作为财季非自然月的云网络安全公司， $Zscaler Inc.(ZS)$ 公布了2025财年第1季度的业绩后，回调超过8%。鉴于当季业绩表现超出市场预期，投资者担心的还是未来业绩能否强劲。公司的Q2指引稍稍不及预期，但也调升了全财年的指引。
能否再度回到去年底的高点，ZS可能并不仅仅需要自身努力。
财务数据与市场预期
主要财务指标
营业收入：6.28亿美元，同比增长26%，预期6.06亿美元；
调整后EPS：77美分，市场预期63美分；
递延收入：1.7837亿美元，同比增长27%；
计费金额：516.7百万美元，同比增长13%；
自由现金流：291.9百万美元，同比增长30%
各个部分的业务表现
核心的零信任安全解决方案表现出色，计费金额同比增长13%，达到5.167亿美元；
随着网络安全需求的增加，公司在客户参与度和销售执行力上取得了显著进展。
大客户留存：100K以上的大客户上升到3165家，而1M以上的大客户上升到585，从2023年Q1的年复合增长率30%。
公司展望
对于2025财年Q2，公司预计营业收入将在6.33-6.35亿美元之间，与市场预期的6.34亿美元基本持平，调整后EPS预计为68美分至69美分，低于市场预期的70美分
对整个2025财年，公司将全年收入预期上调至26.23亿至26.43亿美元，此前为26.0-26.2亿美元；调整后每股收益预期为2.94至2.99美元。
投资要点
公司对未来增长的信心还是不错的，但也反映出市场对短期内业绩增长速度的谨慎态度，主要是
市场竞争加剧：网络安全领域竞争激烈，尤其是来自其他云安全公司的挑战。
宏观经济因素：全球经济的不确定性可能影响企业在网络安全上的支出。
技术转型：虽然AI带来了新的机会，但公司如何有效整合这些技术以提升产品竞争力，将直接影响未来业绩。
与CrowdStrike的整合
Zscaler与 $CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ 的合作旨在增强安全操作，通过人工智能和零信任策略提供更先进的威胁检测、响应和风险管理。包括：
Falcon Foundry集成：这一集成使得Zscaler用户能够利用CrowdStrike Falcon平台的威胁情报，促进威胁共享和定制的SOAR（安全编排、自动化和响应）工作流程的发展。
风险量化与可视化：通过Zscaler Risk360工具与CrowdStrike平台的结合，安全团队可以深入了解其网络安全风险因素。这种整合提供了详细的事件、资产和漏洞数据，帮助组织量化并可视化其网络风险。
适应性访问策略执行：CrowdStrike增强了Zscaler的适应性访问引擎，提供来自Falcon平台的主动安全事件信号。这一层次的集成使得基于设备状态的零信任访问控制更加稳健。
与Okta的整合
$Okta Inc.(OKTA)$ 作为身份管理和单点登录解决方案的领导者，与Zscaler的合作主要集中在以下几个方面：
身份验证与访问控制：通过将Okta的身份验证能力与Zscaler的零信任架构结合，企业能够实现更强大的用户身份验证和访问控制，确保只有经过验证的用户才能访问敏感数据和应用。
简化用户体验：这种整合还旨在提升用户体验，使得用户在访问不同应用时能够享受无缝、安全的登录体验。
关于成本管理与盈利能力
公司强调了有效的成本管理策略，包括通过员工股票期权等方式进行智能成本控制，虽然预计短期内仍会出现净亏损，但通过持续投资于技术创新和市场扩展，长期来看将实现盈利。此外，公司还提到自由现金流的强劲表现，将支持其未来的发展计划。
精彩评论