-height=\"282\"></p><p>四巫日是美股每季度一次的金融衍生品到期日，<strong>分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五</strong>。当日，美股的主要股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。这时候到期的期权都是主力期权。当然现在交易所也新增了周度期权，以及月末期权等等，但是这些期权的交易量都要比主力期权的交易量小。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28907782a063becfaf4bbebe1c540f46\" tg-width=\"680\" tg-height=\"440\"></p><p>在四巫日前几天，不管是需要展期，还是急于在到期前平仓期权或平仓其对冲仓位，这都导致交易量大幅增加。因此，<strong>“四巫日”以及之前几天通常伴随股票价格的大幅波动。</strong></p><p><strong>如果说每个季度的四巫师日是鬼节，那么十二月便是鬼节中的鬼节。</strong>这个是因为在四个季度当中，十二月的四巫日可能是影响最大的一个。</p><p>历史上十二月份的期权合约开仓数量比其他季度合约都要高，因此期权市场里面未平仓的合约里的风险也相对比其他季度要高。临近西方传统大节圣诞节的时候市场上本身流动性就要比平时差，所以每当临近十二月的四巫日时都要格外的小心。那么这次马上就要临近的四巫日投资者有什么需要注意的地方？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad6ab9623374b5c44ec3de1046270305\" tg-width=\"688\" tg-height=\"388\"></p><p>下面的图显示从2011年至今每个季度期权持仓量并且从高到底进行了排序。我们可以看到， 这次12月到期的标普500期权合约开仓数量（橘色柱）相比历史上来说并不算太高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4da36d99308799d0d4cb39c4b696daaf\" tg-width=\"668\" tg-height=\"349\"></p><p>虽然开仓数量不算高，但是这次十二月份开仓的期权分布却非常有特点。从下图我们可以看到， 本次开仓期权中看涨期权的开仓量要比看跌期权高的多，而且行权价绝大多数都低于目前标普500指数。也就是说， 目前多数未平仓的十二月份看涨期权都是实值期权，而看跌期权都是虚职期权。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2342d0905e3977561657a3632a1a3a33\" tg-width=\"688\" tg-height=\"445\"></p><p><strong>实值期权的一个特性就是Delta较高而Gamma较低</strong>。野村证券的测算图显示，目前标普期权市场上总Delta较高（下图右），而总的Gamma却很低(下图左)。因此如果从Gamma的角度来说，马上来临的四巫日的Gamma效应（看我们前文《软银是怎样用Gamma把市场玩坏的》）对市场的影响将非常有限。但是从Delta角度来说，总未平仓的总量已经非常接近历史高点（下图右绿点）。因此虽然Gamma效应不大，但是由于不少期权（特别是cash settled options）需要展期或者其中有些看多投机仓位面临止盈，下周市场可能会出现不小的抛压。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d31e557484e2d96e57063df28657c288\" tg-width=\"688\" tg-height=\"210\"></p><p>此外非常值得投资者注意的是，近期市场情绪进入了极度乐观状态。下图可以看到，美股中看涨期权的交易量远远高于看跌期权的交易量，这就说明市场上投机者通过看涨期权做多的非常明显。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a6aa97e5d7099527940a55cb3554aac\" tg-width=\"688\" tg-height=\"335\"></p><p>从资金流的角度来看，由于疫苗的好消息导致市场进入FOMO（fearof missing out），今年11-12月全球股票基金的资金月流入量创了历史新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/067def59469f60a098d5ef94bc794732\" tg-width=\"320\" tg-height=\"290\"></p><p>另一个衡量情绪的指标，新股IPO之后的走势也进入疯狂状态。不管是从Snowflake,或者Airbnb上市后的暴涨都可以看到市场上资金的狂热。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8384b03c43e2c407ce2892572a965710\" tg-width=\"618\" tg-height=\"339\"></p><p>当然疯狂的情绪本身并不是一个市场反转的理由。但是如果一旦有做空的理由出现，再加上期权市场上巨量的Delta，我们有理由相信四巫日之前的抛压会很大。因此对于现在满仓的投资者，这个时候便是找短期期权对冲交易的最佳时刻。</p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/IPO\">$Renaissance IPO ETF(IPO)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>本文首发于公众号：三思期权</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4b2f17e92fee29246fc5382ade6bf30\" tg-width=\"358\" tg-height=\"282\"></p><p>四巫日是美股每季度一次的金融衍生品到期日，<strong>分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五</strong>。当日，美股的主要股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。这时候到期的期权都是主力期权。当然现在交易所也新增了周度期权，以及月末期权等等，但是这些期权的交易量都要比主力期权的交易量小。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28907782a063becfaf4bbebe1c540f46\" tg-width=\"680\" tg-height=\"440\"></p><p>在四巫日前几天，不管是需要展期，还是急于在到期前平仓期权或平仓其对冲仓位，这都导致交易量大幅增加。因此，<strong>“四巫日”以及之前几天通常伴随股票价格的大幅波动。</strong></p><p><strong>如果说每个季度的四巫师日是鬼节，那么十二月便是鬼节中的鬼节。</strong>这个是因为在四个季度当中，十二月的四巫日可能是影响最大的一个。</p><p>历史上十二月份的期权合约开仓数量比其他季度合约都要高，因此期权市场里面未平仓的合约里的风险也相对比其他季度要高。临近西方传统大节圣诞节的时候市场上本身流动性就要比平时差，所以每当临近十二月的四巫日时都要格外的小心。那么这次马上就要临近的四巫日投资者有什么需要注意的地方？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad6ab9623374b5c44ec3de1046270305\" tg-width=\"688\" tg-height=\"388\"></p><p>下面的图显示从2011年至今每个季度期权持仓量并且从高到底进行了排序。我们可以看到， 这次12月到期的标普500期权合约开仓数量（橘色柱）相比历史上来说并不算太高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4da36d99308799d0d4cb39c4b696daaf\" tg-width=\"668\" tg-height=\"349\"></p><p>虽然开仓数量不算高，但是这次十二月份开仓的期权分布却非常有特点。从下图我们可以看到， 本次开仓期权中看涨期权的开仓量要比看跌期权高的多，而且行权价绝大多数都低于目前标普500指数。也就是说， 目前多数未平仓的十二月份看涨期权都是实值期权，而看跌期权都是虚职期权。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2342d0905e3977561657a3632a1a3a33\" tg-width=\"688\" tg-height=\"445\"></p><p><strong>实值期权的一个特性就是Delta较高而Gamma较低</strong>。野村证券的测算图显示，目前标普期权市场上总Delta较高（下图右），而总的Gamma却很低(下图左)。因此如果从Gamma的角度来说，马上来临的四巫日的Gamma效应（看我们前文《软银是怎样用Gamma把市场玩坏的》）对市场的影响将非常有限。但是从Delta角度来说，总未平仓的总量已经非常接近历史高点（下图右绿点）。因此虽然Gamma效应不大，但是由于不少期权（特别是cash settled options）需要展期或者其中有些看多投机仓位面临止盈，下周市场可能会出现不小的抛压。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d31e557484e2d96e57063df28657c288\" tg-width=\"688\" tg-height=\"210\"></p><p>此外非常值得投资者注意的是，近期市场情绪进入了极度乐观状态。下图可以看到，美股中看涨期权的交易量远远高于看跌期权的交易量，这就说明市场上投机者通过看涨期权做多的非常明显。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a6aa97e5d7099527940a55cb3554aac\" tg-width=\"688\" tg-height=\"335\"></p><p>从资金流的角度来看，由于疫苗的好消息导致市场进入FOMO（fearof missing out），今年11-12月全球股票基金的资金月流入量创了历史新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/067def59469f60a098d5ef94bc794732\" tg-width=\"320\" tg-height=\"290\"></p><p>另一个衡量情绪的指标，新股IPO之后的走势也进入疯狂状态。不管是从Snowflake,或者Airbnb上市后的暴涨都可以看到市场上资金的狂热。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8384b03c43e2c407ce2892572a965710\" tg-width=\"618\" tg-height=\"339\"></p><p>当然疯狂的情绪本身并不是一个市场反转的理由。但是如果一旦有做空的理由出现，再加上期权市场上巨量的Delta，我们有理由相信四巫日之前的抛压会很大。因此对于现在满仓的投资者，这个时候便是找短期期权对冲交易的最佳时刻。</p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/IPO\">$Renaissance IPO ETF(IPO)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> </p></body></html>","text":"本文首发于公众号：三思期权 四巫日是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。当日，美股的主要股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。这时候到期的期权都是主力期权。当然现在交易所也新增了周度期权，以及月末期权等等，但是这些期权的交易量都要比主力期权的交易量小。 在四巫日前几天，不管是需要展期，还是急于在到期前平仓期权或平仓其对冲仓位，这都导致交易量大幅增加。因此，“四巫日”以及之前几天通常伴随股票价格的大幅波动。 如果说每个季度的四巫师日是鬼节，那么十二月便是鬼节中的鬼节。这个是因为在四个季度当中，十二月的四巫日可能是影响最大的一个。 历史上十二月份的期权合约开仓数量比其他季度合约都要高，因此期权市场里面未平仓的合约里的风险也相对比其他季度要高。临近西方传统大节圣诞节的时候市场上本身流动性就要比平时差，所以每当临近十二月的四巫日时都要格外的小心。那么这次马上就要临近的四巫日投资者有什么需要注意的地方？ 下面的图显示从2011年至今每个季度期权持仓量并且从高到底进行了排序。我们可以看到， 这次12月到期的标普500期权合约开仓数量（橘色柱）相比历史上来说并不算太高。 虽然开仓数量不算高，但是这次十二月份开仓的期权分布却非常有特点。从下图我们可以看到， 本次开仓期权中看涨期权的开仓量要比看跌期权高的多，而且行权价绝大多数都低于目前标普500指数。也就是说， 目前多数未平仓的十二月份看涨期权都是实值期权，而看跌期权都是虚职期权。 实值期权的一个特性就是Delta较高而Gamma较低。野村证券的测算图显示，目前标普期权市场上总Delta较高（下图右），而总的Gamma却很低(下图左)。因此如果从Gamma的角度来说，马上来临的四巫日的Gamma效应（看我们前文《软银是怎样用Gamma把市场玩坏的》）对市场的影响将非常有限。但是从Delta角度来说，总未平仓的总量已经非常接近历史高点（下图右绿点）。因此虽然Gamma效应不大，但是由于不少期权（特别是cash settled options）需要展期或者其中有些看多投机仓位面临止盈，下周市场可能会出现不小的抛压。 此外非常值得投资者注意的是，近期市场情绪进入了极度乐观状态。下图可以看到，美股中看涨期权的交易量远远高于看跌期权的交易量，这就说明市场上投机者通过看涨期权做多的非常明显。 从资金流的角度来看，由于疫苗的好消息导致市场进入FOMO（fearof missing out），今年11-12月全球股票基金的资金月流入量创了历史新高。 另一个衡量情绪的指标，新股IPO之后的走势也进入疯狂状态。不管是从Snowflake,或者Airbnb上市后的暴涨都可以看到市场上资金的狂热。 当然疯狂的情绪本身并不是一个市场反转的理由。但是如果一旦有做空的理由出现，再加上期权市场上巨量的Delta，我们有理由相信四巫日之前的抛压会很大。因此对于现在满仓的投资者，这个时候便是找短期期权对冲交易的最佳时刻。 $Renaissance IPO ETF(IPO)$ $标普500ETF(SPY)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $Snowflake(SNOW)$ $特斯拉(TSLA)$","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/397007550","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["SPY","TSLA","SNOW","VIX","IPO"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2368,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2058,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/397115766"}
精彩评论