【谋周记】2025美股怎么布局？（2024年/54 总第203期）

先说我的观点：2025将是美股的又一个牛市。

支持美股明年牛市有三大硬核逻辑：

1）美国经济基本面良好。

预期PCE在2025年将持续平稳下降

通胀处于一个持续下降的趋势。

失业率维持在一个历史的低位。

美国家庭债务坏账率自2023年年底，坏账率触顶，并有下滑趋势。这和失业率数据相互佐证。

银行财报是评估美国经济状况最有力的数据。四大行用户占美国人口一半左右，最新的财报显示美国银行的信用卡坏账率从3.88%下跌到3.70%，JP Morgan的信用卡坏账率从3.50%下跌到3.24%

2）“FED Put”（美联储兜底）效应

“FED Put”（美联储兜底）是美股市场中的一种预期，指的是投资者相信当市场出现剧烈下跌时，美联储会通过宽松的货币政策（如降息、量化宽松或提供流动性）来稳定市场。这一概念来源于期权术语“看跌期权”（Put Option），其作用类似于为资产价格提供“保险”，即在市场下跌时下场兜底。这种信念始于1987年股市崩盘后时任美联储主席格林斯潘的干预行动，并在2008年金融危机和2020年疫情期间得到强化。

美联储虽然延迟了降息，但经济还是处于降息周期。美联储的政策倾向表明，当经济或金融市场面临重大压力时，其可能采取进一步宽松措施。这种潜在的政策支持被视为“FED Put”的体现

当然，“FED Put”也有争议。一方面，它可以稳定市场情绪，避免系统性风险；另一方面，这种预期可能导致投资者过度冒险，滋生资产泡沫。

3）AI第二波ToB浪潮开始呈现。

AI的第一波浪潮- 以芯片为核心构建AI架构。

这是一场不问成本的军备竞赛，最大的受益者无疑是 $英伟达(NVDA)$

AI的第二波浪潮：在ToB企业中落地。

在这个阶段，华尔街不止关注新产品的发布，更看重毛利率的提升。这个阶段，大量的软件公司将是这波红利的受益者，比如Palantir、微软、SalesForce、SnowFlake、Oracle、Adobe等等等等。我们正处于这个阶段的初期阶段。

对于散户投资来说，不押注个股，买ETF（ $北美软件ETF-iShares(IGV)$ ）也是一个不错的选择。

AI的第三波浪潮：在ToC消费者领域的落地。

这将是AI的丰收季节，但还远远未到来。

我的2025布局

1）SPY保Beta

策略性Sell Put做多SPY。

2）做多特斯拉、高盛、IGV追逐Alpha

【特斯拉】最新财报确认毛利率见底反弹，盈利能力回升，FSD和Robotaxi商业化路径明确，愿景落地时间缩短，基本面和愿景双重推动股价具备长期上行空间。

【高盛】放松监管是银行业有立竿见影的利好。

【IGV】AI第二阶段的红利。

3）策略性Sell Put微软

微软：AI和云计算增长稳健。

4）TLT对冲股票风险

长期国债ETF受益于未来利率下行预期，作为股票持仓的对冲。

5）做多比特币，同时做空MSTR作为对冲

比特币多头逻辑明确，MSTR的比特币溢价为不合理的2.0，押注其终将回归均值。

重要的事情说三遍：2025一定要配置美股！2025一定要配置美股！2025一定要配置美股！

最后，祝愿大家2025年投资顺利，赚得盆满钵满

看完点赞，好事不断！

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