$莱纳建筑公司(LEN)$ 于2024年11月30日结束的第四季度财报于2024年12月18日公布，不仅当期业绩不及预期，公司还下调了指引，充分反应出了房地产行业面临的逆风。
另一方面，美联储的鹰派声明却对经济的繁荣程度“信心十足”，他们需要看到“更多的数据”，才能支持降息。
财务数据与市场预期对比
Q4营收为99.5亿美元，略低于预期的100.6亿美元，但同比增长8%；
调整后每股收益为4.03美元，低于预期的4.20美元
交付住房22206套，略高于Q3的21516 套，但同比下降7%。
交付房屋的平均销售价格为每套43万美元，低于去年第四季度的44.1万美元。
未交付订单为11633套住房，价值54亿美元，而第三季度未交付订单为16944套住房，价值77亿美元。
房屋销售毛利率为 22.1%，低于上一季度的22.5%
分部业务表现
住宅建筑：这一部分仍然是公司的核心业务，尽管面临成本上升和市场需求波动的挑战。
金融服务：包括抵押贷款和产权服务，受益于利率变化带来的市场机会。
多家庭住宅开发：这一领域也表现出色，尤其是在大城市地区。
各个地区的业务表现
佛罗里达州：需求强劲，销售额增长显著。
加利福尼亚州：市场竞争激烈，价格压力增加。
德克萨斯州：经济增长带动了住房需求，表现良好。
总体而言，公司在南部和西部地区的市场表现优于全国平均水平。
公司的展望
展望未来，Lennar预计2025年的业绩将受到经济环境变化和利率波动的影响。公司已降低了对未来几季度的指引，反映出对市场的不确定性和潜在风险的谨慎态度。
对25年Q1，公司预计新订单为17500 - 18000套，低于市场预期的20000套相比，
平均销售价格为41-41.5万美元，低于市场预期的42.03万美元相比，
房屋销售毛利率为19.0%-19.25%，低于市场预期的20%。
业绩差异原因分析
Lennar未能达到市场预期的主要原因包括：
供应链问题带来建筑成本上升：原材料价格上涨导致施工成本增加，从而压缩了利润空间。
利率环境变化带来需求疲软：尽管高利率可能带来金融服务方面的机会，但也抑制了购房者的需求。
市场竞争加剧：尤其是在热门地区，新进入者增多，使得价格战愈演愈烈。
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