智通财经APP获悉，一些对冲基金经理正对估值过高的核电股拉响警报，并在今年核电股大幅上涨后缩减投资敞口。
总部位于悉尼的Tribeca Investment Partners和总部位于佛罗里达州棕榈滩的Segra Capital Management等基金最近削减了对核技术开发商和公用事业公司的投资。
Tribeca投资组合经理Guy Keller表示：“我对一些已经强劲上涨的股票感到担忧。”因此，“降低风险”是明智之举。
不过， Keller表示，“绝不会”建立空头仓位，“因为只要发布一个数据中心公告，你就会发现自己被爆仓了”。
投资核电成为今年最热门的能源主题之一。人工智能的兴起以及数据中心的耗电量攀升意味着，核能的未来与似乎势不可挡的大型科技公司的崛起紧密相连。与此同时，越来越多以绿色为导向的投资者开始将核能视为低碳能源转型的必要组成部分。
核电股已经从2024年的高点回落
在这波热潮中上涨的股票包括Constellation Energy(CEG.US)和NuScale Power(SMR.US)，前者由于其已关闭的三里岛核电站恢复运营，今年以来股价几乎翻了一番，后者股价一度飙升逾800%，直到11月底达到峰值。
Tall Trees Capital Management创始人兼首席投资官Lisa Audet表示，即使在看到股价下跌之后，她仍然对Oklo Inc(OKLO.US)和NuScale等小型模块化反应堆开发商持“谨慎”态度。
IHS Markit的数据显示，目前Oklo和NuScale的空头持仓比例分别为17%和15%左右，而Constellation Energy的空头持仓比例还不到1%。
Audet表示，这些股票“涨势强劲”，同时寄希望于一项“长期机遇”的技术。尽管Tall Trees对更广泛的核能行业持乐观态度，但“我们预计模块化核能要到本十年末才会有意义。”
根据国际能源署的说法，小型模块化反应堆的投入使用速度比大型核电站更快、成本更低，但该技术仍处于开发阶段，首批商业项目可能要到2030年代才会出现。
华尔街其他机构也变得更加谨慎。摩根大通分析师团队10月份发布了一份长达63页的报告，警告核能股票存在炒作风险，甚至还专门造了一个词：“核能炒作”(NucleHype)。
该报告由欧洲、中东和非洲股票研究部门ESG和可持续性主管Jean-Xavier Hecker牵头，强调了该行业存在的“固有挑战”，包括铀供应链限制和开发核电所需的时间。
一些对冲基金经理在价值链的其他部分看到了机会。
Segra Capital的投资组合经理Arthur Hyde表示，铀的“脆弱而分散”的供应链“应该会在2025年给这种大宗商品带来积极的价格压力”。Segra Capital管理着6亿美元的资产，主要集中在核和铀领域。
铀价已经从2月份的峰值下跌了约三分之一，这使得追踪一篮子铀生产商和项目开发商的Global X Uranium ETF的涨幅从2023年的近38%缩减至今年的1.4%。
Hyde表示，一些矿业公司现在处于超卖状态。然而，核技术公司估值仍然“相对较高”，“在新的一年里，需要大量的好消息来支撑这些估值。”
这导致Segra Capital在第四季度缩减了对美国公用事业和科技公司的持股，并增加了对美国、加拿大和澳大利亚生产商和开发商的敞口。
Tribeca的Keller表示，他的大部分基金都倾向于铀资产，部分原因是押注大型科技公司最终将把投资扩大到核电站所需的供应链中。
他表示：“它们很快就会意识到需要确保上游供应。而且，只要达成一项协议，其他协议就会蜂拥而至。”
Segra Capital和Tribeca在核能和铀能领域投资超过2亿澳元(1.27亿美元)，它们对即将上任的唐纳德·特朗普政府在核能方面的立场持建设性态度。
Keller表示：“我相当有信心，特朗普政府将支持核能。”
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