转：微软最新的第一季度财报显示，营收同比增长 16.1% 至 655.9 亿美元，比预期高出 10.3 亿美元。同时，GAAP 每股收益为 3.30 美元，比预期高出 0.19 美元。这些数字相当可观，这让我对微软及其在接下来的几个季度继续保持强劲表现的能力充满信心。
该公司的核心业务继续蓬勃发展，微软生产力和业务流程部门的收入增长了 12%，达到 283 亿美元。收入的大幅增长得益于该公司的 Microsoft 365、Dynamics 和 LinkedIn 产品的增长。一年多来，微软一直将其 Copilot AI 助手集成到这些产品和其他产品中，以扩大其客户群并提高其销售额。在最近的电话会议中，该公司管理层指出，目前近 70% 的财富 500 强企业都在使用Microsoft 365 Copilot。考虑到到本世纪末，生成式 AI 市场预计将以约 46% 的复合年增长率增长，可以肯定地说，微软有很多增长空间，未来几年其业务可能实现两位数的增长率。
微软的云业务在未来几年也可能蓬勃发展。第一季度智能云收入增长 20%，达到 241 亿美元，预计到 2032 年，整体云计算市场将以17.8 % 的复合年增长率增长。同时，在最新的财报电话会议上，微软管理层表示，Azure 的收入预计将在第二季度增长 31% 至 32%，这表明微软云服务的需求可能会在一段时间内保持强劲。
最后，虽然微软的更多个人计算业务在第一季度的收入增长了 17%，达到 132 亿美元，但未来该业务的销售额可能还会继续增长。微软管理层表示，第一季度搜索和新广告收入增长了 18%，Bing 的收入增长超过了更广泛的搜索市场。与此同时，由于完成了对动视的收购，Xbox 业务的收入也出现了强劲增长，而其游戏服务 Game Pass 的总收入和每用户平均收入创下了新高。
对于 2025 财年，由于公司前景好坏参半，收入增长率略有下降，目前与市场普遍预期密切相关。预计 2026 财年及以后的增长将重新加速，因为宏观环境预计将保持有利，对生成式 AI 工具和云服务的需求不太可能大幅放缓。仅第二季度，Azure 预计增长 31% 至 32%，这一事实仍是一个相当乐观的信号。
因为特朗普新税改的潜在实施可能导致企业税率降低，对公司有利。由于较低的税收预期能够抵消本财年略低的收入增长率，更新后的模型显示微软的公允价值为每股 467.05 美元。这略高于之前的预期，比当前市场价格高出约 13%。 $微软(MSFT)$