周末看了下石头科技的三季报以及投资者关系记录。第一眼看去，石头科技三季报表现并不及投资者预期，但每家公司发展都是曲折的，极少有从一开始就始终保持增长的公司。正确的战略转型对石头科技的长期发展并不算坏事。
拆分微观来看， $石头科技(688169)$ Q3销售、研发费用投入较大，是扩品类研发以及增强了新品的营销所致。短期可能会侵蚀一些利润，但长期若取得成功，则有望摆脱单一品类成长瓶颈的制约，也将改变品牌形象；
石头科技在投资者纪要中提到“欧洲区域收入下滑是因销售结构向自营转移”。家电投资者知道，经销渠道向自营渠道转移前期，必然会有一段业绩调整期。经销转自营长期对品牌方有利，至于自营渠道何时能够成功弥补经销渠道的缺口，则需要时间检验；
石头科技这波组织架构调整适逢扫地机器人增速有所放缓、竞争有所加剧的窗口期，此时进行组织架构调整对石头科技业绩伤害是最小的。估计中短期股价呈“收敛三角形”的概率较高！