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@James黄佳仁：2025年AI行业展望：价值链与AI 发展四阶段明星股

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发展四阶段明星股","html":"<html><head></head><body><p>“ 许多人工智能股票的估值很贵，但还没有达到互联网泡沫时期的疯狂程度。”</p><p> <a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata={%22liveId%22:%221817569184802857%22,%22type%22:1}\" title=\"英文直播回放链接>>\" target=\"_blank\" class=\"\">英文直播回放链接&gt;&gt;</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c64bfdb1f5883ffc12330eccb83d758\" tg-width=\"906\" tg-height=\"463\"></p><p>我过去分享了很多关于人工智能（AI）趋势的内容。请记住，AI的目标市场是巨大的。</p><h3 id=\"id_767001229\">许多人工智能股票的估值很贵，但还没有达到互联网泡沫时期的疯狂程度。</h3><p>例如， <a data-mention-id=\"NDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克100指数\" href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$</a> 的市盈率现在为35倍。在互联网泡沫高峰时，它的市盈率为175倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7df5a964017f5ddcd612599ada8de2f\" tg-width=\"1128\" tg-height=\"612\"></p><p>整个互联网泡沫持续了5年，从1995年到2000年。</p><blockquote><p><strong>在其顶峰时期，</strong> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <strong>回报率达到了265%。</strong></p><p><strong>如果AI是一个类似于互联网泡沫的泡沫，也许它可以从2024年开始再持续5年。到目前为止，</strong> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <strong>只上涨了24%。</strong></p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a0c1e40b500f1f14be07fdbd1901ef6\" tg-width=\"1114\" tg-height=\"594\"></p><blockquote><p> <a data-mention-id=\"NDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克100指数\" href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$</a> <strong>在互联网泡沫期间回报率超过了1000%。而</strong> <a data-mention-id=\"NDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克100指数\" href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$</a> <strong>在2024年到目前为止只回报了27%。</strong></p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7d4ce4c7c2e215a478d88bace6cee48\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"606\"></p><p>从这个角度对比来看，AI Boom的趋势或远没有结束。</p><h3 id=\"id_146129925\">下面是一张人工智能价值链示图。整条链上包含了5大类公司：</h3><ul style=\"\"><li><p>AI软件公司： <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> , <a data-mention-id=\"META\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Meta Platforms, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/META\">$Meta Platforms, Inc.(META)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"AI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"C3.ai, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/AI\">$C3.ai, Inc.(AI)$</a> , <a data-mention-id=\"CRM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"赛富时\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> , The Trade Desk  <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"CRWD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"CrowdStrike Holdings, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$</a> , <a data-mention-id=\"PLTR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Palantir Technologies Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> ,OpenAI, Anthropic</p></li><li><p>AI基础设施提供商： <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> , <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"DELL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"戴尔\" href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">$戴尔(DELL)$</a> , <a data-mention-id=\"SMCI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"超微电脑\" href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$</a> , <a data-mention-id=\"MU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美光科技\" href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> </p></li><li><p>芯片设计公司： <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>  <a data-mention-id=\"AMD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美国超微公司\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$美国超微公司(AMD)$</a>  <a data-mention-id=\"INTC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英特尔\" href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a>  <a data-mention-id=\"SSNLF\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"三星电子\" href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">$三星电子(SSNLF)$</a>  <a data-mention-id=\"ARM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ARM Holdings\" href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings(ARM)$</a>  <a data-mention-id=\"CDNS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"铿腾电子\" href=\"https://laohu8.com/S/CDNS\">$铿腾电子(CDNS)$</a> , <a data-mention-id=\"SNPS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"新思科技\" href=\"https://laohu8.com/S/SNPS\">$新思科技(SNPS)$</a> , <a data-mention-id=\"QCOM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"高通\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> , <a data-mention-id=\"MRVL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迈威尔科技\" href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">$迈威尔科技(MRVL)$</a> , <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> </p></li><li><p>芯片制造公司： <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>  <a data-mention-id=\"INTC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英特尔\" href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a>  <a data-mention-id=\"SSNLF\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"三星电子\" href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">$三星电子(SSNLF)$</a> </p></li><li><p>芯片设备或原材料供应商： <a data-mention-id=\"ASML\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"阿斯麦\" href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a>  <a data-mention-id=\"AMAT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"应用材料\" href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">$应用材料(AMAT)$</a>  <a data-mention-id=\"LRCX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拉姆研究\" href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">$拉姆研究(LRCX)$</a> </p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6313ca00d0f33efcee1b7031f20abb2\" tg-width=\"1123\" tg-height=\"615\"></p><blockquote><p>近两周,  <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> 的表现好于 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> ,我认为这是因为一些投资者正在出售他们的英伟达持股，并投资于博通。</p><p>投资者可能认为，博通的定制人工智能芯片（ASIC）可以取代英伟达的GPU。<strong>我认为他们错了。定制人工智能芯片可以补充</strong> <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> <strong>的GPU，但不能取代它们。</strong></p><p>例如，你有没有想过为什么 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 的定制人工智能芯片Trainium比 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的GPU便宜40%出售？为什么 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 不能以更高的价格出售它们？</p><p>这是因为 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的GPU仍然是人工智能训练中最好的芯片。</p><p>大多数公司更喜欢使用英伟达的AI芯片进行训练，因为如果不这样做，他们可能会在AI性能上落后。</p></blockquote><p>下图显示了，AI 训练芯片的营收远远高于AI推理计算芯片。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a1afc63ab140696296a9accef60093c\" tg-width=\"954\" tg-height=\"588\"></p><p>总的来说，我对人工智能推理市场也持乐观态度。主要受益者包括 <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> , <a data-mention-id=\"ARM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ARM Holdings\" href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings(ARM)$</a> , <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 和 <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 。</p><h3 id=\"id_355362912\">下图是人工智能S曲线的4个阶段：</h3><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b418d8a119fd9803e71092f0e4c1219\" tg-width=\"1009\" tg-height=\"556\"></p><p>\"AI S Curve in 4 phases\" 的中文翻译是“人工智能S曲线的四个阶段”。这个概念通常用来描述人工智能技术发展的生命周期，这个模型是由Gartner公司提出的，用来帮助理解技术发展的趋势和周期。人工智能S曲线的四个阶段如下：</p><ul style=\"\"><li><p>第一阶段：AI核心基础设施：GPU、数据中心、电力、云计算。</p></li><li><p>第二阶段：边缘人工智能，包括AI 智能手机和AI个人电脑。</p></li><li><p>第三阶段：代理式人工智能，如副驾驶。</p></li><li><p>第四阶段：实体人工智能，如自动驾驶汽车和AI 机器人。</p></li></ul><p><strong>下图列出了一些在第一阶段和第二阶段中应该受益的美股上市公司。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/820fa76aae8b21e1f13e65e2e7c8df49\" tg-width=\"852\" tg-height=\"535\"></p><p><strong>第一阶段：AI核心基础设施</strong></p><p><strong>• 芯片：</strong> <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> ， <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"MRVL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迈威尔科技\" href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">$迈威尔科技(MRVL)$</a> )、 <a data-mention-id=\"ARM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ARM Holdings\" href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings(ARM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"CDNS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"铿腾电子\" href=\"https://laohu8.com/S/CDNS\">$铿腾电子(CDNS)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AMD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美国超微公司\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$美国超微公司(AMD)$</a> 、 <a data-mention-id=\"SNPS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"新思科技\" href=\"https://laohu8.com/S/SNPS\">$新思科技(SNPS)$</a> </p><p><strong>• 数据中心：</strong> <a data-mention-id=\"ORCL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"甲骨文\" href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">$甲骨文(ORCL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 、 <a data-mention-id=\"GOOGL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌A\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">$谷歌A(GOOGL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"DELL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"戴尔\" href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">$戴尔(DELL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> </p><p>• <strong>电力：</strong>  <a data-mention-id=\"VST\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Vistra Energy Corp.\" href=\"https://laohu8.com/S/VST\">$Vistra Energy Corp.(VST)$</a> 、 <a data-mention-id=\"CEG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Constellation Energy Corp\" href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">$Constellation Energy Corp(CEG)$</a> )、 <a data-mention-id=\"BWXT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"BWX Technologies Inc\" href=\"https://laohu8.com/S/BWXT\">$BWX Technologies Inc(BWXT)$</a> 、 <a data-mention-id=\"OKLO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Oklo Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/OKLO\">$Oklo Inc.(OKLO)$</a> </p><p>• <strong>数据：</strong> <a data-mention-id=\"CRM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"赛富时\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"PLTR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Palantir Technologies Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 、 <a data-mention-id=\"SNOW\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Snowflake\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> </p><p><strong>第二阶段：边缘人工智能</strong></p><p>•  <a data-mention-id=\"DELL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"戴尔\" href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">$戴尔(DELL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"QCOM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"高通\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AAPL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"苹果\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> </p><p><strong>目前，市场参与者似乎正在购买所有四个阶段的所有公司。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5a965e4771fa952506d3ad1cd4fa3f9\" tg-width=\"822\" tg-height=\"465\"></p><p><strong>第三阶段：代理式人工智能</strong></p><p>•  <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a>,  <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> , <a data-mention-id=\"CRM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"赛富时\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> , <a data-mention-id=\"META\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Meta Platforms, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/META\">$Meta Platforms, Inc.(META)$</a> , <a data-mention-id=\"ADBE\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Adobe\" href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">$Adobe(ADBE)$</a> , <a data-mention-id=\"SHOP\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Shopify Inc\" href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">$Shopify Inc(SHOP)$</a> ,  <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> . <a data-mention-id=\"PLTR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Palantir Technologies Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> </p><p></p><p><strong>第四阶段：物理/实体人工智能</strong></p><p>•  <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 、 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 、 <a data-mention-id=\"ISRG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"直觉外科公司\" href=\"https://laohu8.com/S/ISRG\">$直觉外科公司(ISRG)$</a> </p><p>但我认为你在2025年会听到更多关于AI代理的消息。我相信AI软件公司在2025年可能会跑赢大市。</p><p><strong>如果你不是很熟悉上述这四个阶段的所有公司，只需要记住“美股七巨头”股票将从这次人工智能热潮中持续受益。</strong></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>“ 许多人工智能股票的估值很贵，但还没有达到互联网泡沫时期的疯狂程度。”</p><p> <a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata={%22liveId%22:%221817569184802857%22,%22type%22:1}\" title=\"英文直播回放链接>>\" target=\"_blank\" class=\"\">英文直播回放链接&gt;&gt;</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c64bfdb1f5883ffc12330eccb83d758\" tg-width=\"906\" tg-height=\"463\"></p><p>我过去分享了很多关于人工智能（AI）趋势的内容。请记住，AI的目标市场是巨大的。</p><h3 id=\"id_767001229\">许多人工智能股票的估值很贵，但还没有达到互联网泡沫时期的疯狂程度。</h3><p>例如， <a data-mention-id=\"NDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克100指数\" href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$</a> 的市盈率现在为35倍。在互联网泡沫高峰时，它的市盈率为175倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7df5a964017f5ddcd612599ada8de2f\" tg-width=\"1128\" tg-height=\"612\"></p><p>整个互联网泡沫持续了5年，从1995年到2000年。</p><blockquote><p><strong>在其顶峰时期，</strong> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <strong>回报率达到了265%。</strong></p><p><strong>如果AI是一个类似于互联网泡沫的泡沫，也许它可以从2024年开始再持续5年。到目前为止，</strong> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <strong>只上涨了24%。</strong></p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a0c1e40b500f1f14be07fdbd1901ef6\" tg-width=\"1114\" tg-height=\"594\"></p><blockquote><p> <a data-mention-id=\"NDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克100指数\" href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$</a> <strong>在互联网泡沫期间回报率超过了1000%。而</strong> <a data-mention-id=\"NDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克100指数\" href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$</a> <strong>在2024年到目前为止只回报了27%。</strong></p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7d4ce4c7c2e215a478d88bace6cee48\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"606\"></p><p>从这个角度对比来看，AI Boom的趋势或远没有结束。</p><h3 id=\"id_146129925\">下面是一张人工智能价值链示图。整条链上包含了5大类公司：</h3><ul style=\"\"><li><p>AI软件公司： <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> , <a data-mention-id=\"META\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Meta Platforms, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/META\">$Meta Platforms, Inc.(META)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"AI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"C3.ai, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/AI\">$C3.ai, Inc.(AI)$</a> , <a data-mention-id=\"CRM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"赛富时\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> , The Trade Desk  <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"CRWD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"CrowdStrike Holdings, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$</a> , <a data-mention-id=\"PLTR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Palantir Technologies Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> ,OpenAI, Anthropic</p></li><li><p>AI基础设施提供商： <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> , <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"DELL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"戴尔\" href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">$戴尔(DELL)$</a> , <a data-mention-id=\"SMCI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"超微电脑\" href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$</a> , <a data-mention-id=\"MU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美光科技\" href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> </p></li><li><p>芯片设计公司： <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>  <a data-mention-id=\"AMD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美国超微公司\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$美国超微公司(AMD)$</a>  <a data-mention-id=\"INTC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英特尔\" href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a>  <a data-mention-id=\"SSNLF\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"三星电子\" href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">$三星电子(SSNLF)$</a>  <a data-mention-id=\"ARM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ARM Holdings\" href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings(ARM)$</a>  <a data-mention-id=\"CDNS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"铿腾电子\" href=\"https://laohu8.com/S/CDNS\">$铿腾电子(CDNS)$</a> , <a data-mention-id=\"SNPS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"新思科技\" href=\"https://laohu8.com/S/SNPS\">$新思科技(SNPS)$</a> , <a data-mention-id=\"QCOM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"高通\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> , <a data-mention-id=\"MRVL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迈威尔科技\" href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">$迈威尔科技(MRVL)$</a> , <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> </p></li><li><p>芯片制造公司： <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>  <a data-mention-id=\"INTC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英特尔\" href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a>  <a data-mention-id=\"SSNLF\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"三星电子\" href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">$三星电子(SSNLF)$</a> </p></li><li><p>芯片设备或原材料供应商： <a data-mention-id=\"ASML\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"阿斯麦\" href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a>  <a data-mention-id=\"AMAT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"应用材料\" href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">$应用材料(AMAT)$</a>  <a data-mention-id=\"LRCX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拉姆研究\" href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">$拉姆研究(LRCX)$</a> </p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6313ca00d0f33efcee1b7031f20abb2\" tg-width=\"1123\" tg-height=\"615\"></p><blockquote><p>近两周,  <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> 的表现好于 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> ,我认为这是因为一些投资者正在出售他们的英伟达持股，并投资于博通。</p><p>投资者可能认为，博通的定制人工智能芯片（ASIC）可以取代英伟达的GPU。<strong>我认为他们错了。定制人工智能芯片可以补充</strong> <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> <strong>的GPU，但不能取代它们。</strong></p><p>例如，你有没有想过为什么 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 的定制人工智能芯片Trainium比 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的GPU便宜40%出售？为什么 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 不能以更高的价格出售它们？</p><p>这是因为 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的GPU仍然是人工智能训练中最好的芯片。</p><p>大多数公司更喜欢使用英伟达的AI芯片进行训练，因为如果不这样做，他们可能会在AI性能上落后。</p></blockquote><p>下图显示了，AI 训练芯片的营收远远高于AI推理计算芯片。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a1afc63ab140696296a9accef60093c\" tg-width=\"954\" tg-height=\"588\"></p><p>总的来说，我对人工智能推理市场也持乐观态度。主要受益者包括 <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> , <a data-mention-id=\"ARM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ARM Holdings\" href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings(ARM)$</a> , <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> , <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 和 <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 。</p><h3 id=\"id_355362912\">下图是人工智能S曲线的4个阶段：</h3><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b418d8a119fd9803e71092f0e4c1219\" tg-width=\"1009\" tg-height=\"556\"></p><p>\"AI S Curve in 4 phases\" 的中文翻译是“人工智能S曲线的四个阶段”。这个概念通常用来描述人工智能技术发展的生命周期，这个模型是由Gartner公司提出的，用来帮助理解技术发展的趋势和周期。人工智能S曲线的四个阶段如下：</p><ul style=\"\"><li><p>第一阶段：AI核心基础设施：GPU、数据中心、电力、云计算。</p></li><li><p>第二阶段：边缘人工智能，包括AI 智能手机和AI个人电脑。</p></li><li><p>第三阶段：代理式人工智能，如副驾驶。</p></li><li><p>第四阶段：实体人工智能，如自动驾驶汽车和AI 机器人。</p></li></ul><p><strong>下图列出了一些在第一阶段和第二阶段中应该受益的美股上市公司。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/820fa76aae8b21e1f13e65e2e7c8df49\" tg-width=\"852\" tg-height=\"535\"></p><p><strong>第一阶段：AI核心基础设施</strong></p><p><strong>• 芯片：</strong> <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> ， <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"MRVL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迈威尔科技\" href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">$迈威尔科技(MRVL)$</a> )、 <a data-mention-id=\"ARM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ARM Holdings\" href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings(ARM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"CDNS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"铿腾电子\" href=\"https://laohu8.com/S/CDNS\">$铿腾电子(CDNS)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AMD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美国超微公司\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$美国超微公司(AMD)$</a> 、 <a data-mention-id=\"SNPS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"新思科技\" href=\"https://laohu8.com/S/SNPS\">$新思科技(SNPS)$</a> </p><p><strong>• 数据中心：</strong> <a data-mention-id=\"ORCL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"甲骨文\" href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">$甲骨文(ORCL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 、 <a data-mention-id=\"GOOGL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌A\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">$谷歌A(GOOGL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"DELL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"戴尔\" href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">$戴尔(DELL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> </p><p>• <strong>电力：</strong>  <a data-mention-id=\"VST\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Vistra Energy Corp.\" href=\"https://laohu8.com/S/VST\">$Vistra Energy Corp.(VST)$</a> 、 <a data-mention-id=\"CEG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Constellation Energy Corp\" href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">$Constellation Energy Corp(CEG)$</a> )、 <a data-mention-id=\"BWXT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"BWX Technologies Inc\" href=\"https://laohu8.com/S/BWXT\">$BWX Technologies Inc(BWXT)$</a> 、 <a data-mention-id=\"OKLO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Oklo Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/OKLO\">$Oklo Inc.(OKLO)$</a> </p><p>• <strong>数据：</strong> <a data-mention-id=\"CRM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"赛富时\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"PLTR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Palantir Technologies Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 、 <a data-mention-id=\"SNOW\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Snowflake\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> </p><p><strong>第二阶段：边缘人工智能</strong></p><p>•  <a data-mention-id=\"DELL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"戴尔\" href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">$戴尔(DELL)$</a> 、 <a data-mention-id=\"TSM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"台积电\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"QCOM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"高通\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AAPL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"苹果\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> </p><p><strong>目前，市场参与者似乎正在购买所有四个阶段的所有公司。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5a965e4771fa952506d3ad1cd4fa3f9\" tg-width=\"822\" tg-height=\"465\"></p><p><strong>第三阶段：代理式人工智能</strong></p><p>•  <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a>,  <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> , <a data-mention-id=\"CRM\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"赛富时\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> , <a data-mention-id=\"META\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Meta Platforms, Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/META\">$Meta Platforms, Inc.(META)$</a> , <a data-mention-id=\"ADBE\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Adobe\" href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">$Adobe(ADBE)$</a> , <a data-mention-id=\"SHOP\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Shopify Inc\" href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">$Shopify Inc(SHOP)$</a> ,  <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> , <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> . <a data-mention-id=\"PLTR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Palantir Technologies Inc.\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> </p><p></p><p><strong>第四阶段：物理/实体人工智能</strong></p><p>•  <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 、 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 、 <a data-mention-id=\"ISRG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"直觉外科公司\" href=\"https://laohu8.com/S/ISRG\">$直觉外科公司(ISRG)$</a> </p><p>但我认为你在2025年会听到更多关于AI代理的消息。我相信AI软件公司在2025年可能会跑赢大市。</p><p><strong>如果你不是很熟悉上述这四个阶段的所有公司，只需要记住“美股七巨头”股票将从这次人工智能热潮中持续受益。</strong></p></body></html>","text":"“ 许多人工智能股票的估值很贵，但还没有达到互联网泡沫时期的疯狂程度。” 英文直播回放链接>> 我过去分享了很多关于人工智能（AI）趋势的内容。请记住，AI的目标市场是巨大的。 许多人工智能股票的估值很贵，但还没有达到互联网泡沫时期的疯狂程度。 例如， $纳斯达克100指数(NDX)$ 的市盈率现在为35倍。在互联网泡沫高峰时，它的市盈率为175倍。 整个互联网泡沫持续了5年，从1995年到2000年。 在其顶峰时期， $标普500(.SPX)$ 回报率达到了265%。 如果AI是一个类似于互联网泡沫的泡沫，也许它可以从2024年开始再持续5年。到目前为止， $标普500(.SPX)$ 只上涨了24%。 $纳斯达克100指数(NDX)$ 在互联网泡沫期间回报率超过了1000%。而 $纳斯达克100指数(NDX)$ 在2024年到目前为止只回报了27%。 从这个角度对比来看，AI Boom的趋势或远没有结束。 下面是一张人工智能价值链示图。整条链上包含了5大类公司： AI软件公司： $微软(MSFT)$ , $Meta Platforms, Inc.(META)$ , $谷歌(GOOG)$ , $C3.ai, Inc.(AI)$ , $赛富时(CRM)$ , The Trade Desk $谷歌(GOOG)$ , $CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ , $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ,OpenAI, Anthropic AI基础设施提供商： $微软(MSFT)$ , $亚马逊(AMZN)$ , $谷歌(GOOG)$ , $戴尔(DELL)$ , $超微电脑(SMCI)$ , $美光科技(MU)$ 芯片设计公司： $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$ $三星电子(SSNLF)$ $ARM Holdings(ARM)$ $铿腾电子(CDNS)$ , $新思科技(SNPS)$ , $高通(QCOM)$ , $迈威尔科技(MRVL)$ , $博通(AVGO)$ 芯片制造公司： $台积电(TSM)$ $英特尔(INTC)$ $三星电子(SSNLF)$ 芯片设备或原材料供应商： $阿斯麦(ASML)$ $应用材料(AMAT)$ $拉姆研究(LRCX)$ 近两周, $博通(AVGO)$ 的表现好于 $英伟达(NVDA)$ ,我认为这是因为一些投资者正在出售他们的英伟达持股，并投资于博通。 投资者可能认为，博通的定制人工智能芯片（ASIC）可以取代英伟达的GPU。我认为他们错了。定制人工智能芯片可以补充 $英伟达(NVDA)$ 的GPU，但不能取代它们。 例如，你有没有想过为什么 $亚马逊(AMZN)$ 的定制人工智能芯片Trainium比 $英伟达(NVDA)$ 的GPU便宜40%出售？为什么 $亚马逊(AMZN)$ 不能以更高的价格出售它们？ 这是因为 $英伟达(NVDA)$ 的GPU仍然是人工智能训练中最好的芯片。 大多数公司更喜欢使用英伟达的AI芯片进行训练，因为如果不这样做，他们可能会在AI性能上落后。 下图显示了，AI 训练芯片的营收远远高于AI推理计算芯片。 总的来说，我对人工智能推理市场也持乐观态度。主要受益者包括 $博通(AVGO)$ , $ARM Holdings(ARM)$ , $微软(MSFT)$ , $谷歌(GOOG)$ , $亚马逊(AMZN)$ 和 $台积电(TSM)$ 。 下图是人工智能S曲线的4个阶段： \"AI S Curve in 4 phases\" 的中文翻译是“人工智能S曲线的四个阶段”。这个概念通常用来描述人工智能技术发展的生命周期，这个模型是由Gartner公司提出的，用来帮助理解技术发展的趋势和周期。人工智能S曲线的四个阶段如下： 第一阶段：AI核心基础设施：GPU、数据中心、电力、云计算。 第二阶段：边缘人工智能，包括AI 智能手机和AI个人电脑。 第三阶段：代理式人工智能，如副驾驶。 第四阶段：实体人工智能，如自动驾驶汽车和AI 机器人。 下图列出了一些在第一阶段和第二阶段中应该受益的美股上市公司。 第一阶段：AI核心基础设施 • 芯片： $英伟达(NVDA)$ 、 $博通(AVGO)$ ， $台积电(TSM)$ 、 $迈威尔科技(MRVL)$ )、 $ARM Holdings(ARM)$ 、 $铿腾电子(CDNS)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 、 $新思科技(SNPS)$ • 数据中心： $甲骨文(ORCL)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $谷歌A(GOOGL)$ 、 $戴尔(DELL)$ 、 $微软(MSFT)$ • 电力： $Vistra Energy Corp.(VST)$ 、 $Constellation Energy Corp(CEG)$ )、 $BWX Technologies Inc(BWXT)$ 、 $Oklo Inc.(OKLO)$ • 数据： $赛富时(CRM)$ 、 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 、 $Snowflake(SNOW)$ 第二阶段：边缘人工智能 • $戴尔(DELL)$ 、 $台积电(TSM)$ 、 $高通(QCOM)$ 、 $苹果(AAPL)$ 目前，市场参与者似乎正在购买所有四个阶段的所有公司。 第三阶段：代理式人工智能 • $微软(MSFT)$, $英伟达(NVDA)$ , $赛富时(CRM)$ , $Meta Platforms, Inc.(META)$ , $Adobe(ADBE)$ , $Shopify Inc(SHOP)$ , $亚马逊(AMZN)$ , $谷歌(GOOG)$ . $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 第四阶段：物理/实体人工智能 • $特斯拉(TSLA)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $英伟达(NVDA)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $直觉外科公司(ISRG)$ 但我认为你在2025年会听到更多关于AI代理的消息。我相信AI软件公司在2025年可能会跑赢大市。 如果你不是很熟悉上述这四个阶段的所有公司，只需要记住“美股七巨头”股票将从这次人工智能热潮中持续受益。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/386164383240392","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["META","NVDA","NDX","CRWD","SNOW","CEG","AI","MU","TSM","ORCL","INTC","VST","CDNS",".SPX","SNPS","ADBE","OKLO","ARM","ISRG","CRM","MRVL","AMAT","AMZN","AVGO","AAPL","GOOGL","QCOM","ASML","BWXT","SHOP","TSLA","MSFT","AMD","LRCX","SMCI","PLTR","GOOG","SSNLF","DELL"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3501,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":245,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/386717671854304"}