华尔街谚语:一个成功的交易者,是需要10年的学习历程的。这个行业中,60%的人会在半年里就消失,钱和信心被消灭,还有35%在本年内不会盈利,5%盈利的能坚持5年的不到1%。做到私募的就更少,历经10年大约可以出师了,真正出道也要40岁了,在美国金融业私募经理的初始年龄为42岁,再打拼个10年就可以退休了。
一、稳定操盘手的定义是什么?
顶尖交易员的主要特质可以浓缩为一句:长期稳定地获利。包括三个词组长期、稳定和获利:第一,如果只是短期能获利,则表明你只是遇到了好的运气,没有交易的盈利能力;第二,如果你不能稳定地盈利,今年大盈利,明年大亏损,后年大盈利,则表明你欠缺对风险的控制和对信号的过滤,交易系统不成熟,一些年份会爆仓,容易死亡;第三,获利,获利越大,交易员越优秀,就是这么简单,没有所谓不能赚大钱的伟大交易员。
西蒙斯的基金收5%的资产管理费+44%的投资收益分成,对冲基金的管理费通常在1%左右,而提成是20%,西蒙斯可以说是达到了极大多操盘手一辈子都无法企及的高度,是需要仰望的存在。
《趋势跟踪-顶尖交易大师的操盘获利策略》这本书讲的,在我看来,不是术,而是道,道的层面是对未来不确定性的处理,适用于交易,也适用于生活。术的层面是,解决5个问题:什么时候入场,什么时候出场,入多少,对了怎么办,错了怎么处理。要知道,交易是需要理性的,是反直觉和反人性的,因此,你需要数据和时间来告诉你交易系统有没有效!
当你形成一个有效的系统之后,你可能会碰上以下问题。
二、技术分析到底是否有效?
在过去几十年里,技术分析是否有效的问题,一直是争论的主题,过去的价格能不能预示未来的表现呢?马尔可夫链,因安德烈·马尔可夫得名,是指数学中具有马尔可夫性质的离散事件随机过程,该过程中,在给定当前知识或信息的情况下,过去(即当前以前的历史状态)对于预测将来(即当前以后的未来状态),是无关的。
有个投资人叫许哲,他通过大量的数据做假设实验后发现,过去的价格对未来没有任何一丝影响,这让他对技术分析产生了动摇,因为技术分析的前提假设,就是告诉你过去的价格对未来具有指导意义。
三、基本面分析,是否有效?
艾迪·塞柯塔讲过一个笑话:一天晚上,我和一位基本面分析者,一起用餐时不小心碰掉了一把餐刀,他只是看着刀在空中旋转,直到刀尖扎进鞋子里。我问他,为什么不移开你的脚?他回答,我在等着它反弹回来。
凯恩斯称,市场保持非理性状态的时间,可能比你保持不破产的时间更长。
在提到收敛**易的时候,西蒙斯表示,收敛**易的问题是:你没有时间尺度。你说最终都会收敛,好的,那何时是最终呢?此外,替人理财的时候,就算你很有耐心,投资人也不一定有。
本杰明·格雷厄姆是个博学多才的角色,希腊语和拉丁语很流利,在哥伦比亚读书时不管是物理、数学、音乐还是古典文学,他都能排在前三名,毕业时被邀请留校担任教师,但为了赚钱,格雷厄姆去了华尔街。投资时,他非常注重企业的财务数据,但是,他有着常人没有的警惕意识——过去的数据并不能对未来发展提供保证,只是建议罢了。
即是说,他意识到过去有效的经验,可能会在未来或当下失效,事实上,由于参与人数太多,导致部分市场消失的情况屡见不鲜。比方说,上世纪八九十年代的时候,美国国债套利赚钱很快,但发现的人多之后,利润就变得极小了,这个市场也可以说是消失了,因为大家赚不到钱。
四、什么人才能够在这个市场里赚到钱呢?
首先,能把市场长期当成取款机的人,都是独立思考者。但是,他们也意识到,只要是独立思考者,就会有犯错的时候,因为,他们也是人,会感性,会有偏见。
其次,他们会将犯错纳入交易系统里,将错误的反应策略融入交易当中。即是说,他们知道系统的有效性,但也知道系统的缺陷。因此,他们有所为,有所不为。
第三,自律,使用机械式交易方式。虽然,重复有效的交易非常枯燥,但是,他们的目标是赚钱,与刺激、乐趣这些无关。
第四,保持学习。今天的市场与过去的市场没有什么不同,因为它始终在变化。
第五,投资行为保守。未来充满未知,行事常思退一步,留几手。
第六,善于破坏既成的观念。成也萧何败萧何,今天因为这个方法成功,明天可能也会因同一个方法而失败。芒格认为,哪年你没有破坏一个你最爱的观念,那么你这年就白过了。
乐观一点,大成若缺,其用不弊。交易很难,但如果你能坚守原则,也很容易。
做个俗人
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