穆迪：将建设银行(欧洲)“A2”长期发行人评级列入下调观察名单

久期财经讯，12月17日，穆迪将中国建设银行(欧洲)有限公司(China Construction Bank (Europe) S.A.，简称“建设银行(欧洲)”)的“A2/P-1”长期和短期发行人评级列入下调观察名单。此前，建设银行(欧洲)的长期发行人评级的展望为稳定。

此外，穆迪确认了建设银行(欧洲)的“A2”长期存款评级，展望为稳定，基准信用评估(BCA)为“ba3”，调整后的BCA为“baa1”。

穆迪还确认了该行的短期存款评级为“Prime-1”，长期和短期交易对手风险(CR)评估为“A1(CR)/Prime-1(CR)”，长期和短期交易对手风险评级(CRR)分别为“A1”和“Prime-1”。

评级理据

确认BCA

穆迪确认建设银行(欧洲)的BCA为“ba3”表明，该行的特许经营权仍面临挑战，这支持了其母公司中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corporation，简称“建设银行”，00939.HK，A1/负面，baa1)扩大该集团在欧洲企业银行业务的战略目标。

在成立10多年后，该银行继续致力于发展一种稳定的商业模式，这将使其能够实现未偿还贷款的预期增长，并扩大其产品供应。

在此背景下，尽管存在行业和单一名称集中的情况，但建设银行(欧洲)成功地限制了其贷款组合中的违约情况。此外，该银行保持了超出信贷发放要求的资本盈余。截至2023年12月，建设银行(欧洲)普通股一级资本比率为18.3%，大大超过了规定的8.1%。

建设银行(欧洲)自成立以来一直处于赤字状态，在去年欧元区开始加息后，该行于2023年实现了盈利，资产回报率为0.5%。尽管穆迪预计这一趋势至少会持续到2025年底，但随着该银行制定其拟议的增长战略，穆迪需要看到更长的盈利记录。

在没有零售存款的情况下，在其高级无抵押债券到期后，建设银行(欧洲)主要依赖其他银行的市场价格和对信心敏感的融资，在较小程度上依赖相对集中的短期公司存款。尽管如此，该行仍保持着较高的流动性缓冲，穆迪预计随着该行在未来几年部署贷款增长战略，流动性缓冲将略有下降。

确认调整后的BCA

穆迪确认建设银行(欧洲)调整后的BCA为“baa1”反映了穆迪对其母公司建设银行附属支持水平的假设，因为建设银行在欧洲特许经营发展中具有战略重要性，与在中国集团的欧洲业务中具有很强的整合能力，而且母公司密切参与其子公司的所有战略决策。

确认长期存款评级，展望稳定

穆迪确认建设银行(欧洲)“A2/Prime-1”长期和短期存款评级反映了穆迪的高级解困损失(LGF)分析的结果，该分析表明，其初级存款人的预期解困损失非常低，这主要是由于过去12个月存款量的大幅增加。该评估结果显示，建设银行(欧洲)调整后的BCA上调了两个子级。

建设银行(欧洲)长期存款评级的稳定展望表明，穆迪预计建设银行(baa1 BCA)的独立信用状况稳定，继续假设建设银行将提供附属支持以及欧洲子公司的存款量也将保持稳定水平。

穆迪下调发行人评级

穆迪将建设银行(欧洲)短期和长期发行人评级列入下调观察名单反映出，鉴于2024年所有高级无抵押债务发行到期后其高级无抵押义务未能履行，预期损失将增加。

在评级列入下调观察名单期间，穆迪将评估该银行的融资策略对高级无抵押债务的损失吸收能力的影响。

可能导致评级上调或下调的因素

只要其母公司建设银行评级为“A1”，展望为负面，建设银行(欧洲)的评级就不太可能上调。如果发生以下情况，穆迪将确认其短期和长期发行人评级：该行恢复其受内部纾困影响的负债缓冲，从而导致应用穆迪的高级LGF分析得出的高级债务工具解困损失非常低。

如果建设银行欧洲分行的BCA被下调，其评级也可能被下调。可能导致下调的因素包括无法在中期内维持利润或资产风险增加。

此外，下调建行欧洲分行的调整后的BCA可能会导致其所有评级下调。如果来自母公司的支持概率下降，例如其欧洲扩张的战略重要性降低，这种情况就可能发生。

如果建行欧洲分行损失吸收的负债池减少，也可能导致其存款评级以及短期和长期发行人评级下调，原因是其解困损失增加。