最近，博通（NASDAQ: AVGO）凭借强劲的第四季度财报成功突破市值万亿美元大关，成为继英伟达之后的又一人工智能（AI）芯片巨头。这家芯片制造商的成就不仅巩固了它在下一代AI芯片领域的重要地位，还表明在AI市场飞速发展的背景下，芯片行业的重要性正在激增。
以下为博通的成功之路及其发展前景。
AI芯片领域的新晋巨头
英伟达的图形处理单元（GPU）是开发和训练大型语言模型（LLM）以及生成式AI应用必不可少的芯片，公司也受益匪浅。2023年5月市值首次突破万亿美元后，该公司股价继续一路飙升，市值现已突破3万亿美元。然而，人工智能的快速发展不仅成就了英伟达，也激发了该领域其他公司的成长，其中博通就是最新的例子。
作为一家业务多元化的公司，博通在包括企业软件（如VMWare和Symantec）以及手机、WiFi和蓝牙等半导体领域均占据领先地位。不过，真正推动公司业务增长的是它的两大专用半导体应用：网络芯片和AI加速器。
AI数据中心的核心组件
博通的网络芯片（如Tomahawk和Jericho系列交换机芯片）在AI数据中心中扮演着至关重要的角色。尽管微软、谷歌等超大规模数据中心运营商投入巨资采购英伟达GPU，但要实现这些芯片的最大效益，博通的网络芯片是不可或缺的基础设施。这些芯片确保数据能够在服务器之间迅速而高效地流通，减少处理过程中的冗余和停机时间，从而显著提升性能。
此外，博通在设计和制造网络芯片方面几乎没有竞争对手。对数据中心的管理者来说，选择能够提供稳定、高效支持的博通产品已成为行业标准，即便存在更便宜的替代方案，这些客户也不会轻易换用其他品牌。
下一代AI芯片：AI加速器的潜力
博通协作开发的定制化AI加速器芯片，为Alphabet（谷歌母公司）、Meta（脸书母公司）以及TikTok母公司字节跳动提供了至关重要的计算支持。公司管理层预计，这三大客户到2027年将共同构成一个600亿至900亿美元的潜在市场规模。鉴于这些公司的AI技术发展潜力，最终的实际数字更有可能接近该预测区间的上端。
最近，博通还与两家新的客户达成了合作协议，帮助设计并制造下一代AI专用芯片。虽然博通尚未披露这些客户的详细信息，但业内人士普遍认为是苹果（Apple）和OpenAI。值得注意的是，苹果长期以来与博通保持良好合作关系，并在训练其人工智能系统Apple Intelligence时采用了谷歌的TPUs（张量处理单元），这表明苹果有望成为博通未来最大的客户之一。
AI增长驱动博通未来
博通对AI市场的前景持乐观态度。公司明确表示，未来将把其半导体业务分为AI和非AI两大板块。按照管理层的预测，到2027年，博通的AI半导体业务将以每年60%以上的年复合增长率显著上升。目前，尽管AI芯片在整体营业收入中的占比仍较小，但这一板块的迅猛增长已成为公司未来最重要的推动力。
博通管理层透露，2024年AI芯片收入将增至三倍，2025年第一季度占公司总收入比例预计将在四分之一左右。此外，分析师预测，公司2025年盈利将增长28%，2026年增长20%。
价格是否合理？投资稳中有机遇
尽管博通最近因业绩强劲股价飙升24%，高昂的估值加大了投资风险。但从长期眼光来看，公司的AI业务前景若能持续，不仅足以证明目前约36倍的市盈率（PE）是合理的，甚至可能为未来的盈利增长铺平道路。
与英伟达相比，博通的产品线更具多样性，能够从AI的多个应用层面获利，这一特性为投资者提供了一个较为稳健的选择。随着AI领域的发展逐渐成熟，博通或将与英伟达并肩成为AI硬件行业的支柱力量。
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