$挪威郵輪(NCLH)$［再談挪威郵輪股價］（2）

如果仔細看可轉債的條款，可以發現，挪威郵輪今年發行金額最大的可轉債為金額 8.63億元，轉換價格13.75美元，票面利息6%，預計2024年到期。

以可轉債投資人的角度來看，以持股成本13.75美元準股東的身份，投資人不但已經 deep in the money，潛在翻倍的獲利，每年還領著6%的高額利息。以目前美國國債實質利率為負的金融環境來看，很難再找到比這個更好的投資標的。另外兩筆分別在2025年和2026年到期的可轉債，也是同樣的情形。

可轉債投資人的獲利豐厚，預計在沒有重大理由的情況下，可轉債投資人不會在公司估值恢復疫情水準前進行轉換，比較可能持有到到期日前。

疫情前，挪威郵輪公司估值達127.33億美元，目前估值為82.5億美元。估值如果回到疫情前的水平，還有54.34%的上升空間，換算成股價為40.59 美元。