张小亮又一年
2020-11-30
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@投研帮:
大英帝国陷入双重死循环,做空这只股票潜在收益100%
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<p>前天晚上我做空的股票叫WPP$WPP(WPPGY)$ ,现在浮盈10.66%。我现在就告诉你这股票是啥,还有我为啥要做空它。</p> <p>先看个图。</p> <p>这是英国的消费者信心指数,自从退欧以后直线下降,21年来最大跌幅。</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/74821061b004711975548e7946f95829\"></p> <p>别小看这个数据,它是个前瞻指标,预示经济陷入衰退。</p> <p>因为消费是所有经济活动的源头,如果老百姓对未来没有信心,开始缩减开支,那经济衰落只是时间问题。</p> <p>我在《不确定性骤升,这婚离得很难看》里面说过,退欧只是个开始,后面还有一大团的麻烦等着。这些麻烦就是无限的不确定性。</p> <p><strong>目前为止英国已经有3家大型地产基金发生挤兑,为啥?</strong>因为英镑$英镑做多-CurrencyShares(FXB)$大幅贬值,投资者都想把英镑资产取出来放到别地去。</p> <p>英国现在贸易逆差(花的比赚的多),兜比脸都干净,急需资本账户救驾。</p> <p>但英镑大幅贬值后,资本也疯狂逃窜,根本指望不上了。但越是这样,英镑就越贬值,进入了死循环。</p> <p>英国央行前两年还在扬言要加息,加息的事说了整整两年,没想到退欧事件以后直接变脸,改口说要降息。</p> <p>这么大的转变,已经很显然了,英国经济命悬一线,急需降息来救火。</p> <p>但昨天英国央行还是没有降息,原因很简单,资本正在加速离开英国,这时候再降息,只会火上浇油,英国的钱只会越来越少,英镑只会越来越掉价——又一个死循环。</p> <p>所以现在的英国,是进退两难,欲哭无泪,面前还摆一大烂摊子。(卡梅伦这个时候辞职真是英明)</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/3756b90b5dddfd2e4d46736ad6d6d468\"></p> <p>再说英镑,从脱欧那天起到现在跌了9%,对于一国汇率来说好像很不得了了。但从历史上看,英镑在贬值这种事上很拿手:</p> <ul> \n <li>1985年美元走强让英镑贬值了27%;</li> \n <li>1992年遭索罗斯狙击贬值了30%;</li> \n <li>2008年金融危机又贬值了29%。</li> \n</ul> <p>所以你看,这区区9%只是个开始。</p> <p>说了这么多,我其实想说的就是,英国现在陷入了恶性循环:</p> <p><strong>英镑贬值→资本逃出→消费者信心衰减→经济陷入衰退→贸易逆差→英镑贬值</strong></p> <p>而这个死结不是一半会儿能解开的。</p> <p><strong>所以重点来了</strong>:</p> <p>那些受制于英国经济和英镑的资产,都会受到负面影响。这就是我做空WPP的理由之一。</p> <p>WPP是一家英国公司,总部在伦敦,财报用英镑结算。它同时在英国和美国上市(就像A股有些公司也同时在港股上市一样)。</p> <p>从历史上看,每当英国经济萎缩时,这家公司股价就暴跌。</p> <p>因为它是一家广告公司,<strong>在经济走向低迷时,企业最先削减的就是广告预算</strong>。</p> <p><strong>而英镑大跌时,这家公司在美国上市的股票,会跌得更猛</strong>,因为加上了英镑贬值的因素。</p> <p>在英镑和英国经济的双重压力下,这只股票的看跌期权有巨大的获利空间。</p> <p>当然,这家公司本身存在的巨大问题,也会助推它的跌势。</p> <p><strong>WPP净资产只有80亿,而商誉竟然有100亿。这100亿的商誉</strong>,是从上百次并购中来的。</p> <p>【小科普:商誉(Goodwill)是一家公司的无形资产,比如员工的经验和熟练度、公司的品牌等价值。A公司收购另B公司时,通常会为这部分商誉多付点钱,也就是溢价。这个溢价在收购完毕后,就变成A公司的资产了,体现在A公司的报表里,以商誉形式存在。】</p> <p>这是多大一个泡沫啊……</p> <p>这些企业的商誉在被收购以后就已经大幅缩水了,更何况在经济走向衰落的当下,这家公司绝对守不住这么大的商誉,不得不进行大刀阔斧的商誉减值。到那时,股价会有多惨我不敢想。</p> <p>其实,根本不用等太久,2个月以后这家公司会进行一年一次的商誉减值测试。相信那时就会有大块的商誉被砍掉,到时候看股东们怎么问责吧。</p> <p>除此之外,这家公司的固定成本太高,只要收入下降一点,利润就下降三点。(营运杠杆高)</p> <p><strong>还有最要命的是,在最近的财报里公司提示说,未来给美国股东的分红,要取决于英镑和美元的汇率</strong>。</p> <p>也就是说,在英镑贬值的大环境下,美国的股东收到的分红会越来越少,而这对一向注重分红的美国股东来说是灾难性的。</p> <p>要知道在美股,分红甚至是计算股票估值的重要元素,分红减少就意味着整体估值的下降。所以一旦股东们意识到问题的严重性,很可能会大规模抛售这只股票。</p> <p>其他长期因素就不啰嗦了,留着讨论。</p> <p>综上所述,我买了WPP的看跌期权。我的利润目标是50%—100%。(如果有那个定力的话……)</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/b953a2fb0422cd9f4eb07033799618e5\"></p> <p>因为我已经买了2天了,而且已经获利了,所以我就不说我买的具体代码了。</p> <p>这是WPP的财报:</p> <p>https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/806968/000119312516566961/d162037d20f.htm …</p> <p><strong>分享我的学习心得,</strong></p> <p><strong>学徒王凤鸣</strong></p> <p>原文地址:http://t.cn/Rt7xIVu</p> <p>更多精品内容请关注我的公众号:http://t.cn/R5o7acO</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>【阅读注意时效,7月15号写的】</p> <p>前天晚上我做空的股票叫WPP$WPP(WPPGY)$ ,现在浮盈10.66%。我现在就告诉你这股票是啥,还有我为啥要做空它。</p> <p>先看个图。</p> <p>这是英国的消费者信心指数,自从退欧以后直线下降,21年来最大跌幅。</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/74821061b004711975548e7946f95829\"></p> <p>别小看这个数据,它是个前瞻指标,预示经济陷入衰退。</p> <p>因为消费是所有经济活动的源头,如果老百姓对未来没有信心,开始缩减开支,那经济衰落只是时间问题。</p> <p>我在《不确定性骤升,这婚离得很难看》里面说过,退欧只是个开始,后面还有一大团的麻烦等着。这些麻烦就是无限的不确定性。</p> <p><strong>目前为止英国已经有3家大型地产基金发生挤兑,为啥?</strong>因为英镑$英镑做多-CurrencyShares(FXB)$大幅贬值,投资者都想把英镑资产取出来放到别地去。</p> <p>英国现在贸易逆差(花的比赚的多),兜比脸都干净,急需资本账户救驾。</p> <p>但英镑大幅贬值后,资本也疯狂逃窜,根本指望不上了。但越是这样,英镑就越贬值,进入了死循环。</p> <p>英国央行前两年还在扬言要加息,加息的事说了整整两年,没想到退欧事件以后直接变脸,改口说要降息。</p> <p>这么大的转变,已经很显然了,英国经济命悬一线,急需降息来救火。</p> <p>但昨天英国央行还是没有降息,原因很简单,资本正在加速离开英国,这时候再降息,只会火上浇油,英国的钱只会越来越少,英镑只会越来越掉价——又一个死循环。</p> <p>所以现在的英国,是进退两难,欲哭无泪,面前还摆一大烂摊子。(卡梅伦这个时候辞职真是英明)</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/3756b90b5dddfd2e4d46736ad6d6d468\"></p> <p>再说英镑,从脱欧那天起到现在跌了9%,对于一国汇率来说好像很不得了了。但从历史上看,英镑在贬值这种事上很拿手:</p> <ul> \n <li>1985年美元走强让英镑贬值了27%;</li> \n <li>1992年遭索罗斯狙击贬值了30%;</li> \n <li>2008年金融危机又贬值了29%。</li> \n</ul> <p>所以你看,这区区9%只是个开始。</p> <p>说了这么多,我其实想说的就是,英国现在陷入了恶性循环:</p> <p><strong>英镑贬值→资本逃出→消费者信心衰减→经济陷入衰退→贸易逆差→英镑贬值</strong></p> <p>而这个死结不是一半会儿能解开的。</p> <p><strong>所以重点来了</strong>:</p> <p>那些受制于英国经济和英镑的资产,都会受到负面影响。这就是我做空WPP的理由之一。</p> <p>WPP是一家英国公司,总部在伦敦,财报用英镑结算。它同时在英国和美国上市(就像A股有些公司也同时在港股上市一样)。</p> <p>从历史上看,每当英国经济萎缩时,这家公司股价就暴跌。</p> <p>因为它是一家广告公司,<strong>在经济走向低迷时,企业最先削减的就是广告预算</strong>。</p> <p><strong>而英镑大跌时,这家公司在美国上市的股票,会跌得更猛</strong>,因为加上了英镑贬值的因素。</p> <p>在英镑和英国经济的双重压力下,这只股票的看跌期权有巨大的获利空间。</p> <p>当然,这家公司本身存在的巨大问题,也会助推它的跌势。</p> <p><strong>WPP净资产只有80亿,而商誉竟然有100亿。这100亿的商誉</strong>,是从上百次并购中来的。</p> <p>【小科普:商誉(Goodwill)是一家公司的无形资产,比如员工的经验和熟练度、公司的品牌等价值。A公司收购另B公司时,通常会为这部分商誉多付点钱,也就是溢价。这个溢价在收购完毕后,就变成A公司的资产了,体现在A公司的报表里,以商誉形式存在。】</p> <p>这是多大一个泡沫啊……</p> <p>这些企业的商誉在被收购以后就已经大幅缩水了,更何况在经济走向衰落的当下,这家公司绝对守不住这么大的商誉,不得不进行大刀阔斧的商誉减值。到那时,股价会有多惨我不敢想。</p> <p>其实,根本不用等太久,2个月以后这家公司会进行一年一次的商誉减值测试。相信那时就会有大块的商誉被砍掉,到时候看股东们怎么问责吧。</p> <p>除此之外,这家公司的固定成本太高,只要收入下降一点,利润就下降三点。(营运杠杆高)</p> <p><strong>还有最要命的是,在最近的财报里公司提示说,未来给美国股东的分红,要取决于英镑和美元的汇率</strong>。</p> <p>也就是说,在英镑贬值的大环境下,美国的股东收到的分红会越来越少,而这对一向注重分红的美国股东来说是灾难性的。</p> <p>要知道在美股,分红甚至是计算股票估值的重要元素,分红减少就意味着整体估值的下降。所以一旦股东们意识到问题的严重性,很可能会大规模抛售这只股票。</p> <p>其他长期因素就不啰嗦了,留着讨论。</p> <p>综上所述,我买了WPP的看跌期权。我的利润目标是50%—100%。(如果有那个定力的话……)</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/b953a2fb0422cd9f4eb07033799618e5\"></p> <p>因为我已经买了2天了,而且已经获利了,所以我就不说我买的具体代码了。</p> <p>这是WPP的财报:</p> <p>https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/806968/000119312516566961/d162037d20f.htm …</p> <p><strong>分享我的学习心得,</strong></p> <p><strong>学徒王凤鸣</strong></p> <p>原文地址:http://t.cn/Rt7xIVu</p> <p>更多精品内容请关注我的公众号:http://t.cn/R5o7acO</p></body></html>","text":"【阅读注意时效,7月15号写的】 前天晚上我做空的股票叫WPP$WPP(WPPGY)$ ,现在浮盈10.66%。我现在就告诉你这股票是啥,还有我为啥要做空它。 先看个图。 这是英国的消费者信心指数,自从退欧以后直线下降,21年来最大跌幅。 别小看这个数据,它是个前瞻指标,预示经济陷入衰退。 因为消费是所有经济活动的源头,如果老百姓对未来没有信心,开始缩减开支,那经济衰落只是时间问题。 我在《不确定性骤升,这婚离得很难看》里面说过,退欧只是个开始,后面还有一大团的麻烦等着。这些麻烦就是无限的不确定性。 目前为止英国已经有3家大型地产基金发生挤兑,为啥?因为英镑$英镑做多-CurrencyShares(FXB)$大幅贬值,投资者都想把英镑资产取出来放到别地去。 英国现在贸易逆差(花的比赚的多),兜比脸都干净,急需资本账户救驾。 但英镑大幅贬值后,资本也疯狂逃窜,根本指望不上了。但越是这样,英镑就越贬值,进入了死循环。 英国央行前两年还在扬言要加息,加息的事说了整整两年,没想到退欧事件以后直接变脸,改口说要降息。 这么大的转变,已经很显然了,英国经济命悬一线,急需降息来救火。 但昨天英国央行还是没有降息,原因很简单,资本正在加速离开英国,这时候再降息,只会火上浇油,英国的钱只会越来越少,英镑只会越来越掉价——又一个死循环。 所以现在的英国,是进退两难,欲哭无泪,面前还摆一大烂摊子。(卡梅伦这个时候辞职真是英明) 再说英镑,从脱欧那天起到现在跌了9%,对于一国汇率来说好像很不得了了。但从历史上看,英镑在贬值这种事上很拿手: 1985年美元走强让英镑贬值了27%; 1992年遭索罗斯狙击贬值了30%; 2008年金融危机又贬值了29%。 所以你看,这区区9%只是个开始。 说了这么多,我其实想说的就是,英国现在陷入了恶性循环: 英镑贬值→资本逃出→消费者信心衰减→经济陷入衰退→贸易逆差→英镑贬值 而这个死结不是一半会儿能解开的。 所以重点来了: 那些受制于英国经济和英镑的资产,都会受到负面影响。这就是我做空WPP的理由之一。 WPP是一家英国公司,总部在伦敦,财报用英镑结算。它同时在英国和美国上市(就像A股有些公司也同时在港股上市一样)。 从历史上看,每当英国经济萎缩时,这家公司股价就暴跌。 因为它是一家广告公司,在经济走向低迷时,企业最先削减的就是广告预算。 而英镑大跌时,这家公司在美国上市的股票,会跌得更猛,因为加上了英镑贬值的因素。 在英镑和英国经济的双重压力下,这只股票的看跌期权有巨大的获利空间。 当然,这家公司本身存在的巨大问题,也会助推它的跌势。 WPP净资产只有80亿,而商誉竟然有100亿。这100亿的商誉,是从上百次并购中来的。 【小科普:商誉(Goodwill)是一家公司的无形资产,比如员工的经验和熟练度、公司的品牌等价值。A公司收购另B公司时,通常会为这部分商誉多付点钱,也就是溢价。这个溢价在收购完毕后,就变成A公司的资产了,体现在A公司的报表里,以商誉形式存在。】 这是多大一个泡沫啊…… 这些企业的商誉在被收购以后就已经大幅缩水了,更何况在经济走向衰落的当下,这家公司绝对守不住这么大的商誉,不得不进行大刀阔斧的商誉减值。到那时,股价会有多惨我不敢想。 其实,根本不用等太久,2个月以后这家公司会进行一年一次的商誉减值测试。相信那时就会有大块的商誉被砍掉,到时候看股东们怎么问责吧。 除此之外,这家公司的固定成本太高,只要收入下降一点,利润就下降三点。(营运杠杆高) 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