慧_4909
11-25
影印板给个阅读链接？！大佬是能人！不差这毛钱！功德也无量！
@谋定后动：
【谋周记】2024年第47周——美股太贵了还买得下手吗？
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<strong>30.08</strong>（截至2024年11月21日），处于过去十年的高点。这一水平远高于过去10年历史中位值 <strong>24.53</strong>。</p>\n<p>一个灵魂拷问：美股都这么贵了，还能买得下手吗？</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d11bada2a9bca1df74161a157ecf69b1\" tg-width=\"974\" tg-height=\"591\"><span>标普500PE历史（截至2024年11月21日）</span></p>\n<h2>PE过高的两个解决办法</h2>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f921578c5ae2b42fae4cf07fcdbc0b7\" tg-width=\"1178\" tg-height=\"261\"><span>Forward PE公式</span></p>\n<p>市盈率（PE）计算公式为 <strong>股价 ÷ 每股收益（EPS）</strong>。当PE过高时，市场可能面临两种调整路径：一是 <strong>股价下跌</strong>，通过价格回调使估值回归合理水平；二是 <strong>每股收益（EPS）增长</strong>，即企业盈利能力提升，从而降低PE值。就是说除了股价下跌以外，企业的持续增长能力也能降低PE。</p>\n<h2>市场对企业盈利增长有超高的预期</h2>\n<p>根据FactSet的最新数据，华尔街对未来两年大科技公司的盈利增速预期极为乐观。2025年，七大科技巨头的平均盈利增速预计将达到 <strong>24.4%</strong>，而2026年这一增速仍能保持在 <strong>17.8%</strong> 的高水平。其中，英伟达和特斯拉表现尤为突出，预计将继续引领增长。</p>\n<p>这种高增长预期是支撑这些公司高估值的核心原因。此外，从标普500整体来看，2024年的盈利增速预计为 <strong>9.4%</strong>，而2025年将进一步加速至 <strong>15.0%</strong>。信息技术板块是主要驱动力，其子行业（如半导体、软件和硬件）贡献了显著的增长率。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/403c42981ce9155289a98be0ff54a3fb\" tg-width=\"797\" tg-height=\"499\"></p>\n<p>因此目前高估值并非单纯的市场炒作，也有基于对未来盈利能力的高度期待。</p>\n<h2>市场对高成长股要求还是非常严苛的</h2>\n<p>让我们回顾一下最近结束的财报季表现。通常，财报发布后的股价波动反映了市场中大资金的即时反应，从中可以洞察机构投资者的情绪。根据FactSet的数据，本次财报季中，标普500成分股公司需要平均超出盈利预期5%，股价才会出现上涨；否则，即便盈利超预期，股价也可能下跌。而如果盈利未达预期，股价平均下跌幅度达到2.9%，高于历史平均的2.3%。可以看出，机构投资者的情绪较为理性，不仅对企业业绩没有任何宽容，还对未达标的公司加倍惩罚。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16ca3b3be66a0aaf21873c9f684335d7\" tg-width=\"823\" tg-height=\"554\"></p>\n<p>英伟达就是一个典型的例子，尽管财报表现极为亮眼，但股价仍然出现下跌。英伟达报告了创纪录的季度收入 351亿美元，同比增长 94%，超出分析师预期的 331.7亿美元，公司净利润同比激增 109% 至 193亿美元。然而，这么靓丽的财报发布后，英伟达股价还是下跌了2.5%，并在后续交易中反弹有限。因为投资者对第四季度的指引略感失望以及对芯片过热问题的担忧。</p>\n<p>这就说明当前市场对高成长股是有着严苛的预期，即便业绩超出预期，如果前瞻指引或外部因素不够乐观，股价仍可能面临压力，这就理性市场的一个表现。</p>\n<h2>美国的高科技优势是其股市高溢价的一个支撑</h2>\n<p>美国的高科技优势是其股市高溢价的重要支撑。领先的技术创新能力和研发投入让美国企业在全球市场中占据核心地位，尤其是在芯片、人工智能、航天航空和生物科技等高增长领域，这些行业涌现出大量高估值公司，如特斯拉、英伟达、谷歌和SpaceX。这种技术壁垒和市场领先地位赋予美国资本市场稳定的增长预期，吸引全球投资者青睐。同时，科技创新驱动的产业升级持续提升企业盈利能力，进一步巩固了股市的高溢价水平。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcb4391ad25dd4c9e303cf45d5cd9d3e\" tg-width=\"1979\" tg-height=\"1180\"><span>美国在全球创新指数中的排名</span></p>\n<p>全球创新指数（Global Innovation Index，GII）由世界知识产权组织（WIPO）自2007年起每年发布，用于评估各国的创新能力和绩效。从历史数据来看，美国在2007年至2011年间连续五年稳居榜首，虽然在2012年排名短暂下降至第10位，但自2013年起，美国逐步调整策略，创新能力不断恢复和提升，到2022年达到第2位，2023年和2024年则稳定在第3位。这种排名变化的背后，是美国对基础研究和创新生态系统的长期投资以及高效的成果转化能力。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0eaab82fbbd281dd1ce67f53e61782b8\" tg-width=\"1463\" tg-height=\"905\"><span>主要发达经济体研发费用在GDP中占比的比较</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">从研发投入的角度来看，美国的研发强度（研发投入占GDP比例）在2007年至2024年间总体呈上升趋势。尤其是2018年之后，研发强度突破3%，并持续增长至2024年的3.44%。这一水平不仅在发达国家中处于领先地位，更显著高于全球平均水平，展现了美国对科技创新的长期重视。相比之下，全球其他主要经济体如中国、德国等虽在创新能力上有长足进步，但在高端科技领域与美国的差距仍在扩大。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">美国科技研发的雄厚实力不仅体现在总量和比例上，还反映在其对关键领域的深耕和全球领先地位的巩固。例如，在芯片领域，美国通过英伟达、AMD等企业引领了全球半导体行业的发展，同时在芯片设计、制造装备和EDA软件等关键环节保持垄断优势。</p>\n<p>航天航空是另一个美国显著扩大全球领先优势的领域。SpaceX通过可重复使用火箭和“星链”卫星网络重塑了商业航天模式，其技术和成本控制能力让竞争对手望尘莫及。</p>\n<p>人工智能（AI）领域也是美国科技实力不断扩大的代表。在OpenAI、谷歌DeepMind等企业的推动下，美国掌握了生成式AI、深度学习算法、超大语言模型（如ChatGPT）等核心技术，占据全球领先地位。</p>\n<p>基因编辑技术则是美国在生命科学领域的另一优势领域。在CRISPR基因编辑技术的开创性研究中，美国科学家获得了诺贝尔奖，其在基因治疗、农业生物技术和精准医疗等方向的成果，正在全球范围内重塑生物科技产业格局。</p>\n<h2>每次回调都是加仓的良机</h2>\n<p>虽然现在美股的PE看起来挺高，但其实背后是有基本面支撑的。像科技巨头的盈利能力和创新驱动力，特别是在人工智能、云计算、电动车这些领域，确实让人对未来更有信心。而且，经济在逐步复苏，消费需求也很强劲，加上利率可能快见顶了，这些都让市场的高估值显得没那么离谱。每次回调其实更多是短期情绪波动，反而给了我们逢低加仓、长期布局优质资产的好机会，特别是那些成长潜力大的科技股。</p>\n<h2>上周的操作</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">做空MSTR，加仓IWM、特斯拉。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 - <a href=\"https://www.laohu8.com/personal/3556673506813374\" target=\"_blank\">谋定后动的个人主页</a></p>\n<h2>《投资为乐》又有货了！</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">近期《投资为乐》一书因为断货，有不少朋友在问如何能买到。网上甚至出现了影印版，还有人在闲鱼上把价格炒到了500多元人民币。我们原本计划在国内出版，但由于政策限制，目前国内正常渠道无法出版类似的投资类书籍。我们也尝试批量运书到国内，但因为海关检查严格，成本增加了不少。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">现在，我们从老虎紧急调拨了一批书到国内，可以发起团购，售价为<strong>248元人民币（包邮）</strong>。这个价格略高，主要是因为包含了成本：原书售价29.9新元+运费12新元+国内邮费。当然，大家也可以用老虎积分兑换。如果您能接受这个价格，可以直接联系微信号Barry19860841130（关老师）下单</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3241c13114559c5bd672dc1544d65514\" tg-width=\"810\" tg-height=\"1194\"><span>《投资为乐》封面</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/373016587849840\" target=\"_blank\">又有货了</a></p>\n<p style=\"text-align: left;\">这书可以说是四年磨一剑，主要内容是讲述美股新加坡股投资，从普通投资者的角度出发，提供了一整套经过实盘检验的投资方法论，强调了对普通投资者更为适用的成长路径，深入介绍了投资市场的选择、投资知识框架的构建、ETF的运用、带你入门美股期权交易以及迈入期权策略的进阶。通过手把手式的操作指导帮助读者少走弯路少掉坑，提升投资认知水平，实现稳健的财富增长。</p>\n<h2>我们的WhatsApp群</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">我们创建了一个WhatsApp群，我会在群里分享最新的交易记录、公开持仓和交易计划，还会解答一些朋友的问题，并发布最新的文章。接下来还会做线下培训和线上课程，敬请关注。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">复制此链接加入我们的WhatsApp群：</p>\n<p style=\"text-align: left;\">https://chat.whatsapp.com/HwmikwUravmBXMS0z58LZU</p>\n<h2>你的点赞转发评论是我持续输出内容的最大动力</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong><em>看完点赞，好事不断！</em></strong></p>\n<h2>ETF专栏文章</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/347451424141504\" target=\"_blank\">ETF的进阶玩法——核心卫星策略【谋定后动专栏】</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/345354060828760\" target=\"_blank\">ETF 的入门玩法 —— 知其所然</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/342598962491760\" target=\"_blank\">指数ETF：散户抓住大牛股的最好工具</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<h2>过去3个星期的周记</h2>\n<p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/371930157858920\" target=\"_blank\">【谋周记】2024年第46周——美股的每次回撤都是黄金坑</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/369334465802240\" target=\"_blank\">【谋周记】2024年第45周——红潮后的投资策略调整</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/366719521419472\" target=\"_blank\">【谋周记】2024年第44周——大选会出幺蛾子吗？</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<h2>勿忘初心</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品，冰岛，摄于2018年。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2805a23578fa6c8aed353239b52fafa\" tg-width=\"1325\" 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<strong>24.4%</strong>，而2026年这一增速仍能保持在 <strong>17.8%</strong> 的高水平。其中，英伟达和特斯拉表现尤为突出，预计将继续引领增长。</p>\n<p>这种高增长预期是支撑这些公司高估值的核心原因。此外，从标普500整体来看，2024年的盈利增速预计为 <strong>9.4%</strong>，而2025年将进一步加速至 <strong>15.0%</strong>。信息技术板块是主要驱动力，其子行业（如半导体、软件和硬件）贡献了显著的增长率。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/403c42981ce9155289a98be0ff54a3fb\" tg-width=\"797\" tg-height=\"499\"></p>\n<p>因此目前高估值并非单纯的市场炒作，也有基于对未来盈利能力的高度期待。</p>\n<h2>市场对高成长股要求还是非常严苛的</h2>\n<p>让我们回顾一下最近结束的财报季表现。通常，财报发布后的股价波动反映了市场中大资金的即时反应，从中可以洞察机构投资者的情绪。根据FactSet的数据，本次财报季中，标普500成分股公司需要平均超出盈利预期5%，股价才会出现上涨；否则，即便盈利超预期，股价也可能下跌。而如果盈利未达预期，股价平均下跌幅度达到2.9%，高于历史平均的2.3%。可以看出，机构投资者的情绪较为理性，不仅对企业业绩没有任何宽容，还对未达标的公司加倍惩罚。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16ca3b3be66a0aaf21873c9f684335d7\" tg-width=\"823\" tg-height=\"554\"></p>\n<p>英伟达就是一个典型的例子，尽管财报表现极为亮眼，但股价仍然出现下跌。英伟达报告了创纪录的季度收入 351亿美元，同比增长 94%，超出分析师预期的 331.7亿美元，公司净利润同比激增 109% 至 193亿美元。然而，这么靓丽的财报发布后，英伟达股价还是下跌了2.5%，并在后续交易中反弹有限。因为投资者对第四季度的指引略感失望以及对芯片过热问题的担忧。</p>\n<p>这就说明当前市场对高成长股是有着严苛的预期，即便业绩超出预期，如果前瞻指引或外部因素不够乐观，股价仍可能面临压力，这就理性市场的一个表现。</p>\n<h2>美国的高科技优势是其股市高溢价的一个支撑</h2>\n<p>美国的高科技优势是其股市高溢价的重要支撑。领先的技术创新能力和研发投入让美国企业在全球市场中占据核心地位，尤其是在芯片、人工智能、航天航空和生物科技等高增长领域，这些行业涌现出大量高估值公司，如特斯拉、英伟达、谷歌和SpaceX。这种技术壁垒和市场领先地位赋予美国资本市场稳定的增长预期，吸引全球投资者青睐。同时，科技创新驱动的产业升级持续提升企业盈利能力，进一步巩固了股市的高溢价水平。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcb4391ad25dd4c9e303cf45d5cd9d3e\" tg-width=\"1979\" tg-height=\"1180\"><span>美国在全球创新指数中的排名</span></p>\n<p>全球创新指数（Global Innovation Index，GII）由世界知识产权组织（WIPO）自2007年起每年发布，用于评估各国的创新能力和绩效。从历史数据来看，美国在2007年至2011年间连续五年稳居榜首，虽然在2012年排名短暂下降至第10位，但自2013年起，美国逐步调整策略，创新能力不断恢复和提升，到2022年达到第2位，2023年和2024年则稳定在第3位。这种排名变化的背后，是美国对基础研究和创新生态系统的长期投资以及高效的成果转化能力。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0eaab82fbbd281dd1ce67f53e61782b8\" tg-width=\"1463\" tg-height=\"905\"><span>主要发达经济体研发费用在GDP中占比的比较</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">从研发投入的角度来看，美国的研发强度（研发投入占GDP比例）在2007年至2024年间总体呈上升趋势。尤其是2018年之后，研发强度突破3%，并持续增长至2024年的3.44%。这一水平不仅在发达国家中处于领先地位，更显著高于全球平均水平，展现了美国对科技创新的长期重视。相比之下，全球其他主要经济体如中国、德国等虽在创新能力上有长足进步，但在高端科技领域与美国的差距仍在扩大。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">美国科技研发的雄厚实力不仅体现在总量和比例上，还反映在其对关键领域的深耕和全球领先地位的巩固。例如，在芯片领域，美国通过英伟达、AMD等企业引领了全球半导体行业的发展，同时在芯片设计、制造装备和EDA软件等关键环节保持垄断优势。</p>\n<p>航天航空是另一个美国显著扩大全球领先优势的领域。SpaceX通过可重复使用火箭和“星链”卫星网络重塑了商业航天模式，其技术和成本控制能力让竞争对手望尘莫及。</p>\n<p>人工智能（AI）领域也是美国科技实力不断扩大的代表。在OpenAI、谷歌DeepMind等企业的推动下，美国掌握了生成式AI、深度学习算法、超大语言模型（如ChatGPT）等核心技术，占据全球领先地位。</p>\n<p>基因编辑技术则是美国在生命科学领域的另一优势领域。在CRISPR基因编辑技术的开创性研究中，美国科学家获得了诺贝尔奖，其在基因治疗、农业生物技术和精准医疗等方向的成果，正在全球范围内重塑生物科技产业格局。</p>\n<h2>每次回调都是加仓的良机</h2>\n<p>虽然现在美股的PE看起来挺高，但其实背后是有基本面支撑的。像科技巨头的盈利能力和创新驱动力，特别是在人工智能、云计算、电动车这些领域，确实让人对未来更有信心。而且，经济在逐步复苏，消费需求也很强劲，加上利率可能快见顶了，这些都让市场的高估值显得没那么离谱。每次回调其实更多是短期情绪波动，反而给了我们逢低加仓、长期布局优质资产的好机会，特别是那些成长潜力大的科技股。</p>\n<h2>上周的操作</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">做空MSTR，加仓IWM、特斯拉。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 - <a href=\"https://www.laohu8.com/personal/3556673506813374\" target=\"_blank\">谋定后动的个人主页</a></p>\n<h2>《投资为乐》又有货了！</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">近期《投资为乐》一书因为断货，有不少朋友在问如何能买到。网上甚至出现了影印版，还有人在闲鱼上把价格炒到了500多元人民币。我们原本计划在国内出版，但由于政策限制，目前国内正常渠道无法出版类似的投资类书籍。我们也尝试批量运书到国内，但因为海关检查严格，成本增加了不少。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">现在，我们从老虎紧急调拨了一批书到国内，可以发起团购，售价为<strong>248元人民币（包邮）</strong>。这个价格略高，主要是因为包含了成本：原书售价29.9新元+运费12新元+国内邮费。当然，大家也可以用老虎积分兑换。如果您能接受这个价格，可以直接联系微信号Barry19860841130（关老师）下单</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3241c13114559c5bd672dc1544d65514\" tg-width=\"810\" tg-height=\"1194\"><span>《投资为乐》封面</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/373016587849840\" target=\"_blank\">又有货了</a></p>\n<p style=\"text-align: left;\">这书可以说是四年磨一剑，主要内容是讲述美股新加坡股投资，从普通投资者的角度出发，提供了一整套经过实盘检验的投资方法论，强调了对普通投资者更为适用的成长路径，深入介绍了投资市场的选择、投资知识框架的构建、ETF的运用、带你入门美股期权交易以及迈入期权策略的进阶。通过手把手式的操作指导帮助读者少走弯路少掉坑，提升投资认知水平，实现稳健的财富增长。</p>\n<h2>我们的WhatsApp群</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">我们创建了一个WhatsApp群，我会在群里分享最新的交易记录、公开持仓和交易计划，还会解答一些朋友的问题，并发布最新的文章。接下来还会做线下培训和线上课程，敬请关注。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">复制此链接加入我们的WhatsApp群：</p>\n<p style=\"text-align: left;\">https://chat.whatsapp.com/HwmikwUravmBXMS0z58LZU</p>\n<h2>你的点赞转发评论是我持续输出内容的最大动力</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong><em>看完点赞，好事不断！</em></strong></p>\n<h2>ETF专栏文章</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/347451424141504\" target=\"_blank\">ETF的进阶玩法——核心卫星策略【谋定后动专栏】</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/345354060828760\" target=\"_blank\">ETF 的入门玩法 —— 知其所然</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/342598962491760\" target=\"_blank\">指数ETF：散户抓住大牛股的最好工具</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<h2>过去3个星期的周记</h2>\n<p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/371930157858920\" target=\"_blank\">【谋周记】2024年第46周——美股的每次回撤都是黄金坑</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/369334465802240\" target=\"_blank\">【谋周记】2024年第45周——红潮后的投资策略调整</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/366719521419472\" target=\"_blank\">【谋周记】2024年第44周——大选会出幺蛾子吗？</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<h2>勿忘初心</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品，冰岛，摄于2018年。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2805a23578fa6c8aed353239b52fafa\" tg-width=\"1325\" tg-height=\"970\"></p>\n<p></p></body></html>","text":"上周四和周五美股经历了短暂回调后，本周大盘如期反弹，圣诞行情的预期逐渐升温，大资金的买盘依然强劲。近期与业内人士交流，讨论最多的话题就是美股目前的高估值问题。根据最新数据，美股标普500的平均市盈率（PE）已达到 30.08（截至2024年11月21日），处于过去十年的高点。这一水平远高于过去10年历史中位值 24.53。 一个灵魂拷问：美股都这么贵了，还能买得下手吗？ 标普500PE历史（截至2024年11月21日） PE过高的两个解决办法 Forward PE公式 市盈率（PE）计算公式为 股价 ÷ 每股收益（EPS）。当PE过高时，市场可能面临两种调整路径：一是 股价下跌，通过价格回调使估值回归合理水平；二是 每股收益（EPS）增长，即企业盈利能力提升，从而降低PE值。就是说除了股价下跌以外，企业的持续增长能力也能降低PE。 市场对企业盈利增长有超高的预期 根据FactSet的最新数据，华尔街对未来两年大科技公司的盈利增速预期极为乐观。2025年，七大科技巨头的平均盈利增速预计将达到 24.4%，而2026年这一增速仍能保持在 17.8% 的高水平。其中，英伟达和特斯拉表现尤为突出，预计将继续引领增长。 这种高增长预期是支撑这些公司高估值的核心原因。此外，从标普500整体来看，2024年的盈利增速预计为 9.4%，而2025年将进一步加速至 15.0%。信息技术板块是主要驱动力，其子行业（如半导体、软件和硬件）贡献了显著的增长率。 因此目前高估值并非单纯的市场炒作，也有基于对未来盈利能力的高度期待。 市场对高成长股要求还是非常严苛的 让我们回顾一下最近结束的财报季表现。通常，财报发布后的股价波动反映了市场中大资金的即时反应，从中可以洞察机构投资者的情绪。根据FactSet的数据，本次财报季中，标普500成分股公司需要平均超出盈利预期5%，股价才会出现上涨；否则，即便盈利超预期，股价也可能下跌。而如果盈利未达预期，股价平均下跌幅度达到2.9%，高于历史平均的2.3%。可以看出，机构投资者的情绪较为理性，不仅对企业业绩没有任何宽容，还对未达标的公司加倍惩罚。 英伟达就是一个典型的例子，尽管财报表现极为亮眼，但股价仍然出现下跌。英伟达报告了创纪录的季度收入 351亿美元，同比增长 94%，超出分析师预期的 331.7亿美元，公司净利润同比激增 109% 至 193亿美元。然而，这么靓丽的财报发布后，英伟达股价还是下跌了2.5%，并在后续交易中反弹有限。因为投资者对第四季度的指引略感失望以及对芯片过热问题的担忧。 这就说明当前市场对高成长股是有着严苛的预期，即便业绩超出预期，如果前瞻指引或外部因素不够乐观，股价仍可能面临压力，这就理性市场的一个表现。 美国的高科技优势是其股市高溢价的一个支撑 美国的高科技优势是其股市高溢价的重要支撑。领先的技术创新能力和研发投入让美国企业在全球市场中占据核心地位，尤其是在芯片、人工智能、航天航空和生物科技等高增长领域，这些行业涌现出大量高估值公司，如特斯拉、英伟达、谷歌和SpaceX。这种技术壁垒和市场领先地位赋予美国资本市场稳定的增长预期，吸引全球投资者青睐。同时，科技创新驱动的产业升级持续提升企业盈利能力，进一步巩固了股市的高溢价水平。 美国在全球创新指数中的排名 全球创新指数（Global Innovation Index，GII）由世界知识产权组织（WIPO）自2007年起每年发布，用于评估各国的创新能力和绩效。从历史数据来看，美国在2007年至2011年间连续五年稳居榜首，虽然在2012年排名短暂下降至第10位，但自2013年起，美国逐步调整策略，创新能力不断恢复和提升，到2022年达到第2位，2023年和2024年则稳定在第3位。这种排名变化的背后，是美国对基础研究和创新生态系统的长期投资以及高效的成果转化能力。 主要发达经济体研发费用在GDP中占比的比较 从研发投入的角度来看，美国的研发强度（研发投入占GDP比例）在2007年至2024年间总体呈上升趋势。尤其是2018年之后，研发强度突破3%，并持续增长至2024年的3.44%。这一水平不仅在发达国家中处于领先地位，更显著高于全球平均水平，展现了美国对科技创新的长期重视。相比之下，全球其他主要经济体如中国、德国等虽在创新能力上有长足进步，但在高端科技领域与美国的差距仍在扩大。 美国科技研发的雄厚实力不仅体现在总量和比例上，还反映在其对关键领域的深耕和全球领先地位的巩固。例如，在芯片领域，美国通过英伟达、AMD等企业引领了全球半导体行业的发展，同时在芯片设计、制造装备和EDA软件等关键环节保持垄断优势。 航天航空是另一个美国显著扩大全球领先优势的领域。SpaceX通过可重复使用火箭和“星链”卫星网络重塑了商业航天模式，其技术和成本控制能力让竞争对手望尘莫及。 人工智能（AI）领域也是美国科技实力不断扩大的代表。在OpenAI、谷歌DeepMind等企业的推动下，美国掌握了生成式AI、深度学习算法、超大语言模型（如ChatGPT）等核心技术，占据全球领先地位。 基因编辑技术则是美国在生命科学领域的另一优势领域。在CRISPR基因编辑技术的开创性研究中，美国科学家获得了诺贝尔奖，其在基因治疗、农业生物技术和精准医疗等方向的成果，正在全球范围内重塑生物科技产业格局。 每次回调都是加仓的良机 虽然现在美股的PE看起来挺高，但其实背后是有基本面支撑的。像科技巨头的盈利能力和创新驱动力，特别是在人工智能、云计算、电动车这些领域，确实让人对未来更有信心。而且，经济在逐步复苏，消费需求也很强劲，加上利率可能快见顶了，这些都让市场的高估值显得没那么离谱。每次回调其实更多是短期情绪波动，反而给了我们逢低加仓、长期布局优质资产的好机会，特别是那些成长潜力大的科技股。 上周的操作 做空MSTR，加仓IWM、特斯拉。 我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 - 谋定后动的个人主页 《投资为乐》又有货了！ 近期《投资为乐》一书因为断货，有不少朋友在问如何能买到。网上甚至出现了影印版，还有人在闲鱼上把价格炒到了500多元人民币。我们原本计划在国内出版，但由于政策限制，目前国内正常渠道无法出版类似的投资类书籍。我们也尝试批量运书到国内，但因为海关检查严格，成本增加了不少。 现在，我们从老虎紧急调拨了一批书到国内，可以发起团购，售价为248元人民币（包邮）。这个价格略高，主要是因为包含了成本：原书售价29.9新元+运费12新元+国内邮费。当然，大家也可以用老虎积分兑换。如果您能接受这个价格，可以直接联系微信号Barry19860841130（关老师）下单 《投资为乐》封面 又有货了 这书可以说是四年磨一剑，主要内容是讲述美股新加坡股投资，从普通投资者的角度出发，提供了一整套经过实盘检验的投资方法论，强调了对普通投资者更为适用的成长路径，深入介绍了投资市场的选择、投资知识框架的构建、ETF的运用、带你入门美股期权交易以及迈入期权策略的进阶。通过手把手式的操作指导帮助读者少走弯路少掉坑，提升投资认知水平，实现稳健的财富增长。 我们的WhatsApp群 我们创建了一个WhatsApp群，我会在群里分享最新的交易记录、公开持仓和交易计划，还会解答一些朋友的问题，并发布最新的文章。接下来还会做线下培训和线上课程，敬请关注。 复制此链接加入我们的WhatsApp群： https://chat.whatsapp.com/HwmikwUravmBXMS0z58LZU 你的点赞转发评论是我持续输出内容的最大动力 看完点赞，好事不断！ ETF专栏文章 ETF的进阶玩法——核心卫星策略【谋定后动专栏】【优秀宇航员奖🥇】 ETF 的入门玩法 —— 知其所然【优秀宇航员奖🥇】 指数ETF：散户抓住大牛股的最好工具【优秀宇航员奖🥇】 过去3个星期的周记 【谋周记】2024年第46周——美股的每次回撤都是黄金坑【优秀宇航员奖🥇】 【谋周记】2024年第45周——红潮后的投资策略调整【优秀宇航员奖🥇】 【谋周记】2024年第44周——大选会出幺蛾子吗？【优秀宇航员奖🥇】 勿忘初心 我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。 本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品，冰岛，摄于2018年。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/374281607922104","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6040,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":348,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":53,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/374824583250080"}
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