如何给企业估值以及如何面对市场波动，这是巴菲特认为成功投资者必须掌握的2项技能。企业估值的理论不多，但相关的书籍资料浩如烟海，反而如何面对市场波动则较有经典的理论和广为传播的方法。
唯一被很多投资人津津乐道的是巴菲特的老师格雷.厄姆在《聪明的投资者》一书中提出的市场先生假说，通过引入市场先生这一虚拟角色更好的阐述了市场涨跌的驱动因素，帮助投资者理解市场波动的内在逻辑，并提出了应对方法。
尽管有了经典的理论，但对于绝大部分投资者来说，想建立应对市场波动（尤其是大跌）的能力是相当有难度的，一方面因为其涉及到心理学，而心理学并不是一门纯粹的理论科学，需要长时间的心理实践和建设才能具备某些心理上的能力和能量。
另外，由于个体之间在性格和心理上存在较大差异，在实践过程中会碰到不同程度的困难，如克服人性的弱点需要通过后天不断的刻意练习，或者说有人天生就不适合做投资，他们往往无法承受不确定性带来的考验或是无法克服对损失的厌恶等，最终无法建立起理性面对市场波动的能力。
今天以腾讯为例聊聊股价连续大跌时我们该做些什么。
一、接受大跌
首先，无论是已经在市场中的投资者或正要进入市场的潜在投资者，先要做好心理建设：持有股票，必然会碰到大跌，甭管您是持有优秀公司还是垃圾公司，100%会碰到大跌。就算是被动的指数基金或ETF同样会。如果不想遭遇股票的大跌，就把钱存银行。
如果心理上做好了准备，我们接着往下聊。
二、理解大跌
其次，需要了解股价暴跌背后的一些简单逻辑。即大跌可以与企业的经营相关，但常常与企业的经营无关。例如，从过往的历史看，腾讯大跌时，往往不是因为经营的问题，相反可能公司的发展正在上升期。背后的原因是股价短期由情绪面决定，与经典的“市场短期是投票机，长期是称重器”所表达的意思一致。
下图列示了腾讯控股近10来年的几次大跌以及相关原因，这些利空或下跌原因没有一次影响到腾讯的基本经营，且大部分都是短期因素，一段时间过后，就会迎来股价的修复。
尤其是现代通信很发达，任何一个消息，甚至未经证实瞬间就会引爆世界各地投资者的情绪，只需要1 s就能反映在市场的股价波动中。实际上这与人类趋利避害的本性一脉相承，这种基因是刻在人性里一代代传下来的，远古时代人类的生存都很艰难，一旦发现有可能的威胁出现，人的第一反应是逃，这种基因反应到现代股票市场，则表现为如果市场出现利空消息，投资者就会争先恐后的抛售股票，这是人类的本能反应。
从上图中的成交量即可看到，每次大跌都是因为大量的投资者要出逃，然而等情绪释放完毕后，一旦股价企稳或开始上涨，这些出逃的资金又往往会回来抬高股价。所以大跌之后多大涨。例如，2022年腾讯涨幅最大的一天即是在3月15日暴跌之后的第一个交易日，大涨23.46%。
这次腾讯被美国国防部列入清单，各种媒体各路大神已经把该挖的都挖出来了，腾讯官方也回应了，显然事件是短期的，并不会影响其基本的业务经营，那么大跌之后必然会修复。
三、如何应对
1、降低预期不要试图躲避大跌
针对已经有持股的投资者来说，像腾讯这样一个经营稳健，基本面优秀，估值偏低的企业出现大跌时，如果相信其未来能产生更多的现金流，最好的选择是清仓，要不就选择是无视，不要试图躲避。试图躲避大跌通常是不想承担暂时的损失，反而往往都会错失修复带来的大涨，详细请参考《择时的困难与风险》，最好的选择是“躺平装死”。
如果还有可分配资金的投资者则可考虑在大跌时分批加仓；对于没有仓位但看好腾讯的朋友，则可以乘此机会买入底仓并分批建仓。但一定要降低预期，不能抱有买入之后立刻就能上涨的幻想。
2、少看负面的媒体报道和分析
所想即所见，媒体的分析会影响我们的情绪，对于不坚定的投资者，容易受此影响，做出错误的决策。另外，心理暗示也会操控我们的情绪，要多给自己好的心理暗示而尽力避免不好的心理暗示。
例如，后悔为什么没有早点卖出腾讯，要是在股价480元时卖出就好了！ 腾讯的股价可能还会跌到300或200元！..... 类似此类的负面心理暗示通常会给自己带来负担和压力，容易失去理性。
3、以更长期的视角看待投资
投资短期看，困难重重；长期看则一片坦途。一旦用长期视角看待投资，大跌应该是我们期盼的，当然前提是还有子弹。现实情况是当我们身处其中时，却千难万难，回头看个个是股神。尤其是最近几年a股和港股与其他外围市场的股市比起来，显得格外艰难和落幕，更是让许多投资者感到悲观。
像腾讯这样稳定优秀的企业，回头看这几年给投资者的感觉也非常不友好，现在的股价甚至比2021年大股东宣布减持时的低位还低，但腾讯的业绩却实打实的再增长， 而最让人心酸的是每年几乎都要被“锤”，甚至很多投资者感到很疲惫。最后分享这张经典的对比图来自行体会投资真实的样子，说的再多不如亲自体验来得有用。
说了这么多，总结成一句话，面对大跌我们应该努力做到接受大跌，理解大跌，盼望大跌，感谢大跌！！！当然满仓的可以“躺平装死”。投资很简单，但并不容易，以上记录与大家共勉！
精彩评论