文|恒心
来源|博望财经
从老牌制造业企业到踏上新经济风口，宗申动力可谓占尽天时、地利、人和。
天时，低空经济作为新兴产业赛道，正在“乘风而起”，“钱”景广阔毋庸置疑。
地利，重庆拥有强大的工业和制造业基础，产业链格局完整，发展低空经济具备天然的优势。
人和，宗申动力传统主业优势持续巩固，三大新兴领域协同发力。
自成立以来，宗申动力致力于中小型动力系统和工业互联解决方案的研发与创新，从摩托车发动机到通用动力机械，再到新能源和工业互联网领域，不断实现突破，以卓越的技术实力和市场表现，赢得了广泛的赞誉和认可。
基本面上，宗申动力营收与利润双双实现正增长，2024年前三季度实现营业收入73.05亿元，同比增长27.02%，归母净利润3.91亿元，同比增长4.78%，业绩表现在同业公司中排名靠前。
反映在二级市场上，宗申动力股价飙升，自2月6日最低点至10月31日最高价涨幅超过7倍，目前市值约316.26亿元，虽有回落，但仍涨势强劲。
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多家券商也给予了宗申动力很高的评价。其中华创证券认为，“宗申动力在低空经济领域属于估值较低水平。看好低空核心标的，受益于低空经济发展以及产业协同，三箭齐发打开未来市场空间，首次覆盖，给予‘推荐’评级”。另外西南证券也发布研报称，受益于盈利能力相对稳定，期间费用率降幅明显、下游需求向好，公司表现更优、新能源业务拓展顺利，有望成为第二增长曲线，给予宗申动力买入评级。
宗申动力的成功，能复制吗？
01
身处低空经济元年，顺势而为
2024年，被誉为低空经济元年。
首先，国家战略定位清晰。自2021年“低空经济”概念首次被写入国家规划以来，国家已密集出台了多项政策法规，如《国家综合立体交通网规划纲要》《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》《中华人民共和国空域管理条例》《绿色航空制造业发展纲要（2023~2035年）》等，为低空经济的健康发展提供了坚实的法律保障和政策支持。在2024年的全国两会上，“低空经济”首次被写入政府工作报告，并被明确列为新增长引擎的重要组成部分。这标志着低空经济正式迈入国家战略层面，迎来了前所未有的发展机遇。
其次，低空经济市场潜力巨大且增速惊人。数据是最好的证明，根据《国家立体交通网络规划纲要》等权威文件预测，到2035年，中国商用和工业级无人机预期将达到2600万架，无人机驾驶员数量也将增长到63万名，产业规模预期达6万多亿元。这一庞大的市场潜力为低空经济的快速增长提供了坚实基础。另据赛迪研究院发布的《中国低空经济发展研究报告（2024）》显示，2023年中国低空经济规模已达5059.5亿元，增速高达33.8%。业界普遍预计2024年增速将更为可观。
最后，关键技术突破与应用场景丰富，也为低空经济带来更多的可能。2024年，低空经济领域在5G-A技术的应用、无人机技术的发展以及低空基础设施与监管技术的突破等方面取得了显著成就，推动了低空经济的快速发展。与此同时，低空经济的应用场景也在不断拓展，涵盖了物流配送、空中巡查、城市空中交通、应急救援等多个领域。
随着各项政策的深入实施和技术的不断进步，低空经济未来可期。而身为低空经济的一员，宗申动力自然颇受关注。
宗申动力控股子公司宗申航发主要为通航飞机和无人航空飞行器提供动力系统解决方案，相关产品应用场景与低空经济发展方向吻合，未来宗申航发将持续完善产品谱系、积极拓展国内外市场，随着国内低空经济不断发展以及通航领域的坚持开放，有利于促进持续快速发展。
02
手握三张王牌，重庆战略地位显著
顶层设计敲定，多地政府开始密集出台低空经济专项政策，加速产业拐点来临。其中，重庆市作为首批入选的eVTOL（电动垂直起降航空器）试点，正在以实际行动促进低空经济步入快车道。
当前低空经济正如十年前的新能源汽车产业，处于全国起步阶段，重庆在此领域拥有三张王牌。
首先，背靠“双城记”，成渝双城凭借地缘优势和产业基础，有望打造领先的“低空经济走廊”。成都具有显著的“软实力”，尤其在航空与无人机技术等领域实力雄厚，为低空经济新基建和智慧化运营提供核心支撑；重庆则在“硬实力”方面优势显著，具备完整的航空器生产能力和智能制造产业链。两地互补优势显著，通过共建“低空经济走廊”，有望实现产业升级，打造全国低空经济发展的示范区。
其次，重庆独特的地貌为低空飞行带来了丰富多元的应用场景，如解决区域联通难题、提升应急救援能力和优化城市服务功能等。这些场景不仅能解决城市发展实际问题，更有望催生出创新的商业模式。
最后，重庆在低空经济发展上具备显著的先行优势。包括基础建设先行优势，已布局100多个通航起降点，并计划到2025年实现“县县通”，到2027年实现“乡乡通”；空间布局先行优势，已开通多条市内通用航空短途运输试点航线，并划定多个“低空经济先行区”；空域管理先行优势，已最大限度开放无人机适飞空域，为低空经济市场化发展预留空间。
而毫不客气的说，宗申动力的产品在重庆低空消费周中发挥了重要作用，其中的产品被用于低空消费活动中的三角翼飞行、滑翔伞发动机等。
03
科技创新加持下，业务多点开花
除了外部因素外，宗申动力自身也很“努力”，传统主业优势持续巩固，三大新兴领域协同发力。
摩托车发动机业务持续增长。宗申动力是国内领先的摩托车发动机制造商，产品涵盖两轮车、三轮车、越野车、踏板车等全系列摩托车发动机，排量从35CC至1000CC不等。近年来，宗申动力摩托车发动机业务持续增长，不仅在国内市场保持领先地位，还出口到欧美、中东、东南亚和非洲等多个国家和地区。
通用动力机械业务稳健发展。宗申动力的通用动力机械业务主要由子公司宗申通机和大江动力负责，产销量均处于中国通用机械行业前列，产品包括通用汽油机、小型发电机组、高压清洗机、水泵、舷外机、电动产品和农林机械产品等，远销全球多个国家和地区。
航空动力业务崭露头角。宗申动力通过子公司宗申航发开展航空动力业务，主要为通航飞机和无人航空飞行器提供动力系统解决方案。宗申航发已构建了五大基础产品平台，推出20余款衍生产品以及螺旋桨产品，涵盖无人机及轻型通航飞机市场。近年来，宗申航发在国内外市场开拓方面取得显著成果，与多家企业开展合作，并积极推进适航认证进程以及混合动力航空发动机产品的研发。
新能源及高端零部件业务快速发展。宗申动力在新能源领域的产品布局覆盖了电动力系统业务、储能业务和氢能源业务三大业务领域；高端零部件业务拥有完善的技术研发体系和制造流程，产品涵盖汽车四驱系统、变速箱、新能源电驱动系统等多个领域。
这背后，自然离不开宗申动力科技创新与品牌建设。宗申动力高度重视科技创新工作，不断加大研发投入力度，近年来新申请专利数量不断增加，全集团专利总数已达到数千件，还获得了多项国家和省级科技创新奖项和荣誉。同时，宗申动力注重品牌建设和推广工作，通过参加国内外展会、加强广告宣传等措施提高品牌知名度和美誉度。根据评估机构的评估结果，“宗申”品牌无形资产价值持续增长。
当然，宗申动力也面临一些挑战。其一，在技术门槛更高的航空发动机市场并不具有显著的技术领先优势。其二，参与了隆鑫系的重整程序，但收购过程存在不确定性。其三，面临上市对赌协议的压力。
宗申动力能否顶住压力继续昂首阔步，尚需市场给出答案，我们拭目以待。
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