行情震荡调整一个月，该选择方向了

   今天是10月的最后一天，各大指数基本都收红，量能达到2.26万亿，为近一周新高，盘面整体还处于震荡横盘调整走势。

   上午公布了我认为很重要的一个数据，10月份制造业PMI指数，这次数据个人认为很大可能（七成概率左右）是宏观经济的拐点，当然单一数据不可能直接就得出结论，还要结合后续更多宏观数据观察，比如M1数据、企业利润指数、PPI等等。

   制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%，比上月上升0.3、0.2和0.4个百分点。

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   这是一个久违的好消息，从图中也能看出，指数已经连续5个月处在临界点下方了。

   这次三大指数均位于临界点以上，表明PMI重回扩张信号，我国经济景气水平开始恢复向好。

   这也表明，国家一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步开始发力，政策的有效性已经慢慢开始反映在社会上和市场上。

   具体数据没来得及拆分分析，我第一时间就用期权做了笔日内投机，盈利约40%。

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   但下午的震荡走势表明市场还是有分歧。

   把PMI数据拆分后发现，虽然整体回升到荣枯线之上，但个别数据的质量并不理想。

   比如新出口订单由47.5降了0.2个百分点到47.3，表明出口还是相对疲软；出口外需走弱对小型企业的影响最大。10月大、中、小型企业PMI分别为51.5%（环比+0.9%）、49.4%（环比+0.2%）、47.5%（环比-1.0%），不同于大中型企业的回升，小型企业景气度反而在下滑。

   这也可能是下午市场的大资金没有形成一致性预期拉升，而选择了分歧震荡的原因之一。

   最近一个月的大盘，基本维持了1.5-2万亿左右的量能震荡行情走势。

   通过wind专业数据发现，主力大资金、外资这个月整体基本上是持续的流出状态，这种流出规模和速度，搁以前盘面早就选择向下突破了。

   维持这么高的成交量还没跌下去的原因是游资、散户、融资盘一直在流入。

   现在的市场行情一句话总结就是“基本面向下保守，流动性向上溢出”。

   简单理解就是，大资金、外资更看重基本面，在未看到经济向好的拐点前，他们不会轻易出手，反应在市场上就是代表基本面的上证50，沪深300等资金的持续流出下跌。

   而游资、散户更热衷于炒概念题材，炒小炒差；924财政底确立后，场子热了起来，成交额一直维持在1.5万亿以上，在大资金没确认基本面好转前提下，这部分流动性溢出的钱只能往容易拉的小盘股上寻求突破。

   这就导致市场风格出现结构性割裂，代表基本面的沪深300向下，代表流动性的微盘妖股向上。

   前天我朋友圈说有技术的朋友在这个位置适当做下防守，随即第二天即昨天大盘就跌了0.63个点，如果今天的PMI数据并没有回到50上方，那么大资金还会选择继续流出，大盘今天就会向下选择方向。

   好就好在今天公布的PMI数据给了市场比较乐观的预期，虽然还是有分歧，但代表基本面的大资金起码不会像之前那样一直流出了。

   经济的好转，是循序渐进的，不会一蹴而就。

   总结就是“政策底→宏观底→市场底→微观底”。

   一揽子积极政策的出台，经过一段时间的运行，其有效性会反映在宏观数据上，比如这次的PMI数据，宏观数据的向好，会给市场带来好的预期，大家一致预期某个点位是底，那这个点位大概率就不会破，再传导到社会上的微观层面，经济才算真正走出一轮复苏。

   那么微观层面的复苏到什么地步了呢？

   9月份，规模以上工业企业利润同比增长-27.1%，8月为-17.8%，1-9月累计增速为-3.5%。

   A股上市公司三季报也出来了，非金融三季报累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%）；累计归母净利润同比增速-7.2%（中报-5.3%），单季同比增速-10.0%（中报-6.0%）。

   从以上数据也能看出，企业利润要想回复到正值，四季度很难的，最快估计也要到明年中报了。

   所以这次的PMI数据很重要，起码给了市场乐观的预期，我们期待的“象征基本面的主力大资金和象征流动性的游资散户小资金形成合力共振市场”的局面可能不远了。

   但反映到微观的企业利润那么差，经济恢复的道路必然是曲折的，但如果反过来想，势必又会刺激系列“增量政策”的出台。

   接下来的行情大概率会是“基本面持续恢复，流动性向上溢出”。

   今天尾盘一些高位股出现了炸板，大部分价值投资者或者老股民都希望这些妖股马上开启一**力调整，希望市场能往基本面好、有业绩的公司上引导，让那些炒垃圾的付出代价。

   其实我也希望市场回归价值投资，但目前情况可能只是一厢情愿，只要大盘这个量能一直维持，流动性溢出的情况就会一直存在，妖股题材股就会一直盛行，短期仍是效率最高的投资策略。

   但我的观点不代表这批高位妖股会一直涨下去，今天尾盘的炸板，很可能代表市场要选择题材切换，一批老妖可能会被抛弃，资金继而选择各板块一些新妖，重新树立龙头。

   但选择打板玩妖股，压力是很大的，先问问自己能不能承受天地板20%的回撤，能不能承受妖股高波动的压力，精神受不受得了，会不会影响到睡眠。

   不要觉得这种玩法看起来容易赚钱，往往赚10%的同时也要面对20%的回撤，大部分人是不适合的，如果你觉得自己适合追涨杀跌做妖股追打板，那你的精神抗压能力一定是优于常人的，不妨选择一手妖股试试水。

   怎么选择妖股呢？下面这个新股民给出了答案。

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   再次重申，市场上95%的人是不适合玩打板玩妖股的，我并不鼓励大家去试水妖股，虽然目前市场短期最有效的策略就是做妖股。