一、基本信息
1.1 公司简介
$晶科电子股份(02551)$ ，于2006年8月在广州南沙成立，是一家由香港科技大学孵化成立的高科技企业，是国内领先的融合“LED+”技术的智能视觉产品及系统解决方案提供商，业务涵盖汽车智能视觉、高端照明及新型显示等领域。
经过多年的技术发展和积累，公司已经形成了完整的技术体系和产品矩阵，包括先进倒装LED技术、先进白光封装光转换技术和先进LED集成封装技术等，发展了一系列具有竞争力的主要产品，包括车规级LED器件、汽车电子模组和智能车灯整灯系统；新型高色域薄型化背光源器件和模组，新型Mini LED器件和模组；高端户内外照明、智能照明、植物照明和UV/IR等特种照明器件和模组。
1.2 招股信息
二、基本面分析
2.1 财务数据
营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为13.88亿元、14.11亿元、18.58亿元，年复合增长率为15.7％，还算是比较稳健，而2024年前五个月营收达到了8.43亿元，同比增长35%，预计2024年公司业绩会有爆发式增长。
利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为2.28亿元、2.35亿元、3.39亿元，同期毛利率分别为16.4%、16.7%、18.2%，公司毛利率在一直走高。期间净利润分别为0.78亿元、0.39亿元、0.72亿元，不过2024年前五个月公司净利润为3.21亿元，同比增长325%。
2.2 行业发展
我国不仅是全球最大的乘用车市场及领先的电动汽车制造国家，也是全球最大的汽车智能视觉市场。
2023年中国汽车智能视觉行业市场规模为887亿元，而汽车智能视觉系统的单车价值达到约3600元，预计到2028年将达到人民币4700元以上。该提升预计将进一步推动中国汽车智能视觉市场收入的增长，预计到2028年将达到人民币1742亿元，2023年至2028年的复合年增长率为14.4%。
在汽车智能视觉市场的若干产品类别中，车前大灯占据中国最大的市场份额，占2023年市场总规模的60.1%。同时，2023年车尾灯及内饰灯分别占该市场的28.0%及11.8%。
2.3 公司地位
（1）国内汽车智能视觉市场的竞争格局相对集中，2023年五大制造商合共占49.2%的市场份额，晶科电子汽车智能视觉板块的收入为7.71亿元，占市场总规模的0.9%，并不在前五大之列。
（2）在国内中高端汽车智能视觉市场，前五大内资厂商的市场份额为33.6%，于2023年，晶科电子以3.63亿元营收排名第五，其市场份额为0.5%，说句题外话，只要定语假的足够犀利，都是能够排上名次的。
（3）国内高端照明市场的竞争格局相对分散，按2023年计，五大制造商合共占39.3%的市场份额，晶科电子高端照明板块的收入为6.51亿元，市场份额为5.3%，期内行业排名第五。
三、基石及保荐人分析
公司本次ipo没有基石投资者。
四、中签率分析
香港公开发售336万股，每手1000股，合计3360手，目前孖展已经超过2000倍，感觉能达到3000倍以上，真是没想到，能有这么火爆，预计回拨50%，那么甲乙组各获8400手，按照4k-6k人申购，预计1手中签率在50-80%。。。
五、新股的综合分析及评级
1、从基本面来看，公司目前发展情况还算稳健，值得一提的是，公司在2024年前五个月财务数据表现亮眼。
2、从知名度来看，公司目前所处赛道正处于高速发展阶段，尤其是智能驾驶板块，不过公司整体水平在行业中并没有格外突出，市场份额也是少得可怜，当然公司这一次ipo之后，对于公司的知名度提升会有很大帮助。
3、从基石投资看，公司本次ipo并没有邀请相关基石投资者参与进来，不过值得一提的是，在公司ipo之前，吉利集团李书福的公子爷李星星也是前期主要大股东，公司也算是背靠大树好乘凉。
4、从市场环境来看，公司所处行业正处于蓬勃发展时期，正因为公司规模小，体量不大，公司未来的发展空间也就更加凸显。目前港股市场又回到了之前的震荡局面，谈不上有多好，但是也谈不上有多差。
5、从估值来看，目前公司估值19亿港币，按照2023年财务数据计算的话，公司市盈率26倍，这个价格不算便宜。
6、从流通性来看，公司本次发行3360万股，预计募资1.21亿港元，没有基石投资者，全部为流通盘者，盘子不算太大，又作妖的潜质？
7、总的来说，公司基本面还算说得过去，小市值，小公司，也没啥可讲的，目前孖展已经超过2000倍，这个确实没想到，能有这么大的热度，妖气十足，现金摸一手试试手气。。
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