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@小虎周报：财报季提速：奈飞自由现金流现拐点，光刻机霸主阿斯麦强者恒强

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<p>今年F-35的交付量预计达到133-139架，并有望在2022年达到170架。洛克希德马丁西科斯基公司与美国海军签署了第二份合同，这笔合同价值为4.708亿美元，是对6月份授予该公司的5.42亿美元合同的修订，美国海军计划用23架新飞机替换现有的19架直升机，这有望提升利润率。</p> <p>随着下半年公司完成收购火箭发动机制造商Aerojet，投资者关注的重点将放在如何消化积压的订单，以寻找支撑持续增长的线索。</p> <p><span style=\"color:rgba(88,2,2,1);\">周二盘后</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$Netflix, Inc.(NFLX)$</a></p> <p>奈飞将于4月20日发布2021年第一季度财报。彭博预期，2021Q1奈飞营收为71.34亿美元，同比增长23.7%；调整后净利润为14.54亿美元，同比大增85.1%，均高于公司预期。</p> <p>预计全球付费用户数达到2.0966亿，同比增长14.7%，其中一季度净增600万新用户。但由于季节性因素、来自苹果、迪士尼竞争以及去年创纪录的用户增长，今年奈飞依然会存在业绩不及预期的风险。</p> <p>不过从长远来看，奈飞将持续受益于订阅用户增长、定价权和丰富的原创内容。此外，Netflix有望迎来现金流的拐点，公司预计今年的自由现金流将实现平衡，而且无需举债来为其战略规划进行债务融资，因此其风险面已显著改善。</p> <p><span style=\"color:rgba(87,1,1,1);\">周三盘前</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a></p> <p>由于全球芯片短缺，客户对EUV和DUV光刻机需求强劲，光刻机霸主阿斯麦预计在2021财年一季度保持强劲的营收增长，彭博预计2021Q1营收40.16亿美元，同比增长64.6%；调整后净利润10.75亿美元，同比大增173.2%。</p> <p>随着台积电和三星等代工客户积极的转向4nm和3nm技术，而极紫外(EUV)光刻设备是台积电和三星电子为新iphone和其他产品研发芯片的关键，阿斯麦是唯一一家生产这种极紫外(EUV)光刻设备的制造商，因此其业绩韧性十足。ASML管理层可能会在一季度业绩会上更新EUV营收指引，此前管理层预计2021年EUV收入将增长30%，达到58亿欧元。</p> <p>利润率方面，EUV的毛利率在2020年为40%，2021年可能会提高到43-45%。我们预计到2021年，阿斯麦EUV光刻机的毛利润可能会增长7.2亿至8.4亿欧元。其EUV服务和维护业务可能会贡献多的额外收入和利润增长。对于毛利率在50%以上的深紫外线(DUV)光刻设备的需求可能会继续强劲，从而在未来2-3年提振阿斯麦的利润。</p> <p>此外，阿斯麦定于明年中旬交付最新一代EUV光刻机TWINSCAN NXE:3600D，生产效率提升18%、机器匹配套准精度改进为1.1nm，单台价格或高于老款的1.2亿欧元，售价更高的新产品也将推升利润率。</p> <p><span style=\"color:rgba(88,3,3,1);\">周四盘后</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a></p> <p>英特尔将于4月22日公布2021年Q1财报。彭博预期2021Q1英特尔营收为179.65亿美元，同比减少9.4%；调整后净利润为46.66亿美元，同比减少25.2%；调整后每股收益为1.14美元。</p> <p>全球芯片荒使半导体行业迎来强势增长期，本季度，强劲的PC和服务器需求继续推动英特尔的营收增长，而AMD侵蚀的市场份额以及供应链原件短缺也会对公司造成极大困扰。</p> <p>近日，英特尔正式发布第三代服务器芯片“冰湖”，该芯片采用英特尔10纳米制程，专为云计算以及大型数据中心客户所设计，其性能比前代产品高46％，目前已经出货约20万颗，预计该CPU芯片可能在2021年第四季度占英特尔CPU总出货量的40％，以应对来自AMD和英伟达的竞争。此外，公司计划在2021年将资本支出增加约35%。</p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SNAP\">$Snap Inc(SNAP)$</a></p> <p>Snap不断扩大的广告客户基础、与去年同期更容易的比较以及最近数字广告定价方面的有利因素，这些基本面“顺风”有助于公司轻松超过营收增长60%的市场共识。</p> <p>不过，随着经济的重新开放，加上苹果改变了广告标识符(IDFA)，可能会对Snap的广告增长和平台用户粘性带来一些压力。与同行相比，Snap较少接触旅游广告商，这也是潜在的风险点。</p> <p>投资者可能会关注Snap的新产品(包括地图和Spotlight)对整体广告收入的贡献。随着该公司在印度等国家的扩张，日活跃用户的增长可能会保持在20%以上，而其平台上广告需求的增加可能会推动每用户平均收入增长超过30%，与第四季度持平。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>本周Q1财报季进程显著加快，将有250多家公司将披露业绩，其中包括75家标普500成分股公司。公司名单中不乏各行业领头羊，例如<b>Netflix、阿斯麦、洛克希德·马丁、可口可乐、</b><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PG\">$宝洁(PG)$</a><b> 、</b><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">$IBM(IBM)$</a><b> </b>等；中概股教育双雄<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">$新东方(EDU)$</a><b> 、</b><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">$好未来(TAL)$</a><b> </b>也将在停课、监管的考验下交出季考答卷。到本周末，我们将看到近20%的公司一季度的财报表现。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/7eecb97ecc01642bb20178edcfc23bd8\" 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<p>今年F-35的交付量预计达到133-139架，并有望在2022年达到170架。洛克希德马丁西科斯基公司与美国海军签署了第二份合同，这笔合同价值为4.708亿美元，是对6月份授予该公司的5.42亿美元合同的修订，美国海军计划用23架新飞机替换现有的19架直升机，这有望提升利润率。</p> <p>随着下半年公司完成收购火箭发动机制造商Aerojet，投资者关注的重点将放在如何消化积压的订单，以寻找支撑持续增长的线索。</p> <p><span style=\"color:rgba(88,2,2,1);\">周二盘后</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$Netflix, Inc.(NFLX)$</a></p> <p>奈飞将于4月20日发布2021年第一季度财报。彭博预期，2021Q1奈飞营收为71.34亿美元，同比增长23.7%；调整后净利润为14.54亿美元，同比大增85.1%，均高于公司预期。</p> <p>预计全球付费用户数达到2.0966亿，同比增长14.7%，其中一季度净增600万新用户。但由于季节性因素、来自苹果、迪士尼竞争以及去年创纪录的用户增长，今年奈飞依然会存在业绩不及预期的风险。</p> <p>不过从长远来看，奈飞将持续受益于订阅用户增长、定价权和丰富的原创内容。此外，Netflix有望迎来现金流的拐点，公司预计今年的自由现金流将实现平衡，而且无需举债来为其战略规划进行债务融资，因此其风险面已显著改善。</p> <p><span style=\"color:rgba(87,1,1,1);\">周三盘前</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a></p> <p>由于全球芯片短缺，客户对EUV和DUV光刻机需求强劲，光刻机霸主阿斯麦预计在2021财年一季度保持强劲的营收增长，彭博预计2021Q1营收40.16亿美元，同比增长64.6%；调整后净利润10.75亿美元，同比大增173.2%。</p> <p>随着台积电和三星等代工客户积极的转向4nm和3nm技术，而极紫外(EUV)光刻设备是台积电和三星电子为新iphone和其他产品研发芯片的关键，阿斯麦是唯一一家生产这种极紫外(EUV)光刻设备的制造商，因此其业绩韧性十足。ASML管理层可能会在一季度业绩会上更新EUV营收指引，此前管理层预计2021年EUV收入将增长30%，达到58亿欧元。</p> <p>利润率方面，EUV的毛利率在2020年为40%，2021年可能会提高到43-45%。我们预计到2021年，阿斯麦EUV光刻机的毛利润可能会增长7.2亿至8.4亿欧元。其EUV服务和维护业务可能会贡献多的额外收入和利润增长。对于毛利率在50%以上的深紫外线(DUV)光刻设备的需求可能会继续强劲，从而在未来2-3年提振阿斯麦的利润。</p> <p>此外，阿斯麦定于明年中旬交付最新一代EUV光刻机TWINSCAN NXE:3600D，生产效率提升18%、机器匹配套准精度改进为1.1nm，单台价格或高于老款的1.2亿欧元，售价更高的新产品也将推升利润率。</p> <p><span style=\"color:rgba(88,3,3,1);\">周四盘后</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a></p> <p>英特尔将于4月22日公布2021年Q1财报。彭博预期2021Q1英特尔营收为179.65亿美元，同比减少9.4%；调整后净利润为46.66亿美元，同比减少25.2%；调整后每股收益为1.14美元。</p> <p>全球芯片荒使半导体行业迎来强势增长期，本季度，强劲的PC和服务器需求继续推动英特尔的营收增长，而AMD侵蚀的市场份额以及供应链原件短缺也会对公司造成极大困扰。</p> <p>近日，英特尔正式发布第三代服务器芯片“冰湖”，该芯片采用英特尔10纳米制程，专为云计算以及大型数据中心客户所设计，其性能比前代产品高46％，目前已经出货约20万颗，预计该CPU芯片可能在2021年第四季度占英特尔CPU总出货量的40％，以应对来自AMD和英伟达的竞争。此外，公司计划在2021年将资本支出增加约35%。</p> <p><a target=\"_blank\" 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由于该公司提高了薪酬，国内在线教育日益激烈，公司不得不加大营销支出以提高在线教育市场份额，成本上涨可能会持续下去。 公司股价自3月29日以来走低，主要受政策因素影响，不过目前的价格似乎已经充分反应出负面影响。 $洛克希德马丁(LMT)$ 洛克希德的航空和导弹部门可能成为2021年最大的增长驱动力，公司预计F-35以及对导弹防御系统的巨大需求将推动业绩以高个位数速度增长。 今年F-35的交付量预计达到133-139架，并有望在2022年达到170架。洛克希德马丁西科斯基公司与美国海军签署了第二份合同，这笔合同价值为4.708亿美元，是对6月份授予该公司的5.42亿美元合同的修订，美国海军计划用23架新飞机替换现有的19架直升机，这有望提升利润率。 随着下半年公司完成收购火箭发动机制造商Aerojet，投资者关注的重点将放在如何消化积压的订单，以寻找支撑持续增长的线索。 周二盘后 $Netflix, Inc.(NFLX)$ 奈飞将于4月20日发布2021年第一季度财报。彭博预期，2021Q1奈飞营收为71.34亿美元，同比增长23.7%；调整后净利润为14.54亿美元，同比大增85.1%，均高于公司预期。 预计全球付费用户数达到2.0966亿，同比增长14.7%，其中一季度净增600万新用户。但由于季节性因素、来自苹果、迪士尼竞争以及去年创纪录的用户增长，今年奈飞依然会存在业绩不及预期的风险。 不过从长远来看，奈飞将持续受益于订阅用户增长、定价权和丰富的原创内容。此外，Netflix有望迎来现金流的拐点，公司预计今年的自由现金流将实现平衡，而且无需举债来为其战略规划进行债务融资，因此其风险面已显著改善。 周三盘前 $阿斯麦(ASML)$ 由于全球芯片短缺，客户对EUV和DUV光刻机需求强劲，光刻机霸主阿斯麦预计在2021财年一季度保持强劲的营收增长，彭博预计2021Q1营收40.16亿美元，同比增长64.6%；调整后净利润10.75亿美元，同比大增173.2%。 随着台积电和三星等代工客户积极的转向4nm和3nm技术，而极紫外(EUV)光刻设备是台积电和三星电子为新iphone和其他产品研发芯片的关键，阿斯麦是唯一一家生产这种极紫外(EUV)光刻设备的制造商，因此其业绩韧性十足。ASML管理层可能会在一季度业绩会上更新EUV营收指引，此前管理层预计2021年EUV收入将增长30%，达到58亿欧元。 利润率方面，EUV的毛利率在2020年为40%，2021年可能会提高到43-45%。我们预计到2021年，阿斯麦EUV光刻机的毛利润可能会增长7.2亿至8.4亿欧元。其EUV服务和维护业务可能会贡献多的额外收入和利润增长。对于毛利率在50%以上的深紫外线(DUV)光刻设备的需求可能会继续强劲，从而在未来2-3年提振阿斯麦的利润。 此外，阿斯麦定于明年中旬交付最新一代EUV光刻机TWINSCAN NXE:3600D，生产效率提升18%、机器匹配套准精度改进为1.1nm，单台价格或高于老款的1.2亿欧元，售价更高的新产品也将推升利润率。 周四盘后 $英特尔(INTC)$ 英特尔将于4月22日公布2021年Q1财报。彭博预期2021Q1英特尔营收为179.65亿美元，同比减少9.4%；调整后净利润为46.66亿美元，同比减少25.2%；调整后每股收益为1.14美元。 全球芯片荒使半导体行业迎来强势增长期，本季度，强劲的PC和服务器需求继续推动英特尔的营收增长，而AMD侵蚀的市场份额以及供应链原件短缺也会对公司造成极大困扰。 近日，英特尔正式发布第三代服务器芯片“冰湖”，该芯片采用英特尔10纳米制程，专为云计算以及大型数据中心客户所设计，其性能比前代产品高46％，目前已经出货约20万颗，预计该CPU芯片可能在2021年第四季度占英特尔CPU总出货量的40％，以应对来自AMD和英伟达的竞争。此外，公司计划在2021年将资本支出增加约35%。 $Snap Inc(SNAP)$ Snap不断扩大的广告客户基础、与去年同期更容易的比较以及最近数字广告定价方面的有利因素，这些基本面“顺风”有助于公司轻松超过营收增长60%的市场共识。 不过，随着经济的重新开放，加上苹果改变了广告标识符(IDFA)，可能会对Snap的广告增长和平台用户粘性带来一些压力。与同行相比，Snap较少接触旅游广告商，这也是潜在的风险点。 投资者可能会关注Snap的新产品(包括地图和Spotlight)对整体广告收入的贡献。随着该公司在印度等国家的扩张，日活跃用户的增长可能会保持在20%以上，而其平台上广告需求的增加可能会推动每用户平均收入增长超过30%，与第四季度持平。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/373087928","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["INTC","IBM","LMT","KO","EDU","PG","NFLX","ASML","SNAP","TAL"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4292,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":8,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/373301728"}