$小米集团-W(01810)$股价的上涨实际上是盈利预期的改变，换句话说，投资者不光关注当前公司的情况，更看重公司成长的速度，赛道的空间以及公司在赛道中的地位。

AIot是AI和Iot的结合，是人工智能和物联网结合的新概念。小米以小爱同学作为语音交互的流量入口，组成以手机为中心的泛物联智能家居生态圈。

这么理解起来，小米的盈利模式和赛道就不言而喻了，小米的预期增长点在于：

1、手机销量的进一步提高，重点拓展区域是中华区、欧洲以及东南亚，在近两年都会有一个不错的提高。

2、广告收入的提高，随着小米的众多入口的成熟，可供投放广告的端口也会迎来更多的机会

3、泛在网物联设备的普及，随着终端设备的提升，小米旗下的生态设备也将有更多展示机会，培育出更多小米生态链的企业。

但是，我此文不是为了说明小米想象空间有多大，而是提醒大家一些风险和这个赛道潜在的竞争者。

首先，我们需要指出，小米的三项重要收入的根基就是小米手机终端销量的提高，我相信，雷军也意识到这个问题，因此如果雷军进一步完成国内渠道的建设、提高小米备货和周转速率，我相信此次的战略配售不是大事，反而是雷军很明智的决定。

其次，我们必须意识到，小米的终端广告收入受限于欧洲的法律限制，大陆方面的广告收入占主要部分，其次，泛在网物联设备是小米用来沉淀利润的重要方式，这部分收入同样在大陆占比过大，而欧洲和东南亚地区仍然是以手机为主，业务多元性仍需加强。

最后，是我想说的，小米作为AIot的倡导者和先行者，无疑占据了先发优势，一方面封闭的生态链体系和低廉的价格使得小米虽然自身利润率较低情况下，其供应链企业毛利率相当高，从而将利润沉淀在其投资的供应链体系中，另一方面，却也无形中树立了过多的敌人，并且由于成本考虑放弃了较好的Zigbee而选择了较为便宜的蓝牙和wifi。我认为小米存在如下几个潜在的敌人：阿里的家居生活方案、苹果的homekit方案以及华为的hilink方案。

最后我想说，虽然智能家居被大家反复提及，但是目前我在日常使用过程中并未感觉智能家居系统对于生活的提升很大，并且中国存在大量的存量市场，过于繁琐的配对安装和调试过程会极大的阻碍小米手机的消费者进一步转化为小米生态链的成员。

不管买什么股票，首先要讲清楚成长空间、逻辑以及风险，否则就是拿自己的钱扔水里