道琼斯指数昨日打破了连续 10 天的下跌趋势，但坏消息是，该指数当日仅上涨 0.04%。因此，虽然连续下跌趋势被打破，但幅度很小。
与此同时，标准普尔 500 指数当日收盘基本持平。当日早些时候，该指数上涨了约 70 至 80 个基点，但随着交易日的推进，这些涨幅逐渐消失。
纳斯达克指数表现同样不佳，收盘下跌约 50 个基点，更重要的是，跌破 21,160 点的支撑位——这是一个重要水平。
我们需要看看今天的PCE报告会如何发展。纳斯达克的下一个支撑区域可能要到 20,740 左右，大约低 400 点。
昨天是 OpEx 的前一天。通常，在 OpEx 的前一天，QYLD ETF 会回购上个月在纳斯达克指数上卖出的备兑看涨期权。这些流动通常在下午 2 点左右开始。尽管当天早些时候市场走高，但收盘时市场却下跌，即使 QYLD ETF 以 20,475 执行价回购了 12 月 21 日的期权。
鉴于 Delta 名义价值接近 100 亿美元，这本应是一个更为乐观的预期。但市场最终仍下跌，表明下午的抛售压力巨大。
今天，QYLD ETF 将出售纳斯达克指数 1 月份 OpEx 的期权，这可能会因做市商的对冲相关流动而产生下行压力。这可能会给市场带来压力，尤其是在这些行动发生的上午。
昨日的价格走势并不令人鼓舞，标准普尔 500 指数似乎收于 4,875 的关键支撑位附近，这可能导致缺口填补至 4,780 甚至低至 4,690。
对 PCE 的期望
今天的 PCE 报告将至关重要。尽管美联储表示其核心通胀率 0.2% 的预测与分析师预期一致，但市场平均预测更接近 0.17%。高于 0.2% 的结果可能会令市场感到意外，并进一步给昨日再次上涨的利率带来压力。
10 年期国债收益率上升5 个基点至 4.57%，30 年期国债收益率上升 6 个基点至 4.74%。这使得收益率曲线趋于陡峭化，10-2 利差增加 10 个基点至 25，突破了牛旗形态。
这一陡化阶段可能预示着熊市陡化周期的到来，其中 10 年期收益率远离2 年期收益率，这对股票来说是特别不利的情况。
昨日的5年期TIPS拍卖表现尤其疲软，投标倍数为2.1，低于之前的2.4，间接参与率仅为51.4%，为2013年以来的最低水平。这推高了实际收益率，5年期实际收益率上涨5个基点至2.09%，10年期实际收益率上涨7个基点至2.26%。
如果实际收益率上升超过名义利率，则可能抑制盈亏平衡通胀预期，正如昨天观察到的那样，两年期互换利率下降两个基点至 2.52%。尽管通胀预期目前已停止上升——这对美联储来说是一个积极信号——但与 9 月份相比，通胀预期仍然较高。
市场广度仍令人担忧，小型股表现不佳。昨天，IWM又下跌了 44 个基点，与信用利差扩大一致。CDX 高收益信用利差指数上涨 5 点至 318，表明随着信用利差扩大，小型股可能会进一步陷入困境。从历史上看，小型股与信用利差的相关性比名义利率或实际利率更高。
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