本文仅为个人学习记录篇，实操案例看之前复盘笔记：共振裸K结合Risk Reversal赌财报复盘TSL$特斯拉(TSLA)$
什么场景下存在RR低成本抄底机会
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首先确立市场背景为牛市
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行情长期处于上升趋势中
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经历情绪面的抛售
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基本面投资逻辑未改变
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确立技术性底部区间（结合技术分析经验）
只有确立了这些基本要素才能在做这种强看涨零成本策略，那么具体怎么用下面就来聊聊（本人也是期权系统学习阶段）
首先Risk Reversal（RR）是什么
Risk Reversal简称为RR策略，一定程度上是基于方差风险溢价（Variance Risk Premium）简称VRP，简单来说RR策略利用市场波动性和方向性风险中存在的不同预期产生隐含波动率曲线特性。来实现降低看涨成本甚至零成本或获得权利金收入。
RR = buy OTM call + sell OTM put这种组合目的是市场经理了一轮恐慌抛售到达强支撑附近出现信号来构建方向性敞口，同时恐慌抛售（SC）所带来的不同隐含波动率水平，利用此时市场预期的差异来降低成本，甚至极端情绪化时实现零成本甚至赚取权利金来获得强看涨期权。
为什么会产生这样效果呢？
这里就要来看下方差风险溢价了（VRP）市场参与者为承担波动性风险而要求额外回报，简单来说VRP即隐含波动率（IV）与实际波动率（RV）所产生的差额。在期权市场中通常隐含波动率通常高于实际波动率（特别处于抢购高潮BC或抛售高潮SC）的时候，这个差值就是所说的方差风险溢价。
VRP = 隐含波动率IV - 实际波动率RV
那么VRP产生在什么场景怎么用？
结合技术分析（以经过一轮恐慌抛售场景）来看通常投资者在底部吸筹区间的场景下经历了几轮震仓或终极震仓的导致在的不确定未来不确定波动情况下，更愿意支付溢价购买期权作为保护，这是导致IV高于RV的原因，所以此时sell put的价钱会很高，买call变得便宜（以至于零成本买call或买call甚至赚钱）。通过卖出高溢价的看跌期权，对冲买入看涨期权成本。基于IV和RV的差异实际上捕捉到了方差风险溢价（也就是零成本强看涨）
风险
看到这学到这是不是觉得太香了吧？比如可以较低成本下建立多头头寸空头头寸，起初我也想我为什么不一直做这个组合抄底呢？其实不然它不是适用于所有标的和市场环境。
Risk Reversal策略适合在你对标的资产的未来走势有相对明确的方向性判断时使用。如果你认为市场可能出现反弹，使用Risk Reversal可以在较低成本下建立多头头寸（对技术分析和盘感要求极高）说句不好不听的等于变向判断一定区间的顶和底，我相信这是市场最难办的事吧？所以当我们判断错误价格跌破sell otm put 行权价就应该及时平仓（举例：你可以定在底部震仓的低点再低一定%的位置，具体看实际情况）。
如果市场继续下跌或者暴跌超出预期，带来的显著风险也是要考虑的，所以只有在温和上涨或者下跌环境中较为理想、或者是跳跃小溪、底部箱体震仓即将启动之时来执行（这就需要技术分析上找到信号来组合了）
标的流动性的问题，如果标的流动性太低交易成本也可能显著提高，并不能达到我们所谓低成本甚至零成本效果。
总结
Risk Reversal策略确实能在一定市场条件下实现低成本或零成本抄底，但由于其判断底部准确的要求过高，一旦判断错误下行风险敞口较大，并非总适合用来做“抄底”，需要实际结合自身交易系统进行严格止损。
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