2024年，在多重因素的共同作用下，黄金市场表现极为强劲。首先是黄金价格大幅上涨，今年迄今涨幅接近30%，表现优于大多数主要的资产类别。金价上涨的驱动力包括全球央行持续购金，亚洲投资需求强劲，以及地缘政治不确定性加剧等。
不过，展望2025年，影响黄金市场的因素既有延续，也有新的变化，尤其是美国新总统特朗普的上任可能会导致政治格局出现剧震，从而深刻影响贵金属市场。
2024年3月，G Mining Venture Corp. (TSX: GMIN) (OTCQX: GMINF) 的总裁兼首席执行官 Louis-Pierre Gignac在《金属之巅》（METALS 100）访谈中探讨了该公司的里程碑以及他对金价的看法。G Mining Ventures是一家专注于收购、勘探和开发贵金属项目的矿业公司，目标是利用强大的资金渠道和成熟的开发技术成为一家中级贵金属生产商，目前重点开发位于矿业友好的巴西帕拉州的Tocantinzinho旗舰黄金项目。
2025年黄金市场的主要趋势
特朗普对黄金价格的影响：他的政策主张包括减税、对外国商品加征关税，以及大规模移民改革，这些举措可能引发高通胀。不过在过去三年的高利率环境下，黄金相关产品的资金是流出的。鉴于特朗普政策带来的不确定性，美联储预计将在2025年暂停降息。
地缘政治压力与黄金：2024年，中东和东欧的冲突推动了黄金的避险需求。虽然特朗普声称要终止俄乌冲突，但能否实现还要打上一个大大的问号。此外，我们不排除全球其他地区爆发新的冲突的可能性。
央行继续推动黄金需求：过去几年里，全球央行对黄金的强劲需求一直对黄金价格构成支撑，尤其是亚洲、中东和部分东欧国家。根据世界黄金协会的数据，尽管2024年中期央行的购买有所放缓，但年底出现了强劲反弹。例如，仅10月份，净买入量就达到了60吨，这是全年最高的单月购买量。
黄金矿业的投资前景
虽然黄金价格大幅大涨，但黄金相关的并购活动仍显低迷，原因很有可能是金价涨得还不够多，不足以抵消生产成本大幅上升以及高利率这些不利的经济因素。不过，行业人士指出，2024年市场情绪真的已经调动起来了，这为2025年矿业并购升温以及投资者重新入场创造出了条件，黄金股票预计也将会出现补涨的趋势。
2025年黄金市场预判
世界黄金协会（WGC）的最新报告显示，2025年黄金市场的增长可能会放缓，但仍具有一定的上行空间，同时会变得更加微妙。WGC强调，黄金的一个主要风险仍然是当选总统特朗普不确定的经济政策，如果关税推高通胀，这反过来可能影响到美联储目前的货币政策立场。
美国银行依然看好2025年的黄金市场，称金价当前的盘整可能会持续至明年上半年，但下半年有望突破每盎司3000美元，同时维持2750美元的均价不变。至于理由，美国政府不断攀升的债务规模是支持黄金价格的关键因素之一。与此同时，全球“去美元化”趋势可能带来的风险也不可低估。
高盛在2025年大宗商品展望中将做多黄金列为顶级交易，预计金价在2025年底将上涨至3000美元/盎司，推动金价上涨的主要因素包括央行需求、美联储降息以及市场避险需求。高盛认为，黄金是应对通胀和地缘政治风险的首选资产。
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