MSTR波动率惊人！什么策略追涨最合适？

11月21日，加密货币市场涨势喜人！比特币上破9.7万美元关口位并维持震荡。

据知情人士透露，特朗普团队正在与数字资产行业讨论是否在白宫设立一个专门负责加密货币政策的新职位。特朗普的团队正在审查担任这一角色的候选人。若真的成立这一新职位，这将是白宫有史以来第一个专门针对加密货币的职位。

MicroStrategy比特币持仓目前浮盈超147亿美元

MicroStrategy市值首次突破1000亿美元，年内上涨超过650%。 $MicroStrategy(MSTR)$ 作为持有比特币最多的上市公司，正在加速其比特币购买计划。该公司周三宣布，将为购买比特币融资的可转换优先票据计划发行规模增加近50%至26亿美元。

随着比特币突破94000美元再创历史新高，按照比特币目前94400美元的价格，MicroStrategy比特币持仓浮盈约147.47亿美元。此前消息，截至2024年11月17日，MicroStrategy总计持有331,200枚比特币，总购买成本约为165亿美元，均价约为49874美元。

针对想追涨比特币的投资者，可以考虑卖出看跌期权策略。

卖出看跌期权策略

卖出看跌期权是一种常见的期权策略，它既有吸引人的优点，也存在不可忽视的缺点。卖出看跌期权的最大收益是收取权利金，在标的资产价格未跌破行权价时，这部分收入是确定的。特别是在低波动的市场中，卖出看跌期权可以提供稳定的现金流。如果期权被行权，投资者以行权价买入标的资产，但实际支付的净成本（行权价 - 收取的权利金）低于直接在市场上购买时的价格。这对看好标的长期价值的投资者来说是一种“折扣买入”的方式。

如果标的资产价格大幅下跌，卖出看跌期权的潜在亏损可能非常大（理论上无限）。例如，在极端情况下，标的价格接近零时，卖方需要按行权价买入标的，可能遭受重大损失。

MSTR卖出看跌期权案例

看多MSTR的投资者可以卖出到期日为11月22日，行权价为472.5的看跌期权，获得权利金2675美元。

1. MSTR现价：473.83美元

2. 卖出期权：看跌期权，行权价472.5美元，权利金2675美元

3. 到期日：11月22日

收益分析：

卖出看跌期权时，投资者主要收益来源是权利金，因此：

• 最大收益： 如果到期时MSTR股价高于或等于472.5美元，期权买方不会行权，卖方获得全部权利金。 最大收益 = 2675美元。

• 盈亏平衡点： 期权卖方的盈亏平衡点是MSTR股价等于行权价减去权利金。 盈亏平衡点 = 472.5 - (2675 ÷ 100) = 445.75美元。

• 潜在损失： 如果MSTR股价跌破445.75美元，投资者开始产生亏损，且下跌没有下限。 损失 = （445.75 - 到期时的MSTR股价）× 100。

风险与回报的评估：

1. 收益有限： 最大收益为2675美元，与潜在的股价下跌风险相比，收益较为有限。

2. 风险较高： 如果MSTR股价显著下跌，潜在损失会迅速扩大。例如：

   1. 如果MSTR股价到期时为430美元，损失 = (445.75 - 430) × 100 = 1575美元。

   2. 如果股价跌至400美元，损失 = (445.75 - 400) × 100 = 4575美元。

3. 看涨预期： 这种策略适合认为MSTR股价将在短期内稳定在472.5美元以上，或者小幅波动的投资者。

总结建议：

• 如果你对MSTR未来走势非常看多且能承受高风险，卖出看跌期权可以获得稳定的权利金收益。

• 但如果MSTR股价波动较大或者可能大幅下跌，这种策略可能带来较大损失。

• 可以考虑通过对冲策略（如同时买入更低行权价的看跌期权）来限制潜在损失。