上周去参加了有道了股东大会，感觉最有价值的还是能够近距离听一下管理层对于战略的思考，窥探一下公司未来的机会。
2024年的情况简单总结下：
核心战略是“AI”，经营上是有两个关键词“聚焦和盈利”，广告，硬件、课程都已经得到了很大来自AI的推动，尤其是广告和硬件。
财务上，2024前三季度实现净收入43亿元，同比增长9.7%。累计经营收入6460万元，三季度的经营利润创下历史新高1.1亿元，经营性现金净流出同比收窄60%以上，算是提前锁定了这个财年经营上扭亏为盈。
业务产品上，学习服务方面，聚焦在有道领世这种学科型内容，笔墨比较重的是小P老师、Hi Echo；广告业务还是RTA，目前还是国内居多，海外增速比较快，除了成为Tiktok代理，产品新发了InfunEase、MagicBox；硬件方面聚焦词典笔，高端X系列卖的不错。
整体感受，几个方面：
【1】似乎子曰大模型提的少了，基本一年一次，更多的会聚焦在应用层，未来会更重视产模一体。
之前周枫在公众号表达过类似观点，“产模一体”、“产模结合”基本是全球的共识，“如果单纯只堆模型能力，这时候不做终端产品的话，就既带来方向感的缺乏，也带来不必要的商业化的迂回。”接下来会带来一个典型的所谓“软件2.0”的时代。
去年大模型最火的那段时间，微软CEO Satya也表达过，“AI将创造新工作机会 可能出现10亿技术开发者。”这也是“软件2.0”的概念。最近ChatGPT搞的12场发布，更新后的版本，画布协作模式下直接可以运行Python，我甚至感觉过不了多久就取代Google docs或者M365的Copilot，可以想象这些颠覆。
周枫也说，“跑通这一模式的团队，就有机会拿到做出新一代Super App的船票。”
【2】商业模式上，开始注重AI订阅。
订阅模式国外起步早，中国相对较晚，但是这波AI 大模型带起来的订阅制，国内人接受度变高了。有道AI订阅服务的不断升级，今年三季度，AI订阅服务销售额接近7000万元，同比增长150%以上，并已连续七个季度同比增长50%以上。
说个题外话，之前也有跟踪教培行业，双减之后看的少了，最近我看有些公司管理层在财报会上还在讲提高单店运营效率。
商业模式这东西真的属于碾压打法，倒不是说这类公司没戏，营收和利润增长一定没问题，毕竟不可能去自废武功伤筋动骨，但战略不调整估计很难，毕竟重资产天花板在那，行业也是大到并不算红海市场，特别是真正的竞争对手还不是同行。
【3】Hi Echo向右，小P老师向左。
对大模型+教育的理解，我感觉有点类似自动驾驶，这个算是有道对AI+教育的路径指引总纲了。
管理层讲，Hi Echo算是已经达到了L3的级别，并保持了连续数月的盈利，这在行业里面是不多见的。毕竟现在大厂的比如豆包、Kimi、文心这些投放非常激进，获客成本非常大。
生态方面进展也比较顺利，比如硬件方面，除了自身有道词典笔X7Pro内置，还拓展了比如Rokid AR眼镜等沉浸式联系场景。应用场景方面，目前Hi Echo是雅思官方合作伙伴，围绕雅思考试场景可以多次模拟，此外也陆续登录华为等各大应用市场。
OpenAI刚推出o1-preview的时候，周枫当时引用了Daniel Kahneman的《思考，快与慢》中的观点。 “系统1”是快速、本能和情感思维，“系统2”是缓慢、仔细和逻辑性的思维。
对应到4o和o1，前者属于系统1，后者属于系统2。最近OpenAI发布的o1正式版，推理能力已经达到了博士水平，而且是从草稿纸上理解的逻辑推理，多模态+推理，这个时代应该快到了。
而从有道产品上来看，Hi Echo属于系统1，小P老师应该属于系统2的产物。
小P老师的公司6月份推出的，定位是全科学习助手。三季度，用户使用近2000万次，月度复合增长率达到100%以上。明年，会跟着升级子曰大模型推出有道小P 2.0版本，在反馈速度、解题准确率等方面预计将有大幅提升。
有道给小P 2.0定位是真正成为一名家庭教师，也就是所谓的L4级别，这个可以期待一下。
【4】出海广告会有Buff叠加。
现在有道广告业务主要收入还是来自国内，RTA客户现已覆盖10余个行业，三季度收入更是创下了历史新高，同比增长100%以上，增速没有放缓的势头。
但从广告方面技术和产品布局来看，国际业务接下来会是重头。
一个是KOC广告商业化平台—InfunEase测试版已于近期上线，给博主提供优质、高效、安全的内容合作服务。
通常来讲，流量平台商业化平台一般都会有自己做，但是很少会针对广告主做好服务，也是大量依赖服务，比如典型的微博和天下秀，包括小红书等，投放过就知道，广告主直接走薯条的效果可能未必有代理好，而且价格也没有优势。
目前有道是TikTok的一级代理商，在数据、算法、创意、投放等方面拥有完备的工具，比如在创意层AIGC广告素材创作平台—MagicBox，可以根据广告主的产品及特点，自动生成高质量的广告素材。降低制作成本、支持修改、节约时间与人力，同时还可以满足多地域人群需求。
目前大部分广告主还是倾向要做产品和品牌出海，谷歌大中华区每年广告收入是个近百亿美金的规模。有道的广告业务其实就是是脱胎于网易搜索，基本上经历了互联网广告各个时期技术更迭。
【5】硬件会朝着高端和端侧AI方向走。
三季度净收入3.2亿元，同比增长25%。当时电话会我记得非常清楚，管理层原话就说了“X7和X7 Pro是我们有史以来最成功的产品之一。”X7 Pro是京东、天猫词典笔品类单品销冠。
除了大单品战略会更彻底执行，也不难看出，硬件产品体验的核心还是AI赋能，比如内置Hi Echo，包括近期上了离线AI大模型翻译。虽然管理层也提了A系列和S系列，个人感觉性价比有点算作低阶获客策略。
从PC到移动互联网，再到现在大模型，所依托的硬件的形态都不太一样，承载AI大模型的硬件形态也注定会发生改变，比如现在很火的AI眼镜是个例子。教育是个5000亿以上的规模产业，模型+硬件+多模态这条路估计会诞生不止一个爆品。
公司还卖了关子，说2025年有新形态的AI学习硬件发布，具体啥形态还不清楚，既然说新形态了，估计不太会跟之前的重合。我猜啊，可能又是抢新年第一枪，盲猜1月1日这个时间。
最后附一张股东大会现场图片，真别说，这个会堂挑高确实棒。
精彩评论