$老虎证券(TIGR)$ 最近讨论美债美股通胀的帖子很多，感觉很多帖子逻辑混乱，把美债收益率升降与美股涨跌当成了因果关系，根本没有把握问题的实质。那么问题的实质是什么，实质是美元去哪里了。首先炒美股的人看到一个现象：美债收益率上升，这个现象只说明一个事情：很多资本在卖出美债，故而美债价格下降造成美债收益率上升，实质是美元流出美债；然后炒美股的人又看到一个现象，美股下跌，实质是美元流出美股。这两件事情根本不具有因果关系，因为我们要看美元从这两个市场流出后去了哪里，美元去了哪里，那里才是美股下跌，美债收益率上涨的原因。美元大概可去的地方：投资实业、投资大宗商品、投资国外市场、投资金银等贵金属、投资数字货币、留在投资者手中等，从最近的市场来看，应该是大部分流入大宗商品了。那么美元为什么要去投大宗商品，因为大宗商品的预期收益率高于美债美股等其他市场，为什么会有这个预期，因为另外一个预期：新冠之后，通胀率会很高，高到大宗商品涨价的幅度远超美股美债的收益率。所以，因果链是资本逐利-预期通胀率升高-预期大宗物价上涨-预期物价上涨收益超过美债美股收益-美债美股价格都下跌。终极原因是人性决定的资本逐利。
所以，那些单纯分析美债美股关系的都是盲人摸象，只看到了问题的一部分，要分析问题的全部，就只能紧抓“美元去哪里了”这个根本才能完整的看懂市场
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